Ricardianische Äquivalenz

Was ist die Ricardian-Äquivalenz?

Ricardianische Äquivalenz ist eine Wirtschaftstheorie, die besagt, dass die Finanzierung von Staatsausgaben aus laufenden Steuern oder zukünftigen Steuern (und laufenden Defiziten) gleichwertige Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft haben wird.

Das bedeutet, dass Versuche, eine Wirtschaft durch eine Erhöhung der schuldenfinanzierten Staatsausgaben anzukurbeln, nicht effektiv sein werden, weil Investoren und Verbraucher verstehen, dass die Schulden letztendlich in Form künftiger Steuern bezahlt werden müssen. Die Theorie argumentiert, dass die Menschen auf der Grundlage ihrer Erwartung steigender zukünftiger Steuern sparen werden, um die Schulden abzuzahlen, und dass dies den Anstieg der Gesamtnachfrage durch die erhöhten Staatsausgaben ausgleichen wird. Dies impliziert auch, dass die keynesianische Fiskalpolitik im Allgemeinen ineffektiv sein wird, um die Wirtschaftsleistung und das Wachstum anzukurbeln.

Diese Theorie wurde im frühen 19. Jahrhundert von David Ricardo entwickelt und später von Harvard-Professor Robert Barro ausgearbeitet. Aus diesem Grund wird die Ricardo-Äquivalenz auch als Barro-Ricardo-Äquivalenzsatz bezeichnet.

Ricardianische Äquivalenz verstehen

Regierungen können ihre Ausgaben entweder durch Besteuerung oder durch Kreditaufnahme finanzieren (und vermutlich später besteuern, um die Schulden zu bedienen). In beiden Fällen werden der Privatwirtschaft reale Ressourcen entzogen, wenn die Regierung sie kauft, aber die Finanzierungsmethode ist unterschiedlich. Ricardo argumentierte, dass unter bestimmten Umständen sogar die finanziellen Auswirkungen davon als gleichwertig angesehen werden können, da die Steuerzahler verstehen, dass selbst wenn ihre derzeitigen Steuern im Falle von Defizitausgaben nicht erhöht werden, ihre zukünftigen Steuern steigen werden, um die Staatsschulden zu bezahlen. Infolgedessen werden sie gezwungen sein, einen Teil ihres laufenden Einkommens zur Seite zu legen, um die zukünftigen Steuern zu zahlen.

Da diese Einsparungen zwangsläufig mit Stromverzicht einhergehen, verlagern sie faktisch die künftige Steuerlast in die Gegenwart. In beiden Fällen geht der Anstieg der laufenden Staatsausgaben und des realen Ressourcenverbrauchs mit einem entsprechenden Rückgang der privaten Ausgaben und des realen Ressourcenverbrauchs einher. Die Finanzierung der Staatsausgaben durch laufende Steuern oder Defizite (und künftige Steuern) ist somit nominal und real gleichwertig.

Der Ökonom Robert Barro modellierte und verallgemeinerte die Ricardianische Äquivalenz formal, basierend auf der modernen Wirtschaftstheorie der rationalen Erwartungen und der Lebenseinkommenshypothese. Barros Version der ricardischen Äquivalenz wurde weithin als Untergrabung der keynesianischen Fiskalpolitik als Instrument zur Ankurbelung der Wirtschaftsleistung interpretiert. Da Investoren und Verbraucher ihr aktuelles Ausgabe- und Sparverhalten auf der Grundlage rationaler Erwartungen in Bezug auf die künftige Besteuerung und ihres erwarteten lebenslangen Einkommens nach Steuern anpassen, werden geringere private Konsum- und Investitionsausgaben alle staatlichen Überschüsse an aktuellen Steuereinnahmen ausgleichen. Die zugrunde liegende Idee ist, dass unabhängig davon, wie eine Regierung die Ausgaben erhöht, sei es durch mehr Kreditaufnahme oder höhere Besteuerung, das Ergebnis das gleiche ist und die Gesamtnachfrage unverändert bleibt.

Besondere Überlegungen

Argumente gegen die Ricardo-Äquivalenz

Einige Ökonomen, einschließlich Ricardo selbst, haben argumentiert, dass Ricardos Theorie auf unrealistischen Annahmen beruht. Beispielsweise wird davon ausgegangen, dass die Menschen eine hypothetische zukünftige Steuererhöhung genau antizipieren und dass die Kapitalmärkte so flüssig funktionieren, dass Verbraucher und Steuerzahler problemlos zwischen gegenwärtigem und zukünftigem Verbrauch wechseln können (durch Sparen und Investieren).

Viele moderne Ökonomen erkennen an, dass die Ricardianische Äquivalenz von Annahmen abhängt, die möglicherweise nicht immer realistisch sind.

Echte Beweise für Ricardian-Äquivalenz

Die Theorie der Ricardianischen Äquivalenz wurde von keynesianischen Ökonomen weitgehend abgelehnt und von politischen Entscheidungsträgern ignoriert, die ihrem Rat folgen. Es gibt jedoch einige Beweise dafür, dass es gültig ist.

In einer Studie über die Auswirkungen der Finanzkrise von 2008 auf die Länder der Europäischen Union wurde in 12 der 15 untersuchten Länder eine starke Korrelation zwischen der Staatsverschuldung und dem angesammelten Nettofinanzvermögen festgestellt. In diesem Fall gilt die Ricardianische Äquivalenz. Länder mit hoher Staatsverschuldung weisen vergleichsweise hohe Ersparnisse der privaten Haushalte auf.

Darüber hinaus haben eine Reihe von Studien über Ausgabenmuster in den USA ergeben, dass die Ersparnisse des privaten Sektors um etwa 30 Cent für jeden zusätzlichen Dollar staatlicher Kreditaufnahme steigen. Dies deutet darauf hin, dass die Ricardianische Theorie zumindest teilweise richtig ist.

Insgesamt sind die empirischen Beweise für die Ricardo-Äquivalenz jedoch etwas gemischt und hängen wahrscheinlich davon ab, wie gut die Annahmen, dass Verbraucher und Anleger rationale Erwartungen bilden, ihre Entscheidungen auf ihr Lebenseinkommen stützen und nicht Liquiditätsbeschränkungen aufgrund ihres Verhaltens ausgesetzt sind, tatsächlich Bestand haben werden die wahre Welt.

Höhepunkte

• Diese Theorie wurde weithin so interpretiert, dass sie die keynesianische Vorstellung untergräbt, dass Defizitausgaben die Wirtschaftsleistung sogar kurzfristig steigern können.

• Die Ricardianische Äquivalenz besagt, dass die Ausgaben für das Staatsdefizit den Ausgaben aus laufenden Steuern entsprechen.

• Da die Steuerzahler sparen werden, um die erwarteten künftigen Steuern zu zahlen, werden die makroökonomischen Auswirkungen der erhöhten Staatsausgaben tendenziell ausgeglichen.