Ringfencing
Apakah itu Ringfencing?
Ringfencing ialah apabila perniagaan utiliti awam terkawal secara kewangan memisahkan dirinya daripada syarikat induk yang terlibat dalam perniagaan tidak terkawal. Ringfencing berlaku apabila sebahagian daripada aset atau keuntungan syarikat sedemikian diasingkan secara kewangan tanpa semestinya dikendalikan sebagai entiti yang berasingan.
Ringfencing menghalang pelanggan kemudahan awam daripada risiko kredit atau pendedahan syarikat induk yang boleh membahayakan akses pelanggan kepada perkhidmatan penting. Ringfencing tidak boleh dikelirukan dengan menubuhkan pagar cincin,. yang merupakan kaedah pengelakan cukai yang melibatkan aset luar pesisir.
Memahami Ringfencing
Pagar cincin ialah penghalang maya yang mengasingkan sebahagian daripada aset atau operasi kewangan syarikat subsidiari daripada seluruh perbadanan. Ini boleh dilakukan untuk menyimpan wang untuk tujuan tertentu, untuk mengurangkan cukai ke atas individu atau syarikat, atau untuk melindungi aset daripada kerugian yang ditanggung oleh operasi berisiko yang dijalankan di tempat lain dalam struktur korporat.
Dalam kes kemudahan awam, ini dilakukan terutamanya untuk melindungi pengguna perkhidmatan penting seperti kuasa, air dan telekomunikasi asas daripada ketidakstabilan kewangan atau kebankrapan dalam syarikat induk akibat kerugian dalam aktiviti pasaran terbuka mereka. Ringfencing juga merahsiakan maklumat peribadi pelanggan dalam perniagaan utiliti awam daripada usaha mencari keuntungan perniagaan lain syarikat induk itu.
Syarikat induk juga boleh mendapat manfaat daripada ringfencing; pelabur bon lebih suka melihat kemudahan awam berpagar kerana ia membayangkan keselamatan yang lebih besar dalam bon. Selain itu, syarikat induk biasanya lebih bebas untuk mengembangkan segmen perniagaannya yang tidak terkawal sebaik sahaja pagar kayu dipasang. Negeri-negeri individu kebanyakannya terlibat dengan utiliti pengepungan dalam sempadan mereka, kerana tidak ada mandat persekutuan yang sedia ada pada masa ini yang memerlukan semua perkhidmatan awam dipagar.
Contoh Dunia Nyata
Kisah kejayaan berprofil tinggi mengenai ringfencing berlaku semasa keruntuhan Enron pada 2001-2002. Enron memperoleh Portland General Electric yang berpangkalan di Oregon pada tahun 1997, tetapi syarikat penjana kuasa itu telah dikepung oleh negeri Oregon sebelum pengambilalihan itu selesai. Ini melindungi aset Portland General Electric, dan penggunanya, apabila Enron mengisytiharkan muflis di tengah-tengah skandal perakaunan besar-besaran.
Baru-baru ini, sebagai tindak balas kepada krisis kewangan 2007-2008, untuk mengelakkan penyelamatan bank "terlalu besar untuk gagal" yang dibiayai oleh pembayar cukai masa depan, pegawai UK mengeluarkan satu siri langkah baharu. Satu langkah termasuk ringfencing sebagai bahagian penting dalam seni bina pembaharuan pasca krisis. Peruntukan baharu bertujuan untuk memisahkan perkhidmatan runcit "teras", seperti pengambilan deposit, daripada unit perbankan pelaburan yang lebih berisiko. Memandangkan peraturan itu hanya terpakai kepada bank UK, dan bukan bank AS atau Eropah yang beroperasi di UK, pengkritik berpendapat bahawa ini boleh meletakkan bank UK pada kedudukan yang kurang menguntungkan.
Sorotan
Ringfencing digunakan untuk melindungi risiko kredit utiliti awam daripada risiko entiti induknya.
Ini berlaku apabila syarikat yang lebih besar memiliki utiliti terkawal sebagai anak syarikat, tetapi entiti induk juga memiliki dan mengendalikan perniagaan yang tidak dikawal.
Utiliti Ringfenced juga boleh menikmati kualiti kredit yang lebih baik untuk bon atau sekuriti lain yang dikeluarkan oleh mereka.
Matlamatnya adalah untuk memastikan pelanggan utiliti bebas daripada gangguan sekiranya syarikat induk utiliti tersebut mengalami peristiwa kredit negatif seperti muflis.
