Рикардианская эквивалентность

Что такое рикардианская эквивалентность?

Рикардианская эквивалентность — это экономическая теория, которая утверждает, что финансирование государственных расходов за счет текущих налогов или будущих налогов (и текущего дефицита) окажет эквивалентное влияние на экономику в целом.

Это означает, что попытки стимулировать экономику путем увеличения государственных расходов, финансируемых за счет долга, не будут эффективными, поскольку инвесторы и потребители понимают, что долг в конечном итоге придется оплачивать в виде будущих налогов. Теория утверждает, что люди будут сберегать, основываясь на своих ожиданиях увеличения будущих налогов, которые будут взиматься для погашения долга, и что это компенсирует увеличение совокупного спроса из-за увеличения государственных расходов. Это также означает, что кейнсианская фискальная политика,. как правило, неэффективна для увеличения объема производства и экономического роста.

Эта теория была разработана Давидом Рикардо в начале 19 века, а затем развита профессором Гарварда Робертом Барро. По этой причине рикардианская эквивалентность также известна как предложение эквивалентности Барро-Рикардо.

Понимание рикардианской эквивалентности

Правительства могут финансировать свои расходы либо за счет налогообложения, либо за счет заимствования (и, предположительно, налогообложения позже для обслуживания долга). В любом случае реальные ресурсы изымаются из частной экономики, когда их покупает государство, но метод финансирования различен. Рикардо утверждал, что при определенных обстоятельствах даже их финансовые последствия можно считать эквивалентными, потому что налогоплательщики понимают, что даже если их текущие налоги не будут увеличены в случае расходов на дефицит, их будущие налоги увеличатся для выплаты государственного долга. В результате они будут вынуждены откладывать часть текущего дохода, чтобы накопить для уплаты будущих налогов.

Поскольку эти сбережения обязательно связаны с отказом от текущего потребления, в реальном смысле они эффективно переносят будущее налоговое бремя на настоящее. В любом случае увеличение текущих государственных расходов и потребления реальных ресурсов сопровождается соответствующим уменьшением частных расходов и потребления реальных ресурсов. Таким образом, финансирование государственных расходов за счет текущих налогов или дефицита (и будущих налогов) эквивалентно как в номинальном, так и в реальном выражении.

Экономист Роберт Барро формально смоделировал и обобщил рикардианскую эквивалентность, основываясь на современной экономической теории рациональных ожиданий и гипотезе пожизненного дохода. Версия Барро о рикардианской эквивалентности широко интерпретировалась как подрыв кейнсианской налогово-бюджетной политики как инструмента повышения экономической эффективности. Поскольку инвесторы и потребители корректируют свои текущие расходы и поведение сбережений на основе рациональных ожиданий будущего налогообложения и их ожидаемого дохода после уплаты налогов в течение всей жизни, сокращение частного потребления и инвестиционных расходов компенсирует любые правительственные расходы, превышающие текущие налоговые поступления. Основная идея заключается в том, что независимо от того, как правительство решит увеличить расходы, будь то путем увеличения заимствований или увеличения налогов, результат будет одним и тем же, а совокупный спрос останется неизменным.

Особые соображения

Аргументы против рикардианской эквивалентности

Некоторые экономисты, включая самого Рикардо, утверждали, что теория Рикардо основана на нереалистичных предположениях. Например, предполагается, что люди будут точно предвидеть гипотетическое будущее повышение налогов и что рынки капитала функционируют достаточно гибко, чтобы потребители и налогоплательщики могли легко переключаться между текущим потреблением и будущим потреблением (через сбережения и инвестиции).

Многие современные экономисты признают, что рикардианская эквивалентность зависит от допущений, которые не всегда могут быть реалистичными.

Реальные доказательства рикардианской эквивалентности

Теория рикардианской эквивалентности была в значительной степени отвергнута кейнсианскими экономистами и проигнорирована политиками, которые следуют их советам. Тем не менее, есть некоторые доказательства того, что он имеет силу.

В исследовании последствий финансового кризиса 2008 года для стран Европейского Союза была обнаружена сильная корреляция между бременем государственного долга и чистыми финансовыми активами, накопленными в 12 из 15 исследованных стран. В этом случае сохраняется рикардианская эквивалентность. Страны с высоким уровнем государственного долга имеют сравнительно высокий уровень сбережений домохозяйств.

Кроме того, ряд исследований структуры расходов в США показал, что сбережения частного сектора увеличиваются примерно на 30 центов на каждый дополнительный доллар государственных займов. Это говорит о том, что рикардианская теория по крайней мере частично верна.

В целом, однако, эмпирические доказательства рикардианской эквивалентности несколько неоднозначны и, вероятно, зависят от того, насколько хорошо будут выполняться предположения о том, что потребители и инвесторы будут формировать рациональные ожидания, основывать свои решения на своем пожизненном доходе и не сталкиваться с ограничениями ликвидности в своем поведении. реальный мир.

Особенности

• Эта теория была широко истолкована как подрывающая кейнсианское представление о том, что дефицитные расходы могут повысить экономические показатели даже в краткосрочной перспективе.

• Рикардианская эквивалентность утверждает, что расходы государственного дефицита эквивалентны расходам за счет текущих налогов.

• Поскольку налогоплательщики будут экономить на уплате ожидаемых будущих налогов, это, как правило, компенсирует макроэкономические последствия увеличения государственных расходов.