Fremadrettet vejledning

Hvad er fremadrettet vejledning?

Fremadrettet vejledning refererer til meddelelsen fra en centralbank om økonomiens tilstand og den sandsynlige fremtidige kurs for pengepolitikken. Det er den verbale forsikring fra et lands centralbank til offentligheden om dens påtænkte pengepolitik.

Forstå fremadrettet vejledning

Fremadrettet vejledning forsøger at påvirke de økonomiske beslutninger fra husholdninger, virksomheder og investorer ved at give en guidepost for den forventede renteudvikling. Centralbankens klare budskaber til offentligheden er et værktøj til at forhindre overraskelser, der kan forstyrre markederne og forårsage betydelige udsving i aktivpriserne.

Vejledning fremad er et centralt værktøj i Federal Reserve (Fed) i USA. Andre centralbanker, såsom Bank of England (BOE), Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of Japan (BOJ), bruger det også.

Næsten alle de seneste Fed-stole, inklusive Ben Bernanke, Janet Yellen og nu Jerome Powell, har været stærke fortalere for fremadrettet vejledning. Men før Alan Greenspans lange embedsperiode var Fed langt mere tilbageholdende med at telegrafere sine hensigter på markedet.

Hvordan fremadrettet vejledning fungerer

Fremadrettet vejledning består i at fortælle offentligheden ikke kun, hvad centralbanken har til hensigt at gøre, men hvilke forhold der vil få den til at holde kursen, og hvilke forhold der får den til at ændre sin tilgang.

For eksempel sagde Fed's Federal Open Market Committee (FOMC) i begyndelsen af 2014, at den ville fortsætte med at holde federal funds-renten på den nedre grænse, i det mindste indtil arbejdsløshedsraten faldt til 6,5 %, og inflationen steg til 2 % årligt. Den sagde også, at opnåelse af disse betingelser ikke automatisk ville føre til en justering af Fed-politikken.

Fordele ved fremadrettet vejledning

Med en vis fornemmelse af, hvor økonomien kan være på vej hen, kan enkeltpersoner, virksomheder og investorer have større tillid til deres forbrugs- og investeringsbeslutninger. Fremadrettede vejledninger kan også hjælpe de finansielle markeder til at fungere mere gnidningsløst. For eksempel, hvis FOMC angiver, at det forventer at hæve federal funds-renten om seks måneder, vil potentielle boligkøbere måske ønske at få realkreditlån forud for en potentiel stigning i realkreditrenterne.

Under FOMC-mødet den 15.-16. marts 2022 hævede Fed renten i et forsøg på at bekæmpe stigende inflation. Feds målinterval blev øget med 0,25 % (eller 25 basispoint) for første gang siden 2018 – fra 0 % til 0,25 % til 0,25 % til 0,50 %.

Eksempel på fremadrettet vejledning

I USA har Feds FOMC brugt fremadrettet guidance som et af sine vigtigste værktøjer siden den store recession.

Gennem brugen af fremadrettet guidance har FOMC kommunikeret sin hensigt om at holde renterne lave så længe det er nødvendigt for at forbedre kredittilgængeligheden og stimulere økonomien. På samme måde meddelte Fed-formand Jerome Powell til de finansielle markeder, at Fed ville fortsætte med at støtte den amerikanske økonomi, indtil virkningerne af den globale finanskrise er aftaget.

Højdepunkter

• Forward guidance refererer til meddelelsen fra en centralbank om økonomiens tilstand og den sandsynlige fremtidige kurs for pengepolitikken.

• Fremadrettet vejledning forsøger at påvirke de økonomiske beslutninger fra husholdninger, virksomheder og investorer ved at give en guidepost for den forventede renteudvikling.

• Fremadrettet vejledning forsøger at forhindre overraskelser, der kan forstyrre markederne og forårsage betydelige udsving i aktivpriserne.