Ringfencing

Was ist Ringfencing?

Ringfencing liegt vor, wenn sich ein reguliertes öffentliches Versorgungsunternehmen finanziell von einer Muttergesellschaft trennt,. die nicht regulierten Geschäften nachgeht. Ringfencing tritt auf, wenn ein Teil der Vermögenswerte oder Gewinne eines solchen Unternehmens finanziell getrennt werden, ohne dass es notwendigerweise als separate Einheit betrieben wird.

Ringfencing schützt Kunden öffentlicher Versorgungsunternehmen vor Kreditrisiken oder Engagements der Muttergesellschaft, die den Zugang der Kunden zu wesentlichen Dienstleistungen beeinträchtigen könnten. Ringfencing sollte nicht mit der Einrichtung eines Ringfence verwechselt werden , bei dem es sich um eine Methode zur Steuervermeidung im Zusammenhang mit Offshore-Vermögen handelt.

Ringfencing verstehen

Ein Ringzaun ist eine virtuelle Barriere, die einen Teil der finanziellen Vermögenswerte oder Operationen einer Tochtergesellschaft vom Rest des Unternehmens trennt. Dies kann erfolgen, um Geld für einen bestimmten Zweck zu reservieren, um die Steuern für die Person oder das Unternehmen zu senken oder um das Vermögen vor Verlusten zu schützen, die durch riskantere Operationen an anderer Stelle in der Unternehmensstruktur entstehen.

Im Falle öffentlicher Versorgungsunternehmen geschieht dies hauptsächlich, um die Verbraucher wesentlicher Dienstleistungen wie Strom, Wasser und grundlegende Telekommunikation vor finanzieller Instabilität oder Insolvenz der Muttergesellschaft aufgrund von Verlusten bei ihren Offenmarktaktivitäten zu schützen. Ringfencing hält auch die persönlichen Daten von Kunden innerhalb des öffentlichen Versorgungsunternehmens vor den gewinnorientierten Bemühungen des anderen Unternehmens der Muttergesellschaft geheim.

Auch die Muttergesellschaft kann vom Ringfencing profitieren; Anleiheinvestoren ziehen es vor, öffentliche Versorgungsunternehmen abgeschirmt zu sehen, weil dies eine größere Sicherheit der Anleihen impliziert. Außerdem ist die Muttergesellschaft normalerweise freier, ihre nicht regulierten Geschäftsbereiche auszubauen, sobald ein Ringfence vorhanden ist. Einzelne Bundesstaaten sind hauptsächlich an der Abschirmung von Versorgungsunternehmen innerhalb ihrer Grenzen beteiligt, da derzeit kein föderales Mandat besteht, das die Abschirmung aller öffentlichen Dienste vorschreibt.

Beispiele aus der Praxis

Enron - Zusammenbruchs von 2001-2002 ereignete sich eine hochkarätige Erfolgsgeschichte zum Ringfencing . Enron erwarb 1997 das in Oregon ansässige Portland General Electric, aber das Stromerzeugerunternehmen wurde vom Bundesstaat Oregon vor Abschluss der Übernahme zweckgebunden. Dies schützte das Vermögen von Portland General Electric und seine Verbraucher, als Enron inmitten massiver Bilanzskandale Insolvenz anmeldete.

In jüngerer Zeit, als Reaktion auf die Finanzkrise 2007-2008, erließen britische Beamte eine Reihe neuer Maßnahmen, um künftige steuerzahlerfinanzierte Rettungsaktionen für „too big to fail“-Banken zu verhindern. Ein Schritt beinhaltete das Ringfencing als wesentliches Element der Reformarchitektur nach der Krise. Neue Bestimmungen zielen darauf ab, „Kern“-Einzelhandelsdienstleistungen, wie z. B. die Einlagenannahme, von riskanteren Investmentbanking-Einheiten zu trennen. Da die Regel nur für britische Banken gilt und nicht für US-amerikanische oder europäische Banken, die in Großbritannien tätig sind, argumentieren Kritiker, dass dies britische Banken benachteiligen könnte.

Höhepunkte

• Ringfencing wird eingesetzt, um das Kreditrisiko eines öffentlichen Versorgungsunternehmens von den Risiken seiner Muttergesellschaft abzuschirmen.

• Dies tritt auf, wenn ein größeres Unternehmen ein reguliertes Versorgungsunternehmen als Tochtergesellschaft besitzt, die Muttergesellschaft jedoch auch nicht regulierte Unternehmen besitzt und betreibt.

• Zweckgebundene Versorgungsunternehmen können auch eine höhere Kreditqualität für von ihnen ausgegebene Anleihen oder andere Wertpapiere genießen.

• Ziel ist es, die Kunden von Versorgungsunternehmen vor Störungen zu schützen, falls die Muttergesellschaft eines solchen Versorgungsunternehmens ein negatives Kreditereignis wie eine Insolvenz erleidet.