Cercamento

O que é Ringfencing?

Ringfencing é quando uma empresa de utilidade pública regulamentada se separa financeiramente de uma empresa-mãe que se envolve em negócios não regulamentados. O ringfencing ocorre quando uma parte dos ativos ou lucros de uma empresa é separada financeiramente sem necessariamente ser operada como uma entidade separada.

O Ringfencing previne os clientes de serviços públicos de riscos de crédito ou exposições da empresa controladora que possam prejudicar o acesso dos clientes a serviços essenciais. O ringfencing não deve ser confundido com a criação de um ring-fence,. que é um método de evasão fiscal envolvendo ativos offshore.

Entendendo o Ringfencing

Um ring-fence é uma barreira virtual que separa uma parte dos ativos financeiros ou operações de uma empresa subsidiária do resto da corporação. Isso pode ser feito para reservar dinheiro para um propósito específico, para reduzir impostos sobre a pessoa física ou jurídica, ou para proteger os ativos de perdas incorridas por operações mais arriscadas realizadas em outras partes da estrutura societária.

No caso das concessionárias de serviços públicos, isso é feito principalmente para proteger os consumidores de serviços essenciais, como energia, água e telecomunicações básicas, da instabilidade financeira ou falência da controladora resultante de perdas em suas atividades de mercado aberto. A Ringfencing também mantém as informações pessoais dos clientes dentro do negócio de utilidade pública privadas dos esforços lucrativos de outros negócios da empresa-mãe.

A empresa-mãe também pode se beneficiar do ringfencing; os investidores em títulos preferem ver os serviços públicos cercados porque implica maior segurança nos títulos. Além disso, a empresa-mãe geralmente tem mais liberdade para expandir seus segmentos de negócios não regulamentados quando um ringfence está em vigor. Os estados individuais estão envolvidos principalmente com serviços públicos de cercamento dentro de suas fronteiras, já que nenhum mandato federal está atualmente em vigor exigindo que todos os serviços públicos sejam cercados.

Exemplos do mundo real

Uma história de sucesso de alto perfil em ringfencing ocorreu durante o colapso da Enron de 2001-2002. A Enron adquiriu a Portland General Electric, com sede em Oregon, em 1997, mas a empresa geradora de energia foi cercada pelo estado de Oregon antes da aquisição ser concluída. Isso protegeu os ativos da Portland General Electric e seus consumidores, quando a Enron declarou falência em meio a grandes escândalos contábeis.

Mais recentemente, em reação à crise financeira de 2007-2008, para evitar futuros resgates financiados pelos contribuintes de bancos "grandes demais para falir", as autoridades do Reino Unido emitiram uma série de novas medidas. Um passo incluiu o ringfencing como uma peça vital da arquitetura de reforma pós-crise. As novas disposições visam separar os serviços de varejo “core”, como a captação de depósitos, das unidades de banco de investimento mais arriscadas. Como a regra se aplica apenas a bancos do Reino Unido, e não a bancos americanos ou europeus que operam no Reino Unido, os críticos argumentam que isso poderia colocar os bancos do Reino Unido em desvantagem.

Destaques

• Ringfencing é usado para isolar o risco de crédito de um serviço público dos riscos de sua controladora.

• Isso ocorre quando uma corporação maior possui uma concessionária regulamentada como subsidiária, mas a entidade controladora também possui e opera negócios não regulamentados.

• As concessionárias de serviços públicos também podem desfrutar de maior qualidade de crédito para títulos ou outros títulos emitidos por eles.

• O objetivo é manter os clientes das concessionárias livres de interrupções, caso a controladora dessa concessionária sofra um evento de crédito negativo, como falência.