Ricardian ekvivalens

Vad är Ricardian Equivalence?

Ricardian equivalence är en ekonomisk teori som säger att statlig finansiering av utgifter från nuvarande skatter eller framtida skatter (och nuvarande underskott) kommer att ha motsvarande effekter på den totala ekonomin.

Detta innebär att försök att stimulera en ekonomi genom att öka skuldfinansierade statliga utgifter inte kommer att vara effektiva eftersom investerare och konsumenter förstår att skulden så småningom kommer att behöva betalas i form av framtida skatter. Teorin hävdar att människor kommer att spara baserat på deras förväntningar om ökade framtida skatter som ska tas ut för att betala av skulden, och att detta kommer att kompensera för ökningen av den samlade efterfrågan från de ökade statliga utgifterna. Detta innebär också att keynesiansk finanspolitik i allmänhet kommer att vara ineffektiv när det gäller att öka ekonomisk produktion och tillväxt.

Denna teori utvecklades av David Ricardo i början av 1800-talet och utvecklades senare av Harvard-professorn Robert Barro. Av denna anledning är Ricardian ekvivalens också känd som Barro-Ricardo ekvivalens proposition.

Förstå Ricardian Ekvivalens

Regeringar kan finansiera sina utgifter antingen genom att beskatta eller genom att låna (och antagligen beskatta senare för att betala skulden). I båda fallen dras verkliga resurser från den privata ekonomin när staten köper dem, men finansieringsmetoden är annorlunda. Ricardo hävdade att under vissa omständigheter kan även de ekonomiska effekterna av dessa anses vara likvärdiga, eftersom skattebetalarna förstår att även om deras nuvarande skatter inte höjs i fallet med underskottsutgifter, kommer deras framtida skatter att höjas för att betala statsskulden. Som ett resultat kommer de att tvingas avsätta vissa nuvarande inkomster för att spara ihop för att betala framtida skatter.

Eftersom dessa besparingar med nödvändighet inbegriper utebliven nuvarande konsumtion, förskjuter de i verklig mening den framtida skattebördan till nuet. I båda fallen åtföljs ökningen av nuvarande offentliga utgifter och konsumtion av reala resurser av en motsvarande minskning av privata utgifter och konsumtion av reala resurser. Att finansiera statliga utgifter med nuvarande skatter eller underskott (och framtida skatter) är således likvärdiga både i nominella och reala termer.

Ekonomen Robert Barro modellerade och generaliserade formellt Ricardian ekvivalens, baserat på den moderna ekonomiska teorin om rationella förväntningar och livstidsinkomsthypotesen. Barros version av Ricardian ekvivalens har i stor utsträckning tolkats som att den undergräver keynesiansk finanspolitik som ett verktyg för att öka den ekonomiska utvecklingen. Eftersom investerare och konsumenter justerar sina nuvarande utgifter och sparbeteenden baserat på rationella förväntningar på framtida beskattning och deras förväntade livstidsinkomst efter skatt, kommer minskad privat konsumtion och investeringsutgifter att kompensera för eventuella statliga överföringar som överstiger nuvarande skatteintäkter. Den bakomliggande tanken är att oavsett hur en regering väljer att öka utgifterna, antingen genom att låna mer eller beskatta mer, blir resultatet detsamma och den sammanlagda efterfrågan förblir oförändrad.

Särskilda överväganden

Argument mot Ricardian ekvivalens

Vissa ekonomer, inklusive Ricardo själv, har hävdat att Ricardos teori är baserad på orealistiska antaganden. Det antar till exempel att människor exakt kommer att förutse en hypotetisk framtida skattehöjning och att kapitalmarknaderna fungerar tillräckligt flytande för att konsumenter och skattebetalare lätt ska kunna växla mellan nuvarande konsumtion och framtida konsumtion (via sparande och investeringar).

Många moderna ekonomer erkänner att Ricardian ekvivalens beror på antaganden som kanske inte alltid är realistiska.

Verkliga bevis på Ricardian ekvivalens

Teorin om Ricardian ekvivalens har till stor del avfärdats av keynesianska ekonomer och ignorerats av offentliga beslutsfattare som följer deras råd. Det finns dock vissa bevis för att det har giltighet.

I en studie av effekterna av finanskrisen 2008 på EU-nationer fann man ett starkt samband mellan offentliga skuldbördor och finansiella nettotillgångar ackumulerade i 12 av de 15 studerade länder. I det här fallet håller Ricardian ekvivalens upp. Länder med höga statsskulder har relativt höga nivåer av hushållens sparande.

Dessutom har ett antal studier av utgiftsmönster i USA funnit att privatsektorns besparingar ökar med cirka 30 cent för varje ytterligare $1 av statlig upplåning. Detta tyder på att den Ricardianska teorin är åtminstone delvis korrekt.

Sammantaget är de empiriska bevisen för Ricardian ekvivalens något blandade och beror troligen på hur väl antagandena om att konsumenter och investerare kommer att bilda rationella förväntningar, basera sina beslut på sin livstidsinkomst och inte möta likviditetsbegränsningar på sitt beteende faktiskt kommer att hålla i verkliga världen.

##Höjdpunkter

– Den här teorin har tolkats allmänt som att den undergräver den keynesianska föreställningen att underskottsutgifter kan öka den ekonomiska utvecklingen, även på kort sikt.

• Ricardiansk ekvivalens hävdar att offentliga underskottsutgifter är likvärdiga med utgifter utanför nuvarande skatter.

– Eftersom skattebetalarna kommer att spara för att betala de förväntade framtida skatterna kommer detta att tendera att kompensera för de makroekonomiska effekterna av ökade offentliga utgifter.