Dekket obligasjon
Dekket obligasjon: en oversikt
En OMF er en pakke med lån som ble utstedt av banker og deretter solgt til en finansinstitusjon for videresalg. De enkelte lånene som utgjør pakken, forblir i bøkene til bankene som utstedte dem, og fungerer som en sikkerhetspool og gir et ekstra lag med sikkerhet for innehaverne av obligasjonene med fortrinnsrett.
Det er en type derivatinstrument. Elementer i obligasjonen med fortrinnsrett kan omfatte offentlige lån og boliglån.
Forstå den dekkede obligasjonen
OMF er en mer kostnadseffektiv måte for långivere å utvide virksomheten på enn å utstede usikrede gjeldsinstrumenter.
De er derivatinvesteringer, som ligner på boliglån og verdipapirer (ABS). En bank selger en rekke investeringer som produserer kontanter, typisk boliglån eller offentlige lån, til en finansinstitusjon. Det selskapet setter deretter sammen investeringene i pakker og utsteder dem som obligasjoner.
Rentene som betales på obligasjonene dekkes av kontantstrømmen fra lånene. Institusjonene kan erstatte misligholdte eller forskuddsbetalte lån med effektive lån for å minimere risikoen for de underliggende eiendelene.
Obligasjoner med fortrinnsrett er vanlig i Europa og øker sakte interesse i USA
Sikkerheten til den dekkede obligasjonen
De underliggende lånene til en obligasjon med fortrinnsrett forblir i balansen til utstederen.
Derfor, selv om institusjonen blir insolvent, kan investorer som holder obligasjonene fortsatt motta sine planlagte rentebetalinger fra de underliggende eiendelene til obligasjonene, samt hovedstolen ved obligasjonens forfall.
På grunn av dette ekstra beskyttelseslaget har obligasjoner med fortrinnsrett vanligvis AAA-rating.
trender med dekket obligasjoner
I 1988 opprettet Den europeiske union (EU) retningslinjer for transaksjoner med obligasjoner med fortrinnsrett som tillot investorer i obligasjonsmarkedet å sette mer av sine eiendeler i dem enn det som tidligere var tillatt.
I september 2007 ble Washington Mutual den første amerikanske banken som utstedte eurobaserte obligasjoner med fortrinnsrett.
USAs finansminister Henry Paulson kunngjorde 28. juli 2008 at finansdepartementet og partnerinstitusjoner planla å øke markedet for disse verdipapirene. Bank of America ble den første banken som utstedte dollarbaserte obligasjoner med fortrinnsrett. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup og andre amerikanske banker utstedte også obligasjoner med fortrinnsrett. Europeiske banker har uttrykt interesse for å gå inn i det amerikanske markedet med eurobaserte obligasjoner med fortrinnsrett.
Fordeler ved dekket obligasjon
Obligasjoner med fortrinnsrett hjelper amerikanske banker med å frigjøre kapital til andre finansielle aktiviteter, for eksempel å utvide boliglån til kundene sine. Denne aktiviteten stimulerer økonomien ved å oppmuntre forbrukere til å bli huseiere.
Obligasjoner med fortrinnsrett kan også frigjøre midler for å øke utviklingen av infrastruktur, og redusere den økonomiske belastningen på lokale, statlige og føderale myndigheter.
Eksempel på en OMF
I juli 2016 bekreftet Fitch-rating at DBS Bank Ltd.s utestående boliglånsdekkede obligasjoner, verdt over 1,5 milliarder dollar, ble vurdert til AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garanterte utbetalingene av obligasjoner med fortrinnsrett.
Den høye ratingen skyldtes delvis DBS Banks langsiktige misligholdsrating for utstedere på AA-, en stabil diskontinuitetsgrense på tre hakk, og aktivaprosenten som ble brukt i aktivadekningstesten på 85,5 %.
Høydepunkter
- OMF er populært i Europa, men er relativt nytt i USA
– OMF er en type derivatinstrument.
– De underliggende lånene forblir i bøkene til bankene som utstedte dem, noe som reduserer risikoen for tap for investorer.
