Der Topf
Was ist der Topf?
Der Pot – wie in „was im Pot verbleibt“ – ist der Teil einer Aktien- oder Anleiheemission, den Investmentbanker nach einer Emission wie einem Börsengang (IPO) an den leitenden oder leitenden Underwriter zurückgeben. Der Underwriter verkauft den Anteil dann an institutionelle Investoren.
Pot und seine Rolle bei Börsengängen (IPOs) verstehen
Ein institutioneller Anleger ist eine Person oder Organisation, die keine Bank ist und Wertpapiere in ausreichend großen Aktienmengen handelt oder über ein ausreichend hohes Nettovermögen verfügt, um sich für eine Vorzugsbehandlung und niedrigere Provisionen zu qualifizieren. Beispiele für institutionelle Anleger sind Hedgefonds, vermögende Privatpersonen, Pensionsfonds und Stiftungen. Diese Akteure verfügen über das finanzielle Kapital, um nach einer Emission wie einem Börsengang große Mengen an Aktien zu kaufen. Underwriter befolgen bestimmte Schritte, wenn sie einen Börsengang durchführen.
Schritte eines Börsengangs (IPO)
Erstens besteht ein externes IPO-Team aus einem Underwriter, Rechtsanwälten, Wirtschaftsprüfern (CPAs) und Experten der Securities and Exchange Commission (SEC). Als nächstes werden Informationen über das Unternehmen gesammelt, einschließlich der finanziellen Leistung und der erwarteten zukünftigen Geschäftstätigkeit.
Diese Aufzeichnungen werden Teil des Unternehmensprospekts, der potenziellen Anlegern zur Einsichtnahme ausgehändigt wird. Jahresabschlüsse werden zur amtlichen Prüfung vorgelegt. Das emittierende Unternehmen reicht schließlich seinen Prospekt bei der SEC ein und legt ein Datum für das Angebot fest.
Institute können die mit Teilen ihrer Gesamtbestellung verbundenen Verkaufskredite einem beliebigen Underwriter oder ausgewählten Händler zuweisen und können somit als Underwriter eines erfolgreichen Börsengangs lukrativ sein.
Wenn potenzielle institutionelle Anleger den Unternehmensprospekt durchsehen,. findet Bookbuilding statt. Bookbuilding ist der Prozess, bei dem ein Underwriter versucht, basierend auf der Nachfrage zu bestimmen, zu welchem Preis neue Aktien angeboten werden sollen. Ein Underwriter kann sein Buch aufbauen, indem er Aufträge von Fondsmanagern annimmt, die die Anzahl der Anteile angeben, die er kaufen möchte, und den Preis, den er zahlen wird.
Sobald Investmentbanker oder IPO-Underwriter den Preis festgelegt haben, vermarktet das Unternehmen den IPO vor seinem ersten Handelstag. Wie oben erwähnt, ist der Pot der Teil der Emission, den Investmentbanken nach Abschluss der Transaktion an den Lead Underwriter zurückgeben.
Typischerweise erhält der Lead Manager eines Börsengangs den größten Anteil am Pot.
Pot und der Lead Underwriter
Im Falle eines Börsengangs wird der Lead Underwriter in der Regel andere Investmentbanken zusammenstellen und mit ihnen zusammenarbeiten, um ein Emissionskonsortium oder eine Gruppe von Investmentbanken zu gründen. Der Lead Underwriter übernimmt die Bewertung der Unternehmensfinanzen und der aktuellen Marktbedingungen, um den anfänglichen Wert und die Menge der zu verkaufenden Aktien zu ermitteln. Der führende Underwriter zu sein, kann sehr lukrativ sein – wenn ein Geschäft erfolgreich ist.
Höhepunkte
Der Pot ist der Teil einer Aktien- oder Anleiheemission, den Investmentbanker zum Schutz an den Lead Underwriter zurückgeben und dann an institutionelle Anleger verkaufen.
Der Pot ist eine Möglichkeit, Aktien für institutionelle Kunden zu schützen.
Ein Pot ist oft das, was nach einem Börsengang (IPO) von einer Emission übrig bleibt.
