Unaufgefordertes Gebot
Was ist ein unaufgefordertes Gebot?
Ein unaufgefordertes Angebot ist ein Angebot einer Einzelperson, eines Investors oder eines Unternehmens zum Kauf eines Unternehmens, das nicht aktiv nach einem Käufer sucht. Unaufgeforderte Angebote können manchmal als feindliche Angebote bezeichnet werden, wenn das Zielunternehmen nicht übernommen werden möchte. Sie entstehen in der Regel, wenn ein potenzieller Erwerber einen Wert im Zielunternehmen sieht.
Wie unaufgeforderte Gebote funktionieren
Ein unaufgefordertes Angebot kommt zustande, wenn sich ein potenzieller Erwerber an einem Zielunternehmen beteiligt und ein Kaufangebot dafür abgibt. In diesem Fall ist das Angebot das Ergebnis der Initiative des Erwerbers und nicht auf Anfrage des Bieterunternehmens.
Einem unaufgeforderten Angebot zum Kauf eines Unternehmens, das nicht verkauft werden soll, können weitere unaufgeforderte Angebote folgen, wenn die Nachrichten verbreitet werden. Diese anderen Gebote können den Kaufpreis erhöhen und einen Bieterkrieg oder Übernahmekampf auslösen.
Während an unaufgeforderten Geboten private Unternehmen beteiligt sein können, werden viele Gebote von börsennotierten Unternehmen abgegeben. Diese Art von Angeboten war in den 1980er Jahren beliebt, als viele Bieter das Gewinnpotenzial von unterbewerteten oder schlecht geführten Unternehmen erkannten.
202 Milliarden Dollar
Der Betrag, den Vodafone im Jahr 2000 für den deutschen Mannesmann zahlte, nachdem dessen ursprünglich unaufgefordertes Angebot abgelehnt worden war. Dies soll eine der weltweit größten Akquisitionen sein.
Unerbetenes vs. erbetenes Gebot
Ein unaufgefordertes Gebot kann das Ziel überraschen, während ein angefordertes Gebot das Gegenteil ist. Bei einem angeforderten Angebot sucht das Ziel aktiv nach einem Käufer und möchte gekauft werden. Diese Art von Angeboten werden oft als freundliche Übernahmen oder Vorschläge bezeichnet, die vom Management beider Unternehmen genehmigt werden.
Warum geben Unternehmen unaufgefordert Gebote ab?
Unaufgeforderte Gebote treten normalerweise auf, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kaufen möchte, um:
Kontrollieren Sie seinen Marktanteil.
Profitieren Sie vom erwarteten Wachstum.
Zugang zu proprietärer Technologie haben.
Verhindern Sie, dass Wettbewerber diese Situationen ausnutzen.
Kaufen Sie die Zielgesellschaft und zerschlagen Sie sie.
Wie man ein unaufgefordertes Angebot vermeidet oder abwehrt
Ein gefährdetes Unternehmen verfügt möglicherweise über mehrere Mechanismen, um sich zu verteidigen, wenn es das Ziel eines unaufgeforderten Angebots oder letztendlich einer feindlichen Übernahme wird. Erstens kann er das Angebot rundweg ablehnen. Wenn das nicht klappt, gibt es die Volksgiftpillenabwehr,. bei der das Management der Zielfirma im Falle einer Übernahme mit Rücktritt droht. Dies würde den Erwerber dazu zwingen, bei erfolgreicher Übernahme ein neues Managementteam zusammenzustellen, was kostspielig sein kann.
Ein weiterer Abwehrmechanismus ist die Giftpille, bei der Aktionäre mehr Unternehmensaktien mit einem Abschlag kaufen und dadurch die Anzahl der Aktien erhöhen, die der Bieter kaufen muss, um das unaufgeforderte Angebot zu realisieren. Eine andere Möglichkeit, nicht zur Zielscheibe zu werden, besteht darin, einen Aktienbeteiligungsplan für Mitarbeiter einzurichten, der es den Mitarbeitern ermöglichen würde, Aktien des Unternehmens zu kaufen, wodurch sie die Möglichkeit hätten, gemeinsam mit dem Management über wichtige Entscheidungen, die das Unternehmen betreffen, abzustimmen.
Beispiel aus der Praxis für ein unaufgefordertes Gebot
Im Jahr 2018 machte Lundin Mining, ein kanadisches Bergbauunternehmen, mehrere unaufgeforderte Angebote zum Kauf des Bergbaukollegen Nevsun Resources. Das endgültige Angebot, das im Juli abgegeben wurde, betraf insgesamt 1,4 Milliarden CAD in einem vorgeschlagenen Bargeschäft. Der Deal wurde abgebrochen, als ein anderer Bergmann, Chinas Zijin Mining, ein wettbewerbsfähiges Angebot für Nevsun in Höhe von 1,86 Milliarden CAD machte.
Beide Unternehmen verfolgten Nevsun wegen der Zeit, die es dauern würde, bis sein Kupfer-Gold-Projekt Timok in Serbien online ging. Lundin gab sein Angebot für Nevsun auf, nachdem es entschieden hatte, sein Angebot nicht zu erhöhen, während Zijins Angebot erfolgreich war.
Höhepunkte
Unternehmen machen unaufgefordert Gebote, um Marktanteile zu kontrollieren, Gewinne zu steigern und/oder den Wettbewerb einzuschränken.
Unaufgeforderte Gebote werden auch als feindliche Übernahmen bezeichnet.
Ein Unternehmen kann das Angebot ablehnen oder einen Aktienbeteiligungsplan für Mitarbeiter auflegen, um nicht das Ziel eines unaufgeforderten Angebots zu werden.
Es wird ein unaufgefordertes Kaufangebot für ein Unternehmen abgegeben, das nicht aktiv nach einem Käufer sucht.
