Szermierka
Co to jest ringfencing?
Ringfencing ma miejsce, gdy regulowana firma użyteczności publicznej finansowo oddziela się od spółki macierzystej, która prowadzi działalność nieregulowaną. Wyodrębnienie ma miejsce, gdy część aktywów lub zysków takiej firmy jest finansowo oddzielona, niekoniecznie działając jako oddzielny podmiot.
Ringfencing chroni klientów przedsiębiorstw użyteczności publicznej przed ryzykiem kredytowym lub ekspozycją spółki dominującej, które mogą zaszkodzić dostępowi klientów do podstawowych usług. Ringfencing nie powinien być mylony z ustanowieniem ring-fence,. co jest metodą unikania opodatkowania obejmującą aktywa offshore.
Zrozumienie ogrodzenia
Ogrodzenie to wirtualna bariera, która oddziela część aktywów finansowych lub operacji spółki zależnej od reszty korporacji. Można to zrobić, aby zarezerwować pieniądze na określony cel, zmniejszyć podatki nałożone na osobę lub firmę lub chronić aktywa przed stratami poniesionymi w wyniku bardziej ryzykownych operacji podejmowanych w innym miejscu struktury korporacyjnej.
W przypadku przedsiębiorstw użyteczności publicznej ma to na celu przede wszystkim ochronę odbiorców usług podstawowych, takich jak energia elektryczna, woda i podstawowa telekomunikacja, przed niestabilnością finansową lub upadłością spółki dominującej w wyniku strat w ich działalności na otwartym rynku. Ringfencing chroni również dane osobowe klientów w przedsiębiorstwie użyteczności publicznej przed wysiłkami nastawionymi na zysk innej firmy macierzystej.
Firma macierzysta może również skorzystać z ringfencing; inwestorzy w obligacje wolą, aby zakłady użyteczności publicznej były wyodrębnione, ponieważ oznacza to większe bezpieczeństwo obligacji. Ponadto firma macierzysta ma zwykle większą swobodę w rozwijaniu swoich nieuregulowanych segmentów biznesowych po ustanowieniu pierścienia. Poszczególne stany są głównie zaangażowane w wyodrębnianie zakładów użyteczności publicznej w ich granicach, ponieważ nie ma obecnie żadnego mandatu federalnego wymagającego wyodrębnienia wszystkich usług publicznych.
Przykłady ze świata rzeczywistego
Historia sukcesu głośnego sukcesu w zakresie szermierki miała miejsce podczas upadku Enronu w latach 2001-2002. Enron nabył Portland General Electric z siedzibą w Oregonie w 1997 roku, ale firma produkująca energię została odgrodzona przez stan Oregon przed zakończeniem przejęcia. Chroniło to aktywa Portland General Electric i jego konsumentów, gdy Enron ogłosił upadłość w związku z masowymi skandalami księgowymi.
Niedawno, w reakcji na kryzys finansowy z lat 2007-2008, aby zapobiec finansowanym przez podatników ratowaniu banków „zbyt dużych, by upaść”, urzędnicy brytyjscy wydali szereg nowych środków. Jednym z kroków było ringfencing jako istotny element architektury reform pokryzysowych. Nowe przepisy mają na celu oddzielenie „podstawowych” usług detalicznych, takich jak przyjmowanie depozytów, od bardziej ryzykownych jednostek bankowości inwestycyjnej. Ponieważ zasada dotyczy tylko banków brytyjskich, a nie banków amerykańskich lub europejskich działających w Wielkiej Brytanii, krytycy twierdzą, że może to postawić brytyjskie banki w niekorzystnej sytuacji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ringfencing służy do izolacji ryzyka kredytowego przedsiębiorstwa użyteczności publicznej od ryzyka jego podmiotu dominującego.
Dzieje się tak, gdy większa korporacja posiada regulowane narzędzie jako spółka zależna, ale jednostka dominująca jest również właścicielem i prowadzi działalność nieregulowaną.
Przedsiębiorstwa wydzielone mogą również cieszyć się lepszą jakością kredytową obligacji lub innych emitowanych przez nie papierów wartościowych.
Celem jest uchronienie odbiorców usług użyteczności publicznej przed zakłóceniami w przypadku, gdy spółka macierzysta takiego przedsiębiorstwa doświadczy negatywnego zdarzenia kredytowego, takiego jak upadłość.
