Lead Underwriter
Was ist ein Lead Underwriter?
Der Begriff Lead Underwriter bezieht sich auf eine Investmentbank oder eine andere Finanzorganisation, die die primäre Anweisung für die Organisation eines Börsengangs ( IPO ) oder eines Zweitplatzierungsangebots für Aktiengesellschaften hat.
Ein leitender Konsortialführer arbeitet normalerweise mit anderen Investmentbanken zusammen, um ein Konsortialbankenkonsortium zu gründen, und ist verantwortlich für die Bewertung der Finanzdaten des Unternehmens und der aktuellen Marktbedingungen, um den Anfangswert und die Anzahl der zu verkaufenden Aktien zu ermitteln.
Wie Lead Underwriter arbeiten
Underwriter beurteilen und bewerten Risiken. Sie arbeiten häufig in der Versicherungs- und Hypothekenbranche sowie auf den Anleihe- und Aktienmärkten. Underwriter helfen Unternehmen auch bei ihrem Vorhaben, an die Börse zu gehen – das heißt, wenn sie den IPO-Prozess durchlaufen. Sie tun dies, indem sie Unternehmen bei der Vorbereitung des Angebots unterstützen und als Vermittler zwischen dem Unternehmen und potenziellen Investoren fungieren.
Einige Unternehmen benötigen möglicherweise mehr als einen Underwriter, wenn das Angebot viel zu groß ist, um es zu handhaben. Das primäre Underwriting-Unternehmen, das als Lead Underwriter bezeichnet wird, stellt eine Gruppe von Underwritern zusammen. Diese Gruppe wird als Underwriter Syndicate bezeichnet – eine temporäre Gruppe, die zusammenarbeitet, um Unternehmensangebote auf den Markt zu bringen.
Der Lead Underwriter hat eine Reihe von Aufgaben, darunter das Ausfüllen eines Prospekts, der bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht wird. Sobald die Unterlagen eingereicht sind, kann der Hauptversicherer die ersten Schritte unternehmen, die zum eigentlichen Angebot führen. Dazu gehört die Entwicklung von Roadshows,. die es den wichtigsten Mitarbeitern des Unternehmens ermöglichen, Präsentationen über das Unternehmen und sein bevorstehendes Angebot zu halten, um öffentliches Interesse zu wecken.
Starke Investmentbanken werden eher mit einem qualifizierten Börsengang in Verbindung gebracht, also recherchieren Sie den Lead Underwriter, wenn Sie in ein neues Angebot investieren möchten.
Die Bestimmung des endgültigen Angebotspreises ist eine der Hauptaufgaben des Konsortialführers, die er gemeinsam mit dem Emittenten wahrnimmt. Dies geschieht, indem die Höhe der Erlöse bestimmt wird und bestimmt wird, wie einfach Anleger die Wertpapiere kaufen werden.
Sobald ein Preis festgelegt ist und die SEC die Registrierungserklärung wirksam macht, rufen die Konsortialbanken die Abonnenten an, um ihre Aufträge zu bestätigen. Wenn die Nachfrage besonders hoch ist, kann der Aktienemittent dem Konsortialführer erlauben, eine Mehrzuteilung von Aktien zu erstellen. Beide Parteien können beschließen, den Preis zu erhöhen und den Verkauf mit den Abonnenten erneut zu bestätigen. Dies wird Greenshoe-Option genannt.
Besondere Überlegungen
Der Lead Underwriter für ein Aktienangebot – insbesondere für einen Börsengang – zu sein, kann einen großen Zahltag bringen, wenn der Markt eine hohe Nachfrage nach diesen Aktien zeigt. Sie tragen eine saftige Verkaufsprovision – bis zu 6 % bis 8 % – für das Syndikat, wobei die Mehrheit der Aktien vom führenden Underwriter gehalten wird. Diese Provision kann sich erhöhen, wenn Greenshoe-Optionen angeboten werden. Das liegt an der enormen Nachfrage, die manche Angebote mit sich bringen.
Das Underwriting von Aktienangeboten ist jedoch mit erheblichen Risiken verbunden. Jedes Unternehmen könnte auf dem freien Markt abstürzen, sobald der öffentliche Handel beginnt. Aus diesem Grund werden große Investmentbanken wie Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers und andere versuchen, im Laufe eines Jahres viele verschiedene Angebote durchzuführen. Ein oder zwei großartige Angebote pro Jahr können ausreichen, um die Gewinnziele der Unternehmen zu erreichen, aber die Marktbedingungen als Ganzes bestimmen im Allgemeinen die relative Höhe des Gewinns,. den Investmentbanken erzielen können.
In der boomenden Marktphase Ende der 1990er Jahre verdienten Investmentbanken viel Geld, als eifrige Investoren alle neuen Aktien, die auf den Markt kamen, verschlangen und sie an der Börse viel höher handelten. Als der Markt jedoch Ende 2000 zusammenbrach, ging die Underwriting-Community in den Winterschlaf und riet selbst den besten Privatunternehmen, den Sturm abzuwarten, bevor sie an die Börse gehen.
Höhepunkte
Ein Lead Underwriter ist eine Investmentbank oder eine andere Finanzorganisation, die die primäre Anweisung für die Organisation eines Wertpapierangebots für Aktiengesellschaften hat.
Der Lead Underwriter ist dafür verantwortlich, die Finanzdaten des Unternehmens und die aktuellen Marktbedingungen zu bewerten, um den Anfangswert und die Anzahl der zu verkaufenden Aktien zu ermitteln.
Dieses Unternehmen arbeitet mit anderen Investmentbanken zusammen, um ein Konsortialbankenkonsortium zu gründen.
