Ringstängsel

Vad är ringfencing?

Ringstängsel är när en reglerad allmännyttig verksamhet ekonomiskt separerar sig från ett moderbolag som bedriver icke-reglerad verksamhet. Ringfencing inträffar när en del av ett sådant företags tillgångar eller vinster separeras ekonomiskt utan att nödvändigtvis drivas som en separat enhet.

Ringfencing förhindrar kunder till allmännyttiga företag från kreditrisker eller exponeringar från moderbolaget som kan skada kundernas tillgång till väsentliga tjänster. Ringfence ska inte förväxlas med att sätta upp ett ring-fence,. som är en metod för skatteflykt som involverar tillgångar till havs.

Förstå ringfencing

En ring-fence är en virtuell barriär som separerar en del av ett dotterbolags finansiella tillgångar eller verksamhet från resten av företaget. Detta kan göras för att reservera pengar för ett specifikt ändamål, för att sänka skatter på individen eller företaget, eller för att skydda tillgångarna från förluster som åsamkas av mer riskfyllda operationer som genomförs på andra ställen i företagsstrukturen.

När det gäller allmännyttiga företag görs detta främst för att skydda konsumenter av väsentliga tjänster såsom el, vatten och bastelekommunikation från finansiell instabilitet eller konkurs i moderbolaget till följd av förluster i deras öppna marknadsaktiviteter. Ringfencing håller också kundernas personliga information inom allmännyttans verksamhet privat från vinstsyfte från moderbolagets övriga verksamhet.

Moderbolaget kan också dra nytta av ringfencing; obligationsinvesterare föredrar att se allmännyttiga företag avgränsade eftersom det innebär större säkerhet i obligationerna. Dessutom är moderbolaget vanligtvis friare att växa sina icke-reglerade affärssegment när ett ringfence är på plats. Enskilda stater är huvudsakligen involverade i ringfencing-verktyg inom sina gränser, eftersom inget federalt mandat för närvarande finns på plats som kräver att alla offentliga tjänster ska vara ringfenced.

Exempel från verkliga världen

En högprofilerad framgångssaga om ringfencing inträffade under Enron - kollapsen 2001-2002. Enron förvärvade Oregon-baserade Portland General Electric 1997, men kraftgeneratorföretaget var avgränsat av staten Oregon innan förvärvet slutfördes. Detta skyddade Portland General Electrics tillgångar, och dess konsumenter, när Enron förklarade sig i konkurs mitt i massiva bokföringsskandaler.

Mer nyligen, som en reaktion på finanskrisen 2007-2008, för att förhindra framtida skattebetalarfinansierade räddningsaktioner för banker som "för stora för att gå i konkurs", utfärdade brittiska tjänstemän en rad nya åtgärder. Ett steg inkluderade ringfencing som en viktig del av reformarkitekturen efter krisen. Nya bestämmelser syftar till att dela upp "kärntjänster" för detaljhandeln, såsom inlåning, från mer riskfyllda investeringsbanksenheter. Eftersom regeln bara gäller brittiska banker, och inte amerikanska eller europeiska banker som verkar i Storbritannien, hävdar kritiker att detta kan sätta brittiska banker i en nackdel.

##Höjdpunkter

• Ringfencing används för att isolera kreditrisken för ett allmännyttigt företag från riskerna för dess moderföretag.

– Det här inträffar när ett större företag äger en reglerad kraft som dotterbolag, men moderbolaget äger och driver även icke-reglerade verksamheter.

• Avgränsade verktyg kan också åtnjuta högre kreditkvalitet för obligationer eller andra värdepapper utgivna av dem.

– Målet är att hålla allmännyttiga kunder fria från störningar ifall moderbolaget till ett sådant företag råkar ut för en negativ kredithändelse som till exempel konkurs.