Ringhegn
Hvad er Ringfencing?
Ringfencing er, når en reguleret offentlig forsyningsvirksomhed økonomisk adskiller sig fra et moderselskab, der driver ikke-reguleret virksomhed. Ringfencing opstår, når en del af en sådan virksomheds aktiver eller overskud er finansielt adskilt uden nødvendigvis at blive drevet som en separat enhed.
Ringfencing forhindrer offentlige forsyningsvirksomheders kunder i kreditrisici eller eksponeringer fra moderselskabet, der kan skade kundernes adgang til væsentlige tjenester. Ringfencing bør ikke forveksles med opsætning af et ring-fence,. som er en metode til skatteundgåelse, der involverer offshore-aktiver.
ForstĂĄ Ringfencing
En ring-fence er en virtuel barriere, der adskiller en del af et datterselskabs finansielle aktiver eller operationer fra resten af selskabet. Dette kan gøres for at reservere penge til et bestemt formål, for at reducere skatter på individet eller virksomheden eller for at beskytte aktiverne mod tab påført af mere risikable operationer, der udføres andre steder i virksomhedsstrukturen.
I tilfælde af offentlige forsyningsvirksomheder sker dette hovedsageligt for at beskytte forbrugere af væsentlige tjenester såsom el, vand og grundlæggende telekommunikation mod finansiel ustabilitet eller konkurs i moderselskabet som følge af tab i deres aktiviteter på det åbne marked. Ringfencing holder også kundernes personlige oplysninger inden for den offentlige forsyningsvirksomhed private fra profitindsatsen fra moderselskabets øvrige virksomhed.
Moderselskabet kan også drage fordel af ringfencing; obligationsinvestorer foretrækker at se offentlige forsyningsselskaber afgrænset, fordi det indebærer større sikkerhed i obligationerne. Også moderselskabet er normalt friere til at vokse sine ikke-regulerede forretningssegmenter, når først en ringfence er på plads. Individuelle stater er hovedsageligt involveret i ringfencing forsyningsvirksomheder inden for deres grænser, da der i øjeblikket ikke er noget føderalt mandat, der kræver, at alle offentlige tjenester skal afgrænses.
Eksempler fra den virkelige verden
En højt profileret succeshistorie om ringfencing fandt sted under Enron - kollapset i 2001-2002. Enron købte Oregon-baserede Portland General Electric i 1997, men kraftgeneratorfirmaet blev afgrænset af staten Oregon, før opkøbet blev gennemført. Dette beskyttede Portland General Electrics aktiver og dets forbrugere, da Enron erklærede sig konkurs midt i massive regnskabsskandaler.
For nylig, som reaktion på finanskrisen 2007-2008, udstedte britiske embedsmænd en række nye foranstaltninger for at forhindre fremtidige skatteyderfinansierede redningsaktioner af "for store til at gå konkurs"-banker. Et trin inkluderede ringfencing som et vigtigt stykke reformarkitektur efter krisen. Nye bestemmelser har til formål at opdele "kerne" detailtjenester, såsom indlån, fra mere risikable investeringsbankenheder. Da reglen kun gælder for britiske banker og ikke amerikanske eller europæiske banker, der opererer i Storbritannien, hævder kritikere, at dette kan stille britiske banker en ulempe.
##Højdepunkter
Ringfencing bruges til at isolere en offentlig forsynings kreditrisiko fra moderselskabets risici.
Det sker, når et større selskab ejer en reguleret forsyningsvirksomhed som et datterselskab, men moderselskabet også ejer og driver ikke-regulerede virksomheder.
Ringfenced forsyningsselskaber kan også nyde bedre kreditkvalitet for obligationer eller andre værdipapirer udstedt af dem.
Målet er at holde forsyningskunder fri for forstyrrelser i tilfælde af, at et sådant forsynings moderselskab oplever en negativ kreditbegivenhed såsom konkurs.
