Ringgjerde
Hva er ringfencing?
Ringfencing er når en regulert allmennnyttig virksomhet økonomisk skiller seg fra et morselskap som driver ikke-regulert virksomhet. Ringfencing oppstår når en del av et slikt selskaps eiendeler eller overskudd er finansielt atskilt uten nødvendigvis å drives som en separat enhet.
Ringfencing hindrer kunder av offentlige tjenester fra kredittrisiko eller eksponering fra morselskapet som kan skade kundenes tilgang til viktige tjenester. Ringfencing bør ikke forveksles med å sette opp et ring-fence,. som er en metode for skatteunngåelse som involverer offshore-eiendeler.
Forstå ringfencing
En ring-fence er en virtuell barriere som skiller en del av et datterselskaps finansielle eiendeler eller operasjoner fra resten av selskapet. Dette kan gjøres for å reservere penger til et spesifikt formål, for å redusere skatter på individet eller selskapet, eller for å beskytte eiendelene mot tap påført av mer risikofylte operasjoner utført andre steder i selskapsstrukturen.
Når det gjelder offentlige tjenester, gjøres dette hovedsakelig for å beskytte forbrukere av viktige tjenester som kraft, vann og grunnleggende telekommunikasjon mot finansiell ustabilitet eller konkurs i morselskapet som følge av tap i deres åpne markedsaktiviteter. Ringfencing holder også kundenes personopplysninger innenfor allmennnyttig virksomhet privat fra profittinnsatsen til morselskapets øvrige virksomhet.
Morselskapet kan også dra nytte av ringfencing; obligasjonsinvestorer foretrekker å se offentlige tjenester avgrenset fordi det innebærer større sikkerhet i obligasjonene. Dessuten står morselskapet vanligvis friere til å vokse sine ikke-regulerte forretningssegmenter når en ringfence er på plass. Individuelle stater er hovedsakelig involvert i ringfencing-verktøy innenfor sine grenser, ettersom det foreløpig ikke er noe føderalt mandat som krever at alle offentlige tjenester skal avgrenses.
Eksempler fra den virkelige verden
En høyprofilert suksesshistorie om ringfencing skjedde under Enron - kollapsen 2001-2002. Enron kjøpte Oregon-baserte Portland General Electric i 1997, men kraftgeneratorselskapet ble avgrenset av staten Oregon før oppkjøpet ble fullført. Dette beskyttet Portland General Electrics eiendeler, og dets forbrukere, da Enron erklærte seg konkurs midt i massive regnskapsskandaler.
Mer nylig, som reaksjon på finanskrisen 2007-2008, for å forhindre fremtidige skattebetalerfinansierte redningspakker av "too big to fail"-banker, utstedte britiske tjenestemenn en rekke nye tiltak. Ett trinn inkluderte ringfencing som en viktig del av reformarkitekturen etter krisen. Nye bestemmelser tar sikte på å dele «kjerne» detaljisttjenester, som innskuddsmottak, fra mer risikofylte investeringsbankenheter. Siden regelen bare gjelder britiske banker, og ikke amerikanske eller europeiske banker som opererer i Storbritannia, hevder kritikere at dette kan sette britiske banker i en ulempe.
Høydepunkter
- Ringfencing brukes til å isolere kredittrisikoen til et offentlig verktøy fra risikoen til morforetaket.
– Dette skjer når et større aksjeselskap eier en regulert kraft som et datterselskap, men morforetaket eier og driver også ikke-regulerte virksomheter.
- Ringfenced-verktøy kan også nyte godt av høyere kredittkvalitet for obligasjoner eller andre verdipapirer utstedt av dem.
– Målet er å holde forsyningskunder fri for forstyrrelser i tilfelle morselskapet til et slikt anlegg opplever en negativ kreditthendelse som for eksempel konkurs.
