Offre non sollicitée
Qu'est-ce qu'une offre non sollicitée ?
Une offre non sollicitée est une offre faite par un particulier, des investisseurs ou une entreprise pour acheter une entreprise qui ne recherche pas activement un acheteur. Les offres non sollicitées peuvent parfois être qualifiées d' offres hostiles si l'entreprise cible ne souhaite pas être acquise. Ils surviennent généralement lorsqu'un acquéreur potentiel voit de la valeur dans l'entreprise cible.
Comment fonctionnent les offres non sollicitées
Une offre non sollicitée survient lorsqu'un acquéreur potentiel prend une participation dans une entreprise cible et fait une offre pour l'acquérir. Dans ce cas, l'offre résulte de l'initiative de l'acquéreur et non de la demande de l'entreprise soumissionnaire.
Une offre non sollicitée pour acheter une entreprise qui n'a pas l'intention d'être vendue peut être suivie d'autres offres non sollicitées au fur et à mesure que les nouvelles circulent. Ces autres offres peuvent augmenter le prix d'achat et déclencher une guerre des enchères ou une prise de contrôle.
Alors que les offres non sollicitées peuvent impliquer des entreprises privées, de nombreuses offres sont faites par des sociétés cotées en bourse. Ces types d'offres étaient populaires dans les années 1980 lorsque de nombreux soumissionnaires ont reconnu le potentiel de profit des entreprises sous-évaluées ou mal gérées.
202 milliards de dollars
Le montant payé par Vodafone pour l'Allemand Mannesmann en 2000 après le rejet de son offre initiale non sollicitée. On dit que c'est l'une des plus grosses acquisitions au monde.
Offre non sollicitée ou sollicitée
Une offre non sollicitée peut surprendre la cible, alors qu'une offre sollicitée est le contraire. Avec une offre sollicitée, la cible recherche activement un acquéreur et souhaite être achetée. Ces types d'offres sont souvent appelées OPA amicales ou propositions approuvées par la direction des deux sociétés.
Pourquoi les entreprises font-elles des offres non sollicitées ?
Les enchères non sollicitées se produisent généralement lorsqu'une entreprise souhaite acheter une autre entreprise afin de :
Profiter de sa croissance attendue.
Avoir accès à une technologie propriétaire.
Empêcher les concurrents de profiter de ces situations.
Acheter la société cible et la démanteler.
Comment éviter ou combattre une offre non sollicitée
Une entreprise vulnérable peut disposer de plusieurs mécanismes pour se défendre si elle devient la cible d'une offre non sollicitée ou, in fine, d'une OPA hostile. Premièrement, il peut rejeter l'offre purement et simplement. Si cela ne fonctionne pas, il y a la défense de la pilule empoisonnée du peuple,. où la direction de l'entreprise cible menace de démissionner en cas de prise de contrôle. Cela obligerait l'acquéreur à constituer une nouvelle équipe de direction si l'acquisition réussissait, ce qui pourrait être coûteux.
Un autre mécanisme de défense est la pilule empoisonnée, où les actionnaires achètent plus d'actions de la société à prix réduit, augmentant ainsi le nombre d'actions que l'enchérisseur devra acheter pour réaliser l'offre non sollicitée. Une autre façon d'éviter d'être une cible est de mettre en place un plan d'actionnariat salarié, qui permettrait aux salariés d'acheter des actions de l'entreprise, leur donnant ainsi la possibilité de voter aux côtés de la direction sur les décisions importantes concernant l'entreprise.
Exemple concret d'une offre non sollicitée
En 2018, Lundin Mining, une société minière canadienne, a fait plusieurs offres non sollicitées pour acheter son collègue mineur Nevsun Resources. L'offre finale, faite en juillet, portait sur un total de 1,4 milliard de dollars canadiens dans le cadre d'un accord proposé entièrement en espèces. L'accord a été abandonné lorsqu'un autre mineur, le chinois Zijin Mining, a lancé une offre concurrentielle pour Nevsun d'un montant de 1,86 milliard de dollars canadiens.
Les deux sociétés ont poursuivi Nevsun en raison du temps qu'il faudrait pour que son projet de cuivre-or Timok en Serbie soit mis en service. Lundin a abandonné son offre sur Nevsun après avoir décidé de ne pas augmenter son offre, tandis que l'offre de Zijin a été retenue.
Points forts
Les entreprises font des offres non sollicitées pour contrôler leur part de marché, augmenter leurs profits et/ou limiter la concurrence.
Les offres non sollicitées sont également appelées OPA hostiles.
Une société peut rejeter l'offre ou mettre en place un plan d'actionnariat salarié pour éviter d'être la cible d'une offre non sollicitée.
Une offre non sollicitée est faite pour l'achat d'une société qui ne recherche pas activement un acquéreur.
