Indications prospectives
Qu'est-ce que le guidage vers l'avant ?
La forward guidance fait référence à la communication d'une banque centrale sur l'état de l'économie et l'orientation future probable de la politique monétaire. C'est l'assurance verbale de la banque centrale d'un pays au public sur sa politique monétaire prévue.
Comprendre le guidage vers l'avant
Les orientations prospectives tentent d'influencer les décisions financières des ménages, des entreprises et des investisseurs en fournissant un repère pour la trajectoire attendue des taux d'intérêt. Les messages clairs de la banque centrale au public sont un outil pour prévenir les surprises qui pourraient perturber les marchés et provoquer des fluctuations importantes des prix des actifs.
La forward guidance est un outil clé de la Réserve fédérale (Fed) aux États-Unis. D'autres banques centrales, telles que la Banque d'Angleterre (BOE), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ), l'utilisent également.
Presque tous les présidents récents de la Fed, y compris Ben Bernanke, Janet Yellen et maintenant Jerome Powell, ont été de fervents partisans de la prospective. Cependant, avant le long mandat d'Alan Greenspan, la Fed était beaucoup plus réticente à télégraphier ses intentions sur le marché.
Comment fonctionne le guidage vers l'avant
La forward guidance consiste à dire au public non seulement ce que la banque centrale a l'intention de faire, mais quelles conditions l'amèneront à maintenir le cap et quelles conditions l'amèneront à changer d'approche.
Par exemple, au début de 2014, le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Fed a déclaré qu'il continuerait de maintenir le taux des fonds fédéraux à la limite inférieure au moins jusqu'à ce que le taux de chômage tombe à 6,5 % et que l'inflation augmente à 2 % par an. Il a également déclaré que l'atteinte de ces conditions n'entraînerait pas automatiquement un ajustement de la politique de la Fed.
Avantages de la Forward Guidance
Avec une certaine idée de la direction que pourrait prendre l'économie, les particuliers, les entreprises et les investisseurs peuvent avoir une plus grande confiance dans leurs dépenses et leurs décisions d'investissement. En outre, les indications prospectives peuvent aider les marchés financiers à fonctionner plus harmonieusement. Par exemple, si le FOMC indique qu'il s'attend à relever le taux des fonds fédéraux dans six mois, les acheteurs potentiels pourraient vouloir obtenir des hypothèques avant une éventuelle augmentation des taux hypothécaires.
Lors de la réunion du FOMC des 15 et 16 mars 2022, la Fed a augmenté les taux d'intérêt afin de lutter contre la hausse de l'inflation. La fourchette cible de la Fed a été augmentée de 0,25 % (ou 25 points de base), pour la première fois depuis 2018, passant de 0 % à 0,25 % à 0,25 % à 0,50 %.
Exemple de guidage vers l'avant
Aux États-Unis, le FOMC de la Fed a utilisé les orientations prospectives comme l'un de ses principaux outils depuis la Grande Récession.
Grâce à l'utilisation d'orientations prospectives, le FOMC a communiqué son intention de maintenir les taux d'intérêt bas aussi longtemps que nécessaire pour améliorer la disponibilité du crédit et stimuler l'économie. De même, le président de la Fed, Jerome Powell, a fait savoir aux marchés financiers que la Fed continuerait de soutenir l'économie américaine jusqu'à ce que les effets de la crise financière mondiale se soient atténués.
Points forts
La forward guidance fait référence à la communication d'une banque centrale sur l'état de l'économie et l'orientation future probable de la politique monétaire.
La forward guidance tente d'influencer les décisions financières des ménages, des entreprises et des investisseurs en fournissant un repère pour la trajectoire attendue des taux d'intérêt.
La forward guidance tente d'éviter les surprises susceptibles de perturber les marchés et de provoquer des fluctuations importantes des prix des actifs.
