Örtülü Tahvil
Teminatlı Tahvil: Genel Bir Bakış
Teminatlı tahvil, bankalar tarafından verilen ve daha sonra yeniden satış için bir finans kuruluşuna satılan bir kredi paketidir. Paketi oluşturan bireysel krediler, onları ihraç eden bankaların defterlerinde kalır ve teminat havuzu görevi görür ve teminatlı tahvil sahipleri için ek bir teminat katmanı sağlar.
Bir tür türev enstrümandır. Kapsanan tahvilin unsurları, kamu sektörü kredilerini ve ipotek kredilerini içerebilir.
Kapsanan Tahvilin Anlaşılması
Teminatlı tahviller, borç verenlerin işlerini genişletmeleri için teminatsız borçlanma araçları ihraç etmekten daha uygun maliyetli bir yoldur.
İpoteğe dayalı ve varlığa dayalı menkul kıymetlere (ABS) benzer türev yatırımlardır . Bir banka, genellikle ipotek veya kamu sektörü kredileri gibi nakit üreten bir dizi yatırımı bir finans kuruluşuna satar. Bu şirket daha sonra yatırımları paketler halinde birleştirir ve tahvil olarak ihraç eder.
Tahvillere ödenen faiz, kredilerden akan nakitten karşılanmaktadır. Kurumlar, dayanak varlıkların riskini en aza indirmek için temerrüde düşmüş veya ön ödemeli kredileri canlı kredilerle değiştirebilir.
Örtülü tahviller Avrupa'da yaygındır ve ABD'de yavaş yavaş ilgi görmektedir.
Kapsanan Tahvilin Güvenliği
Kapsanan bir tahvilin temel kredileri, ihraççının bilançosunda kalır.
Bu nedenle, kurum iflas etmiş olsa bile, tahvilleri elinde bulunduran yatırımcılar, planlanmış faiz ödemelerini yine de tahvilin dayanak varlıklarından ve tahvilin vadesinde anaparadan alabilirler.
Bu ekstra koruma katmanı nedeniyle, kapalı tahviller tipik olarak AAA derecesine sahiptir.
Örtülü Tahvil Trendleri
1988'de Avrupa Birliği (AB), tahvil piyasası yatırımcılarının önceden izin verilenden daha fazla varlıklarını bunlara koymalarına izin veren kapalı tahvil işlemleri için kılavuzlar oluşturdu.
Eylül 2007'de Washington Mutual, euro bazlı teminatlı tahvil ihraç eden ilk ABD bankası oldu.
ABD Hazine Bakanı Henry Paulson 28 Temmuz 2008'de Hazine ve ortak kurumların bu menkul kıymetler için piyasayı canlandırmayı planladığını duyurdu. Bank of America, dolar bazlı teminatlı tahvil ihraç eden ilk banka oldu. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup ve diğer ABD bankaları da teminatlı tahvil ihraç etti. Avrupa bankaları, ABD pazarına euro bazlı teminatlı tahvillerle girmekle ilgilendiklerini ifade ettiler.
Teminatlı Tahvilin Faydaları
Örtülü tahviller, Amerikan bankalarının müşterilerine daha fazla ipotek sağlamak gibi diğer finansal faaliyetler için sermaye boşaltmasına yardımcı olur. Bu aktivite, tüketicileri ev sahibi olmaya teşvik ederek ekonomiyi canlandırıyor.
Örtülü tahviller ayrıca altyapının geliştirilmesini artırmak için fonları serbest bırakabilir, yerel, eyalet ve federal hükümet kurumları üzerindeki mali yükü azaltabilir.
Teminatlı Tahvil Örneği
Temmuz 2016'da Fitch derecelendirmeleri, DBS Bank Ltd.'nin 1,5 milyar doları aşan ipotek teminatlı tahvillerinin AAA olarak derecelendirildiğini doğruladı. Bayfront Örtülü Tahvil Pte. Ltd, teminatlı tahvil ödemelerini garanti etti.
Yüksek not kısmen DBS Bank'ın AA- olan uzun vadeli ihraççı temerrüt notundan, üç çentiklik istikrarlı bir süreksizlik üst sınırından ve varlık kapsamı testinde kullanılan varlık yüzdesinin %85,5'inden kaynaklandı.
Öne Çıkanlar
Örtülü tahviller Avrupa'da popülerdir ancak ABD için nispeten yenidir
Örtülü tahvil bir tür türev enstrümandır.
Temel krediler, onları veren bankaların defterlerinde kalır ve yatırımcıların zarar görme riskini azaltır.
