Ricardian jafngildi
Hvað er Ricardian jafngildi?
Ricardian equivalence er hagfræðileg kenning sem segir að ríkisfjármögnun útgjalda af núverandi sköttum eða framtíðarsköttum (og núverandi halla) muni hafa samsvarandi áhrif á heildarhagkerfið.
Þetta þýðir að tilraunir til að örva hagkerfi með auknum skuldafjármögnuðum ríkisútgjöldum munu ekki skila árangri vegna þess að fjárfestar og neytendur skilja að skuldirnar verða á endanum að greiðast í formi framtíðarskatta. Kenningin heldur því fram að fólk muni spara út frá væntingum þess um aukna skatta í framtíðinni til að greiða niður skuldirnar og það muni vega upp á móti aukinni heildareftirspurn vegna aukinna ríkisútgjalda. Þetta felur einnig í sér að keynesísk ríkisfjármálastefna mun almennt vera ómarkviss til að efla efnahagsframleiðslu og vöxt.
Þessi kenning var þróuð af David Ricardo snemma á 19. öld og síðar var hún útfærð af Harvard prófessor Robert Barro. Af þessum sökum er Ricardian jafngildi einnig þekkt sem Barro-Ricardo jafngildistillögu.
Að skilja Ricardian jafngildi
Ríki geta fjármagnað útgjöld sín annað hvort með skattlagningu eða lántöku (og væntanlega skattlagt síðar til að borga skuldirnar). Í báðum tilvikum eru raunverulegar auðlindir teknar út úr einkahagkerfinu þegar ríkið kaupir þær, en fjármögnunaraðferðin er önnur. Ricardo hélt því fram að undir vissum kringumstæðum gætu jafnvel fjárhagsleg áhrif þeirra talist jafngild, vegna þess að skattgreiðendur skilja að jafnvel þótt núverandi skattar þeirra verði ekki hækkaðir ef um hallaútgjöld er að ræða, munu framtíðarskattar þeirra hækka til að greiða ríkisskuldir. Þar af leiðandi munu þeir neyðast til að leggja til hliðar einhverjar núverandi tekjur til að spara til að greiða framtíðarskatta.
Vegna þess að þessi sparnaður þarf nauðsynlega að fela í sér fyrirgefna núverandi neyslu, í raun og veru færir hann skattbyrði framtíðarinnar í raun yfir í nútímann. Í báðum tilfellum fylgir aukning núverandi ríkisútgjalda og neyslu raunauðlinda samsvarandi lækkun einkaútgjalda og neyslu raunauðlinda. Fjármögnun ríkisútgjalda með núverandi sköttum eða halla (og framtíðarsköttum) er því jafngild bæði að nafnvirði og raunvirði.
Hagfræðingurinn Robert Barro mótaði formlega og alhæfði Ricardian jafngildi, byggt á nútíma hagfræðikenningu um skynsamlegar væntingar og tilgátu um ævitekjur. Útgáfa Barros á Ricardian jafngildi hefur víða verið túlkuð sem að grafa undan keynesískri fjármálastefnu sem tæki til að auka efnahagslega afkomu. Vegna þess að fjárfestar og neytendur stilla núverandi eyðslu og sparnaðarhegðun út frá skynsamlegum væntingum um framtíðarskattlagningu og væntanlegum tekjum þeirra eftir skatta á ævinni, mun minni einkaneysla og fjárfestingarútgjöld vega upp á móti hvers kyns ríkisútgjöldum sem eru umfram núverandi skatttekjur. Undirliggjandi hugmyndin er sú að sama hvernig stjórnvöld kjósi að auka útgjöld, hvort sem það er með því að taka meira lán eða skattleggja meira, þá er niðurstaðan sú sama og heildareftirspurn helst óbreytt.
Sérstök atriði
Rök gegn Ricardian jafngildi
Sumir hagfræðingar, þar á meðal Ricardo sjálfur, hafa haldið því fram að kenning Ricardo sé byggð á óraunhæfum forsendum. Til dæmis er gert ráð fyrir að fólk sjái nákvæmlega fyrir ímyndaða framtíðarskattahækkun og að fjármagnsmarkaðir virki nægilega vel til að neytendur og skattgreiðendur geti auðveldlega skipt á milli núverandi neyslu og framtíðarneyslu (með sparnaði og fjárfestingu).
Margir nútíma hagfræðingar viðurkenna að Ricardian jafngildi veltur á forsendum sem eru kannski ekki alltaf raunhæfar.
Raunveruleg sönnunargögn um Ricardian jafngildi
Kenningunni um Ricardian jafngildi hefur að mestu verið vísað á bug af keynesískum hagfræðingum og hunsuð af opinberum stefnumótendum sem fylgja ráðum þeirra. Hins vegar eru nokkrar vísbendingar um að það hafi gildi.
Í rannsókn á áhrifum fjármálakreppunnar 2008 á þjóðir Evrópusambandsins kom í ljós sterk fylgni milli skuldabyrði ríkisins og hreinnar fjáreigna sem safnast hafði í 12 af 15 ríkjum sem rannsakaðar voru. Í þessu tilviki heldur Ricardian jafngildi upp. Lönd með miklar skuldir ríkisins búa við tiltölulega mikinn sparnað heimilanna.
Auk þess hefur fjöldi rannsókna á útgjaldamynstri í Bandaríkjunum leitt í ljós að sparnaður einkageirans eykst um um 30 sent fyrir hvern 1 dollara til viðbótar af lántökum ríkisins. Þetta bendir til þess að Ricardian kenningin sé að minnsta kosti að hluta rétt.
Á heildina litið eru reynslusönnunargögnin fyrir Ricardian jafngildi nokkuð misjöfn og fer líklega eftir því hversu vel forsendurnar um að neytendur og fjárfestar myndu skynsamlegar væntingar, byggi ákvarðanir sínar á ævitekjum sínum og standist ekki lausafjárþvingun á hegðun sinni muni í raun haldast í alvöru veröld.
##Hápunktar
Þessi kenning hefur víða verið túlkuð sem að grafa undan þeirri hugmynd Keynes að hallarekstur geti aukið efnahagslega afkomu, jafnvel til skamms tíma litið.
Ricardian jafngildi heldur því fram að ríkishallaútgjöld jafngilda útgjöldum utan núverandi skatta.
Vegna þess að skattgreiðendur munu spara til að borga væntanlega framtíðarskatta mun þetta hafa tilhneigingu til að vega upp á móti þjóðhagslegum áhrifum aukinna ríkisútgjalda.
