Certificato di competenza sui titoli del Tesoro (CATS)

Che cos'è il certificato di competenza sui titoli del tesoro (CATS)

I Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS) erano un tipo di obbligazione inventato dalla banca Salomon Brothers. Emesse da banche private dal 1982 al 1986, queste obbligazioni sono state garantite dal Tesoro degli Stati Uniti attraverso la creazione di società veicolo (SPV/SPE).

I GATTI erano una delle famiglie di titoli emessi all'epoca con sigle feline. Altri "felini" includevano Treasury Income Growth Receipts (TIGR) e Lehman Investment Opportunity Notes (LION). I TIGR sono stati i primi della famiglia e sono stati la creazione di Merrill Lynch. Salomon Brothers ha seguito il loro esempio creando il loro marchio di obbligazioni zero coupon .

Comprensione del certificato di competenza sulla sicurezza del tesoro (CATS)

I CATS sono stati venduti con sconti significativi rispetto al loro valore nominale, ma potevano essere riscattati per il loro intero valore nominale una volta maturati. A differenza di altri tipi di obbligazioni, CATS non ha pagato alcun interesse tramite cedole prima della scadenza dell'obbligazione. La differenza tra l'importo pagato dall'investitore per l'obbligazione e il suo valore nominale effettivo doveva rappresentare gli interessi che sarebbero maturati negli anni precedenti la scadenza dell'obbligazione.

Come altri titoli garantiti dal governo degli Stati Uniti, CATS erano considerati investimenti sicuri che non comportavano alcun rischio. Avevano la garanzia di riscattare al loro intero valore nominale alla scadenza. Tuttavia, queste obbligazioni sono diventate obsolete quando il governo degli Stati Uniti ha iniziato a emettere direttamente obbligazioni zero coupon attraverso il programma STRIPS (Separato Trading of Registered Interest and Principal of Securities ). Non sono più disponibili per l'acquisto, se non attraverso il mercato obbligazionario secondario.

Riscatto dei GATTI

Nel 1991 Salomon Brothers, la prima banca emittente di CATS, fu coinvolta in uno scandalo a causa di attività fraudolente. Questo scandalo ha portato il consiglio di Salomon Brothers a nominare Warren Buffett al ruolo di presidente e amministratore delegato per ripristinare l'integrità e la stabilità della banca. Alla fine, la banca si è fusa con Travellers Group nel 1997 e successivamente con Citibank, formando l'odierna Citigroup.

A causa del conglomerato e delle fusioni bancarie nel corso del tempo, molte persone che detengono obbligazioni CATS ora hanno difficoltà a capire come riscattarle. Il modo più veloce è discernere il numero CUSIP (Committee on Uniform Securities Identification Procedures ) dell'obbligazione. Questo numero è un codice univoco che identifica l'emittente dell'obbligazione. Una volta che l'obbligazionista ha identificato l'emittente, dovrebbe essere in grado di determinare l'entità attualmente responsabile del rimborso dell'obbligazione.