Título Coberto
TÃtulo Coberto: Uma Visão Geral
Um tÃtulo coberto é um pacote de empréstimos que foram emitidos por bancos e depois vendidos a uma instituição financeira para revenda. Os empréstimos individuais que compõem o pacote permanecem nos livros dos bancos que os emitiram, servindo como um pool de garantias e fornecendo uma camada adicional de segurança para os detentores dos tÃtulos cobertos.
É um tipo de instrumento derivativo. Elementos do tÃtulo coberto podem incluir empréstimos do setor público e empréstimos hipotecários.
Entendendo a Garantia Coberta
Os tÃtulos cobertos são uma maneira mais econômica para os credores expandirem seus negócios do que a emissão de instrumentos de dÃvida não garantidos.
São investimentos derivativos, semelhantes aos tÃtulos garantidos por hipotecas e garantidos por ativos (ABS). Um banco vende uma série de investimentos que geram dinheiro, normalmente hipotecas ou empréstimos do setor público, para uma instituição financeira. Essa empresa então reúne os investimentos em pacotes e os emite como tÃtulos.
Os juros pagos sobre os tÃtulos são cobertos pelo dinheiro que flui dos empréstimos. As instituições podem substituir empréstimos inadimplentes ou pré-pagos por empréstimos vincendos para minimizar o risco dos ativos subjacentes.
Os tÃtulos cobertos são comuns na Europa e estão lentamente ganhando interesse nos EUA
Segurança da Garantia Coberta
Os empréstimos subjacentes a uma obrigação coberta permanecem no balanço do emitente.
Portanto, mesmo que a instituição se torne insolvente, os investidores detentores dos tÃtulos ainda podem receber seus pagamentos de juros programados dos ativos subjacentes dos tÃtulos, bem como o principal no vencimento do tÃtulo.
Devido a essa camada extra de proteção, os tÃtulos cobertos normalmente têm classificações AAA.
Tendências de tÃtulos cobertos
Em 1988, a União Européia (UE) criou diretrizes para transações de tÃtulos cobertos que permitiam que os investidores do mercado de tÃtulos colocassem mais de seus ativos neles do que era permitido anteriormente.
Em setembro de 2007, o Washington Mutual tornou-se o primeiro banco dos EUA a emitir tÃtulos cobertos em euros.
O secretário do Tesouro dos EUA, Henry Paulson, anunciou em 28 de julho de 2008 que o Tesouro e as instituições parceiras planejavam acelerar o mercado desses tÃtulos. O Bank of America tornou-se o primeiro banco a emitir tÃtulos cobertos em dólares. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup e outros bancos americanos também emitiram tÃtulos cobertos. Os bancos europeus manifestaram interesse em entrar no mercado dos EUA com obrigações cobertas baseadas em euros.
BenefÃcios da Garantia Coberta
Os tÃtulos cobertos ajudam os bancos americanos a liberar capital para outras atividades financeiras, como conceder mais hipotecas a seus clientes. Essa atividade estimula a economia, incentivando os consumidores a se tornarem proprietários.
Os tÃtulos cobertos também podem liberar fundos para aumentar o desenvolvimento da infraestrutura, reduzindo a pressão financeira sobre as agências governamentais locais, estaduais e federais.
Exemplo de um tÃtulo coberto
Em julho de 2016, as classificações da Fitch confirmaram que os tÃtulos cobertos por hipotecas pendentes do DBS Bank Ltd., no valor de mais de US$ 1,5 bilhão, foram classificados como AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garantiu os pagamentos das obrigações cobertas.
A alta classificação deveu-se em parte à classificação de default de emissor de longo prazo do DBS Bank de AA-, um limite de descontinuidade estável de três nÃveis e a porcentagem de ativos usada no teste de cobertura de ativos de 85,5%.
Destaques
Os tÃtulos cobertos são populares na Europa, mas são relativamente novos nos EUA
O tÃtulo coberto é um tipo de instrumento derivativo.
Os empréstimos subjacentes permanecem nos livros dos bancos que os emitiram, reduzindo o risco de perdas para os investidores.
