Ringfencing

Mikä on kehäilu?

Ringfencing tarkoittaa sitä, että säännelty julkinen liiketoiminta erottaa itsensä taloudellisesti emoyhtiöstä, joka harjoittaa sääntelemätöntä liiketoimintaa. Eriyttäminen tapahtuu, kun osa tällaisen yrityksen varoista tai voitoista erotetaan taloudellisesti ilman, että sitä välttämättä toimittaisiin erillisenä kokonaisuutena.

Ringfencing estää yleishyödyllisten laitosten asiakkaita luottoriskeiltä tai emoyhtiön altistumiselta, jotka voivat haitata asiakkaiden pääsyä olennaisiin palveluihin. Ringfencingiä ei pidä sekoittaa suoja -aidan perustamiseen,. joka on veronkiertomenetelmä, johon liittyy offshore-omaisuutta.

Ringfencingin ymmärtäminen

Aita on virtuaalinen este, joka erottaa osan tytäryhtiön rahoitusomaisuudesta tai toiminnasta muusta yhtiöstä. Tämä voidaan tehdä varatakseen rahaa tiettyyn tarkoitukseen, alentaakseen yksilön tai yrityksen veroja tai suojellakseen omaisuutta tappioilta, jotka aiheutuvat muualla yritysrakenteessa toteutetuista riskialttiimmista toiminnoista.

Yleishyödyllisten laitosten osalta tämä tehdään pääasiassa keskeisten palveluiden, kuten sähkön, veden ja perusteleviestinnän, kuluttajien suojelemiseksi taloudelliselta epävakaudelta tai emoyhtiön konkurssilta, joka johtuu heidän avomarkkinatoiminnan tappioista. Ringfencing pitää myös asiakkaiden henkilötiedot julkisen palvelun liiketoiminnassa yksityisinä emoyhtiön muun liiketoiminnan voittoa tavoittelevilta pyrkimyksiltä.

Myös emoyhtiö voi hyötyä eristämisestä; joukkovelkakirjasijoittajat haluavat mieluummin julkisten laitosten eristämistä, koska se merkitsee suurempaa turvallisuutta joukkovelkakirjoissa. Emoyhtiöllä on myös yleensä vapaampi kasvattaa sääntelemättömiä liiketoimintasegmenttejä, kun suoja-aidat ovat paikallaan. Yksittäiset osavaltiot ovat pääosin mukana eristämässä laitoksia rajojensa sisällä, koska tällä hetkellä ei ole olemassa liittovaltion valtuutusta, joka edellyttäisi kaikkien julkisten palvelujen eristämistä.

Esimerkkejä tosielämästä

Enronin romahduksen aikana vuosina 2001-2002 tapahtui korkean profiilin menestystarina renkaasta . Enron osti Oregonissa toimivan Portland General Electricin vuonna 1997, mutta Oregonin osavaltio eristi sähköntuottajayhtiön ennen kuin yrityskauppa saatiin päätökseen. Tämä suojasi Portland General Electricin omaisuutta ja sen kuluttajia, kun Enron julisti konkurssin massiivisten kirjanpitoskandaalien keskellä.

Äskettäin, vastauksena vuosien 2007–2008 finanssikriisiin estääkseen tulevat veronmaksajien rahoittamat pankkien pelastustoimet "liian big to drop" -pankeille, Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaiset ottivat käyttöön joukon uusia toimenpiteitä. Eräs vaihe sisälsi eristämisen tärkeänä osana kriisin jälkeistä uudistusarkkitehtuuria. Uusilla säännöksillä pyritään erottamaan "ydin" vähittäispalvelut, kuten talletusten vastaanottaminen, riskialttiimmista investointipankkiyksiköistä. Koska sääntö koskee vain Yhdistyneen kuningaskunnan pankkeja, ei Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimivia yhdysvaltalaisia tai eurooppalaisia pankkeja, kriitikot väittävät, että tämä voisi asettaa Yhdistyneen kuningaskunnan pankit epäedulliseen asemaan.

Kohokohdat

• Ringfencingillä eristetään julkisen laitoksen luottoriski sen emoyhtiön riskeistä.

• Näin tapahtuu, kun suurempi yritys omistaa säännellyn laitoksen tytäryhtiönä, mutta emoyhtiö omistaa ja harjoittaa myös sääntelemättömiä liiketoimintoja.

• Eristetyt laitokset voivat myös saada paremman luottokelpoisuuden niiden liikkeeseen laskemille joukkovelkakirjoille tai muille arvopapereille.

• Tavoitteena on pitää sähköasiakkaat häiriöttöminä, mikäli tällaisen laitoksen emoyhtiö kokee negatiivisen luottotapahtuman, kuten konkurssin.