Certificado de Acumulación de Títulos del Tesoro (CATS)
驴Qu茅 es el Certificado de Acumulaci贸n de T铆tulos del Tesoro (CATS)?
Los Certificados de Acumulaci贸n de Valores del Tesoro (CATS) fueron un tipo de bono inventado por el banco Salomon Brothers. Emitidos por bancos privados entre 1982 y 1986, estos bonos estaban respaldados por el Tesoro de los EE. UU. a trav茅s de la creaci贸n de entidades de prop贸sito especial (SPV/SPEs).
CATS era una de las familias de valores que se emit铆an en ese momento con siglas felinas. Otros "felinos" incluyeron los recibos de crecimiento de ingresos del Tesoro (TIGR) y las notas de oportunidad de inversi贸n de Lehman (LION). TIGR fue el primero de la familia y fue la creaci贸n de Merrill Lynch. Salomon Brothers sigui贸 su ejemplo al crear su marca de bonos de cup贸n cero .
Entendiendo el Certificado de Acumulaci贸n de T铆tulos del Tesoro (CATS)
Los CAT se vendieron con importantes descuentos de su valor nominal, pero pod铆an canjearse por su valor nominal total cuando venc铆an. A diferencia de otros tipos de bonos, CATS no pag贸 ning煤n inter茅s a trav茅s de cupones antes del vencimiento del bono. La diferencia entre el monto que el inversionista pag贸 por el bono y su valor nominal real pretend铆a representar el inter茅s que se habr铆a acumulado en los a帽os anteriores al vencimiento del bono.
Al igual que otros valores respaldados por el gobierno de los EE. UU., los CATS se consideraban inversiones seguras que no conllevaban ning煤n riesgo. Estaban garantizados para redimir a su valor nominal total al vencimiento. Sin embargo, estos bonos quedaron obsoletos cuando el gobierno de EE. UU. comenz贸 a emitir directamente bonos de cup贸n cero a trav茅s del programa Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities ( STRIPS ). Ya no est谩n disponibles para su compra, excepto a trav茅s del mercado secundario de bonos.
Redenci贸n de GATOS
En 1991, Salomon Brothers, el primer banco emisor de CATS, se vio envuelto en un esc谩ndalo por actividades fraudulentas. Este esc谩ndalo dio lugar a que la junta directiva de Salomon Brothers nombrara a Warren Buffett como presidente y director ejecutivo para restaurar la integridad y la estabilidad del banco. Eventualmente, el banco se fusion贸 con Travelers Group en 1997, y m谩s tarde con Citibank, formando el actual Citigroup.
Debido a la conglomeraci贸n y las fusiones bancarias a lo largo del tiempo, muchas personas que tienen bonos CATS ahora tienen dificultades para descubrir c贸mo canjearlos. La forma m谩s r谩pida es discernir el n煤mero del Comit茅 de Procedimientos Uniformes de Identificaci贸n de Valores ( CUSIP ) del bono. Este n煤mero es un c贸digo 煤nico que identifica al emisor del bono. Una vez que el tenedor de bonos haya identificado al emisor, deber铆a poder determinar la entidad actualmente responsable del reembolso del bono.
