Vorwärtsführung

Was ist Vorwärtsführung?

Forward Guidance bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über den Zustand der Wirtschaft und den wahrscheinlichen zukünftigen Kurs der Geldpolitik. Es ist die mündliche Zusicherung der Zentralbank eines Landes gegenüber der Öffentlichkeit über die beabsichtigte Geldpolitik.

Vorwärtsführung verstehen

Die Forward Guidance versucht, die finanziellen Entscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Anlegern zu beeinflussen, indem sie einen Wegweiser für den erwarteten Zinsverlauf liefert. Die klaren Botschaften der Zentralbank an die Öffentlichkeit sind ein Instrument, um Überraschungen zu verhindern, die die Märkte stören und erhebliche Schwankungen der Vermögenspreise verursachen könnten.

Forward Guidance ist ein zentrales Instrument der Federal Reserve (Fed) in den Vereinigten Staaten. Andere Zentralbanken wie die Bank of England (BOE), die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan (BOJ) verwenden es ebenfalls.

Fast alle jüngsten Fed-Vorsitzenden, darunter Ben Bernanke, Janet Yellen und jetzt Jerome Powell, waren starke Befürworter der Forward Guidance. Vor der langen Amtszeit von Alan Greenspan war die Fed jedoch weitaus zurückhaltender, wenn es darum ging, ihre Absichten an den Markt zu übermitteln.

Wie die Vorwärtsführung funktioniert

Forward Guidance besteht darin, der Öffentlichkeit nicht nur mitzuteilen, was die Zentralbank zu tun beabsichtigt, sondern auch, welche Bedingungen sie veranlassen werden, den Kurs beizubehalten, und welche Bedingungen sie veranlassen werden, ihren Ansatz zu ändern.

Beispielsweise sagte Anfang 2014 das Federal Open Market Committee (FOMC) der Fed, dass es den Federal Funds Rate weiterhin an der Untergrenze halten werde, zumindest bis die Arbeitslosenquote auf 6,5 % gefallen und die Inflation auf 2 % pro Jahr gestiegen sei. Sie sagte auch, dass das Erreichen dieser Bedingungen nicht automatisch zu einer Anpassung der Fed-Politik führen würde.

Vorteile der Vorwärtsführung

Mit einem gewissen Gespür dafür, wohin sich die Wirtschaft bewegen könnte, können Einzelpersonen, Unternehmen und Investoren mehr Vertrauen in ihre Ausgaben- und Investitionsentscheidungen haben. Außerdem kann die Forward Guidance dazu beitragen, dass die Finanzmärkte reibungsloser funktionieren. Wenn zum Beispiel das FOMC angibt, dass es erwartet, den Federal Funds Rate in sechs Monaten anzuheben, möchten potenzielle Eigenheimkäufer möglicherweise Hypotheken erhalten, bevor die Hypothekenzinsen möglicherweise steigen.

Während der FOMC-Sitzung am 15. und 16. März 2022 erhöhte die Fed die Zinssätze, um die steigende Inflation zu bekämpfen. Das Zielband der Fed wurde zum ersten Mal seit 2018 um 0,25 % (oder 25 Basispunkte) erhöht – von 0 % über 0,25 % auf 0,25 % bis 0,50 %.

Beispiel für Vorwärtsführung

In den USA nutzt das FOMC der Fed seit der Großen Rezession die Forward Guidance als eines seiner wichtigsten Instrumente.

Durch den Einsatz von Forward Guidance hat das FOMC seine Absicht mitgeteilt, die Zinssätze so lange wie nötig niedrig zu halten, um die Kreditverfügbarkeit zu verbessern und die Wirtschaft anzukurbeln. In ähnlicher Weise teilte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell den Finanzmärkten mit, dass die Fed die US-Wirtschaft weiterhin unterstützen werde, bis die Auswirkungen der globalen Finanzkrise abgeklungen seien.

Höhepunkte

• Forward Guidance bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über die Lage der Wirtschaft und den wahrscheinlichen zukünftigen Kurs der Geldpolitik.

• Forward Guidance versucht, die finanziellen Entscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Anlegern zu beeinflussen, indem sie einen Wegweiser für den erwarteten Zinspfad bereitstellt.

• Forward Guidance versucht, Überraschungen zu verhindern, die die Märkte stören und erhebliche Schwankungen der Vermögenspreise verursachen könnten.