Ricardiansk ekvivalens
Hva er Ricardian Ekvivalens?
Ricardiansk ekvivalens er en økonomisk teori som sier at finansiering av offentlige utgifter fra nåværende skatter eller fremtidige skatter (og nåværende underskudd) vil ha tilsvarende effekter på den totale økonomien.
Dette betyr at forsøk på å stimulere en økonomi ved å øke gjeldsfinansierte offentlige utgifter ikke vil være effektive fordi investorer og forbrukere forstår at gjelden til slutt må betales i form av fremtidige skatter. Teorien argumenterer for at folk vil spare basert på deres forventning om økte fremtidige skatter som skal pålegges for å betale ned gjelden, og at dette vil oppveie økningen i samlet etterspørsel fra de økte offentlige utgiftene. Dette innebærer også at keynesiansk finanspolitikk generelt vil være ineffektiv til å øke økonomisk produksjon og vekst.
Denne teorien ble utviklet av David Ricardo på begynnelsen av 1800-tallet og ble senere utdypet av Harvard-professor Robert Barro. Av denne grunn er Ricardian-ekvivalens også kjent som Barro-Ricardo-ekvivalensforslaget.
Forstå Ricardian Ekvivalens
Regjeringer kan finansiere utgiftene sine enten ved å skattlegge eller ved å låne (og antagelig skattlegge senere for å betjene gjelden). I begge tilfeller trekkes reelle ressurser ut av privatøkonomien når staten kjøper dem, men finansieringsmåten er annerledes. Ricardo hevdet at under visse omstendigheter kan til og med de økonomiske effektene av disse betraktes som likeverdige, fordi skattebetalere forstår at selv om deres nåværende skatter ikke heves i tilfelle av underskuddsutgifter, vil deres fremtidige skatter gå opp for å betale statsgjelden. Som et resultat vil de bli tvunget til å sette av noe nåværende inntekt for å spare opp til å betale fremtidige skatter.
Fordi disse besparelsene nødvendigvis innebærer avstått nåværende forbruk, flytter de i en reell forstand den fremtidige skattebyrden inn i nåtiden. I begge tilfeller er økningen i dagens offentlige utgifter og forbruk av realressurser ledsaget av en tilsvarende nedgang i private utgifter og forbruk av realressurser. Finansiering av offentlige utgifter med løpende skatter eller underskudd (og fremtidige skatter) er dermed likeverdige både nominelt og reelt.
Økonom Robert Barro modellerte og generaliserte formelt Ricardiansk ekvivalens, basert på den moderne økonomiske teorien om rasjonelle forventninger og livstidsinntektshypotesen. Barros versjon av Ricardiansk ekvivalens har blitt mye tolket som å undergrave keynesiansk finanspolitikk som et verktøy for å øke økonomisk ytelse. Fordi investorer og forbrukere justerer sin nåværende utgifts- og spareatferd basert på rasjonelle forventninger til fremtidig beskatning og deres forventede levetid etter skatt, vil redusert privat forbruk og investeringsutgifter oppveie enhver statlig sending utover dagens skatteinntekter. Den underliggende ideen er at uansett hvordan en regjering velger å øke utgiftene, enten gjennom å låne mer eller skattlegge mer, er utfallet det samme og den samlede etterspørselen forblir uendret.
Spesielle hensyn
Argumenter mot Ricardiansk ekvivalens
Noen økonomer, inkludert Ricardo selv, har hevdet at Ricardos teori er basert på urealistiske forutsetninger. For eksempel antar den at folk nøyaktig vil forutse en hypotetisk fremtidig skatteøkning og at kapitalmarkedene fungerer flytende nok til at forbrukere og skattebetalere lett vil kunne skifte mellom nåværende forbruk og fremtidig forbruk (via sparing og investering).
Mange moderne økonomer erkjenner at Ricardiansk ekvivalens avhenger av antakelser som kanskje ikke alltid er realistiske.
Reelle bevis på Ricardian-ekvivalens
Teorien om Ricardiansk ekvivalens har i stor grad blitt avvist av keynesianske økonomer og ignorert av offentlige beslutningstakere som følger deres råd. Det er imidlertid noen bevis på at det har gyldighet.
I en studie av virkningene av finanskrisen i 2008 på EU-nasjoner, ble det funnet en sterk sammenheng mellom offentlige gjeldsbyrder og netto finansielle eiendeler akkumulert i 12 av de 15 nasjonene som ble studert. I dette tilfellet holder Ricardian ekvivalens opp. Land med høy statsgjeld har relativt høye nivåer av husholdningenes sparing.
I tillegg har en rekke studier av forbruksmønstre i USA funnet at sparing i privat sektor øker med omtrent 30 cent for hver ytterligere $1 av statlige lån. Dette antyder at den Ricardianske teorien er i det minste delvis korrekt.
Totalt sett er imidlertid de empiriske bevisene for Ricardiansk ekvivalens noe blandet, og avhenger sannsynligvis av hvor godt antakelsene om at forbrukere og investorer vil danne rasjonelle forventninger, basere sine beslutninger på livstidsinntekt og ikke møte likviditetsbegrensninger på oppførselen deres faktisk vil holde inn. den virkelige verden.
Høydepunkter
– Denne teorien har blitt mye tolket som å undergrave den keynesianske forestillingen om at underskuddsutgifter kan øke økonomisk ytelse, selv på kort sikt.
- Ricardiansk ekvivalens hevder at offentlige underskuddsutgifter tilsvarer utgifter utenfor gjeldende skatter.
– Fordi skattebetalerne vil spare for å betale de forventede fremtidige skattene, vil dette ha en tendens til å oppveie de makroøkonomiske effektene av økte offentlige utgifter.
