Ricardin ekvivalenssi

Mikä on Ricardin ekvivalenssi?

Ricardolainen ekvivalenssi on talousteoria, jonka mukaan valtion menojen rahoittaminen nykyisistä veroista tai tulevista veroista (ja nykyisistä alijäämistä) vaikuttaa vastaavasti koko talouteen.

Tämä tarkoittaa, että yritykset piristää taloutta lisäämällä velalla rahoitettuja valtion menoja eivät ole tehokkaita, koska sijoittajat ja kuluttajat ymmärtävät, että velka on lopulta maksettava tulevien verojen muodossa. Teoria väittää, että ihmiset säästävät sen perusteella, että he odottavat tulevien verojen lisääntymistä velan maksamiseksi, ja tämä kompensoi kokonaiskysynnän kasvun lisääntyneistä julkisista menoista. Tämä tarkoittaa myös sitä, että keynesiläinen finanssipolitiikka on yleensä tehotonta talouden tuotannon ja kasvun lisäämisessä.

Tämän teorian kehitti David Ricardo 1800-luvun alussa, ja myöhemmin Harvardin professori Robert Barro kehitti sen. Tästä syystä Ricardo-ekvivalenssi tunnetaan myös Barro-Ricardo-ekvivalenssiehdotuksena.

Ricardin ekvivalenssin ymmärtäminen

Hallitukset voivat rahoittaa menonsa joko verottamalla tai lainaamalla (ja oletettavasti verottamalla myöhemmin velan hoitamiseksi). Kummassakin tapauksessa todellisia resursseja vedetään pois yksityisestä taloudesta, kun valtio ostaa niitä, mutta rahoitustapa on erilainen. Ricardo väitti, että tietyissä olosuhteissa jopa näiden taloudellisia vaikutuksia voidaan pitää samanarvoisina, koska veronmaksajat ymmärtävät, että vaikka heidän nykyisiä verojaan ei nostettaisi alijäämäisen kulutuksen yhteydessä, heidän tulevat veronsa nousevat valtion velan maksamiseen. Tämän seurauksena heidän on jätettävä syrjään joitakin nykyisiä tuloja säästääkseen tulevia veroja varten.

Koska nämä säästöt sisältävät välttämättä menetettyä nykyistä kulutusta, ne todellisuudessa siirtävät tulevan verorasituksen tehokkaasti nykyhetkeen. Kummassakin tapauksessa nykyisten julkisten menojen ja reaaliresurssien kulutuksen kasvuun liittyy vastaava yksityisten menojen ja todellisten resurssien kulutuksen väheneminen. Julkisten menojen rahoittaminen nykyisillä veroilla tai alijäämillä (ja tulevilla veroilla) on siten samanarvoista sekä nimellisesti että reaalisesti.

Taloustieteilijä Robert Barro mallinsi ja yleisti muodollisesti ricardolaisen ekvivalenssin perustuen nykyaikaiseen rationaalisten odotusten talousteoriaan ja elinikäisen tulohypoteesiin . Barron versio ricardoisesta vastaavuudesta on laajalti tulkittu heikentävän keynesiläistä finanssipolitiikkaa välineenä taloudellisen suorituskyvyn parantamiseksi. Koska sijoittajat ja kuluttajat mukauttavat nykyistä kulutus- ja säästämiskäyttäytymistään rationaalisten odotustensa perusteella tulevasta verotuksesta ja odotettavissa olevasta elinkaarensa verojen jälkeisestä tulosta, yksityisen kulutuksen ja investointimenojen väheneminen kompensoi kaikki valtion nykyiset verotulot ylittävät lähetykset. Taustalla on ajatus, että riippumatta siitä, miten hallitus päättää lisätä menoja, joko lainaamalla lisää tai verottamalla enemmän, lopputulos on sama ja kokonaiskysyntä pysyy ennallaan.

Erityisiä huomioita

Argumentit Ricardin ekvivalenssia vastaan

Jotkut taloustieteilijät, mukaan lukien Ricardo itse, ovat väittäneet, että Ricardon teoria perustuu epärealistisiin oletuksiin. Siinä esimerkiksi oletetaan, että ihmiset ennakoivat tarkasti hypoteettisen tulevan veronkorotuksen ja että pääomamarkkinat toimivat riittävän sujuvasti, jotta kuluttajat ja veronmaksajat voivat helposti siirtyä nykyisen kulutuksen ja tulevan kulutuksen välillä (säästön ja investointien kautta).

Monet nykyajan taloustieteilijät myöntävät, että Ricardin ekvivalenssi riippuu oletuksista, jotka eivät aina ole realistisia.

Todellinen todiste ricardoisesta vastaavuudesta

Keynesiläiset taloustieteilijät ovat suurelta osin hylänneet Ricardolaisen vastaavuuden teorian, ja heidän neuvojaan noudattavat julkiset päättäjät ovat jättäneet huomiotta. On kuitenkin olemassa todisteita sen pätevyydestä.

Vuoden 2008 finanssikriisin vaikutuksia Euroopan unionin maihin koskevassa tutkimuksessa todettiin vahva korrelaatio valtion velkataakan ja kertyneen nettorahoitusomaisuuden välillä 12:ssa 15:stä tutkitusta maasta. Tässä tapauksessa Ricardin ekvivalenssi pätee. Maissa, joissa valtion velka on korkea, kotitalouksien säästäminen on suhteellisen korkea.

Lisäksi useat tutkimukset kulutustottumuksista Yhdysvalloissa ovat osoittaneet, että yksityisen sektorin säästöt kasvavat noin 30 senttiä jokaista ylimääräistä valtion lainaa kohti. Tämä viittaa siihen, että Ricardin teoria on ainakin osittain oikea.

Kaiken kaikkiaan empiiriset todisteet Ricardin vastaavuudesta ovat kuitenkin hieman ristiriitaisia ja riippuvat todennäköisesti siitä, kuinka hyvin oletukset siitä, että kuluttajat ja sijoittajat muodostavat rationaalisia odotuksia, perustavat päätöksensä elinikänsä tuloihin eivätkä joudu kohtaamaan likviditeettirajoitteita käyttäytymisellään oikea maailma.

Kohokohdat

• Tätä teoriaa on tulkittu laajalti heikentävän keynesiläistä käsitystä, jonka mukaan alijäämäiset menot voivat parantaa taloudellista suorituskykyä, jopa lyhyellä aikavälillä.

• Ricardolainen ekvivalenssi väittää, että julkisen talouden alijäämämenot vastaavat menoja nykyisistä veroista.

• Koska veronmaksajat säästävät maksaakseen odotetut tulevat verot, tämä pyrkii kompensoimaan lisääntyneiden julkisten menojen makrotaloudellisia vaikutuksia.