Leiðsögn áfram

Hvað er leiðsögn fram á við?

Áframleiðsögn vísar til samskipta frá seðlabanka um stöðu hagkerfisins og líklega framtíð peningastefnunnar. Það er munnleg fullvissa seðlabanka lands til almennings um fyrirhugaða peningastefnu hans.

Skilningur á leiðsögn áfram

Leiðbeiningar fram á við reynir að hafa áhrif á fjárhagslegar ákvarðanir heimila, fyrirtækja og fjárfesta með því að veita leiðbeiningar um væntanlega leið vaxta. Skýr skilaboð seðlabankans til almennings eru eitt tæki til að koma í veg fyrir óvæntar uppákomur sem gætu truflað markaði og valdið verulegum sveiflum á eignaverði.

Leiðbeiningar fram á við er lykiltæki Seðlabanka Bandaríkjanna (Fed) í Bandaríkjunum. Aðrir seðlabankar, eins og Englandsbanki (BOE), Seðlabanki Evrópu (ECB) og Japansbanki (BOJ), nota það líka.

Næstum allir nýlegir seðlabankastjórar, þar á meðal Ben Bernanke, Janet Yellen, og nú Jerome Powell, hafa verið sterkir talsmenn áframhaldandi leiðsagnar. Hins vegar, fyrir langa starfstíma Alan Greenspan, var seðlabankinn mun hlédrægari með að senda fyrirætlanir sínar inn á markaðinn.

Hvernig framvirk leiðsögn virkar

Framvirk leiðsögn felst í því að segja almenningi ekki aðeins hvað seðlabankinn hyggst gera heldur hvaða aðstæður verða til þess að hann haldi áfram og hvaða aðstæður verða til þess að hann breyti nálgun sinni.

Til dæmis, snemma árs 2014, sagði Fed's Federal Open Market Committee (FOMC) að hún myndi halda áfram að halda vöxtum sambandssjóða á neðri mörkum að minnsta kosti þar til atvinnuleysið féll í 6,5% og verðbólga jókst í 2% árlega. Það sagði einnig að það að ná þessum skilyrðum myndi ekki sjálfkrafa leiða til aðlögunar á stefnu Fed.

Kostir áframhaldandi leiðsagnar

Með einhverri tilfinningu fyrir því hvert hagkerfið gæti verið að stefna, geta einstaklingar, fyrirtæki og fjárfestar haft meira traust á eyðslu- og fjárfestingarákvörðunum. Einnig geta framvirk leiðbeiningar hjálpað fjármálamörkuðum að virka sléttari. Til dæmis, ef FOMC gefur til kynna að það búist við að hækka vexti alríkissjóða eftir sex mánuði, gætu hugsanlegir íbúðakaupendur viljað fá húsnæðislán á undan hugsanlegri hækkun húsnæðislána.

Á fundi FOMC 15.-16. mars 2022 hækkaði Fed vexti í viðleitni til að berjast gegn vaxandi verðbólgu. Markmið seðlabankans var hækkað um 0,25% (eða 25 punkta), í fyrsta skipti síðan 2018—farið úr 0% í 0,25% í 0,25% í 0,50%.

Dæmi um áframhaldandi leiðbeiningar

Í Bandaríkjunum hefur FOMC seðlabankinn notað framvirka leiðbeiningar sem eitt helsta verkfæri sitt síðan í kreppunni miklu.

Með því að nota framvirka leiðbeiningar hefur FOMC tilkynnt áform sín um að halda vöxtum lágum eins lengi og þörf krefur til að bæta lánsfjárframboð og örva hagkerfið. Að sama skapi tilkynnti seðlabankastjórinn Jerome Powell fjármálamörkuðum að seðlabankinn myndi halda áfram að styðja við bandarískt hagkerfi þar til áhrifum alþjóðlegu fjármálakreppunnar hefur minnkað.

##Hápunktar

• Framvirk leiðsögn vísar til samskipta frá seðlabanka um stöðu hagkerfisins og líklega framtíð peningastefnunnar.

• Leiðsögn fram á við reynir að hafa áhrif á fjárhagslegar ákvarðanir heimila, fyrirtækja og fjárfesta með því að veita leiðbeiningar um væntanlega vaxtaferil.

• Áframleiðsögn reynir að koma í veg fyrir óvæntar uppákomur sem gætu truflað markaði og valdið verulegum sveiflum á eignaverði.