Bono cubierto
Bono cubierto: una descripción general
Un bono cubierto es un paquete de préstamos emitidos por bancos y luego vendidos a una institución financiera para su reventa. Los préstamos individuales que componen el paquete permanecen en los libros de los bancos que los emitieron, sirviendo como un conjunto de garantÃas y brindando una capa adicional de seguridad para los tenedores de los bonos garantizados.
Es un tipo de instrumento derivado. Los elementos del bono garantizado pueden incluir préstamos del sector público y préstamos hipotecarios.
Entendiendo el Bono Cubierto
Los bonos garantizados son una forma más rentable para que los prestamistas amplÃen sus negocios que la emisión de instrumentos de deuda no garantizados.
Son inversiones derivadas, similares a los valores respaldados por hipotecas y respaldados por activos (ABS). Un banco vende una serie de inversiones que producen efectivo, generalmente hipotecas o préstamos del sector público, a una institución financiera. Esa empresa luego reúne las inversiones en paquetes y los emite como bonos.
El interés pagado por los bonos está cubierto por el flujo de efectivo de los préstamos. Las entidades podrán sustituir los préstamos en mora o prepagados por préstamos vigentes para minimizar el riesgo de los activos subyacentes.
Los bonos cubiertos son comunes en Europa y poco a poco están ganando interés en EE. UU.
Seguridad del Bono Garantizado
Los préstamos subyacentes de un bono garantizado permanecen en el balance del emisor.
Por lo tanto, incluso si la institución se declara insolvente, los inversores que posean los bonos aún pueden recibir los pagos de intereses programados de los activos subyacentes de los bonos, asà como el principal al vencimiento del bono.
Debido a esta capa adicional de protección, los bonos garantizados suelen tener calificaciones AAA.
Tendencias de bonos garantizados
En 1988, la Unión Europea (UE) creó pautas para las transacciones de bonos garantizados que permitÃan a los inversionistas del mercado de bonos poner más de sus activos en ellos de lo que se permitÃa anteriormente.
En septiembre de 2007, Washington Mutual se convirtió en el primer banco estadounidense en emitir bonos cubiertos basados en euros.
El secretario del Tesoro de EE. UU., Henry Paulson, anunció el 28 de julio de 2008 que el Tesoro y las instituciones asociadas planeaban acelerar el mercado de estos valores. Bank of America se convirtió en el primer banco en emitir bonos cubiertos basados en dólares. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup y otros bancos estadounidenses también emitieron bonos garantizados. Los bancos europeos han expresado interés en ingresar al mercado estadounidense con bonos garantizados basados en euros.
Beneficios del Bono Garantizado
Los bonos garantizados ayudan a los bancos estadounidenses a liberar capital para otras actividades financieras, como otorgar más hipotecas a sus clientes. Esa actividad estimula la economÃa al alentar a los consumidores a convertirse en propietarios de viviendas.
Los bonos garantizados también pueden liberar fondos para aumentar el desarrollo de la infraestructura, reduciendo la presión financiera sobre las agencias gubernamentales locales, estatales y federales.
Ejemplo de un bono cubierto
En julio de 2016, las calificaciones de Fitch confirmaron que los bonos cubiertos por hipotecas en circulación de DBS Bank Ltd., por un valor de más de 1500 millones de dólares, recibieron la calificación AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garantizó los pagos de bonos garantizados.
La calificación alta se debió en parte a la calificación de incumplimiento de emisor a largo plazo de DBS Bank de AA-, un tope de discontinuidad estable de tres escalones y el porcentaje de activos utilizado en la prueba de cobertura de activos de 85,5%.
Reflejos
Los bonos garantizados son populares en Europa pero son relativamente nuevos en EE. UU.
El bono garantizado es un tipo de instrumento derivado.
Los préstamos subyacentes permanecen en los libros de los bancos que los emitieron, lo que reduce el riesgo de pérdidas para los inversores.
