Papel comercial
¿Qué es el papel comercial?
El papel comercial es un tipo de instrumento de deuda a corto plazo sin garantÃa emitido por corporaciones, comúnmente utilizado para financiar la nómina, cuentas por pagar e inventarios, y cumplir con otras obligaciones a corto plazo. Los vencimientos de papel comercial suelen durar varios dÃas y rara vez superan los 270 dÃas.
El papel comercial generalmente se emite con un descuento del valor nominal y refleja las tasas de interés prevalecientes en el mercado.
Comprender el papel comercial
El papel comercial se introdujo por primera vez hace más de 150 años cuando los comerciantes de Nueva York comenzaron a vender sus obligaciones a corto plazo a intermediarios que actuaban como intermediarios para liberar capital para cubrir obligaciones a corto plazo. Estos comerciantes comprarÃan asà las notas con un descuento de su valor nominal y luego las pasarÃan a los bancos u otros inversores. Posteriormente, el prestatario reembolsarÃa al inversionista una cantidad igual al valor nominal de la nota.
El papel comercial generalmente no está respaldado por ningún tipo de garantÃa,. lo que lo convierte en una forma de deuda no garantizada. Se diferencia del papel comercial respaldado por activos (ABCP), una clase de instrumento de deuda respaldada por activos seleccionados por el emisor. En cualquier caso, el papel comercial solo lo emiten empresas con calificaciones de deuda de alta calidad. Solo este tipo de firmas podrán encontrar fácilmente compradores sin tener que ofrecer un descuento sustancial (mayor costo) por la emisión de deuda.
Debido a que el papel comercial es emitido por grandes instituciones, las denominaciones de las ofertas de papel comercial son sustanciales, por lo general $100,000 o más. Otras corporaciones, instituciones financieras, personas ricas y fondos del mercado monetario suelen ser compradores de papel comercial.
Marcus Goldman de Goldman Sachs fue el primer comerciante en el mercado monetario en comprar papel comercial, y su empresa se convirtió en uno de los comerciantes de papel comercial más grandes de Estados Unidos después de la Guerra Civil .
Ventajas del papel comercial
Un beneficio importante del papel comercial es que no necesita estar registrado en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) siempre que venza antes de los nueve meses o 270 dÃas, lo que lo convierte en un medio de financiamiento muy rentable. Aunque los vencimientos pueden extenderse hasta 270 dÃas antes de entrar en el ámbito de la SEC, los vencimientos de papel comercial promedian alrededor de 30 dÃas y rara vez alcanzan ese umbral.
Los ingresos de este tipo de financiamiento solo se pueden usar en activos circulantes o inventarios, y no se permite que se usen en activos fijos,. como una nueva planta, sin la participación de la SEC.
Papel comercial durante la crisis financiera
El mercado de papel comercial desempeñó un papel importante en la crisis financiera que comenzó en 2007. A medida que los inversores comenzaron a dudar de la salud financiera y la liquidez de empresas como Lehman Brothers,. el mercado de papel comercial se congeló y las empresas ya no pudieron acceder a financiación asequible. Otro efecto de la congelación del mercado de papel comercial fue que algunos fondos del mercado de dinero (inversionistas sustanciales en papel comercial) "rompieron el dinero". Esto significó que los fondos afectados tenÃan valores de activos netos por debajo de $ 1, lo que refleja la disminución del valor de su papel comercial en circulación emitido por empresas de salud financiera sospechosa.
La Facilidad de Financiamiento de Papel Comercial (CPFF) fue creada posteriormente por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York el 7 de octubre de 2008, como resultado de la crisis crediticia que enfrentan los intermediarios financieros en el mercado de papel comercial. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York cerró el CPFF en febrero de 2010 después de que ya no fuera necesario a medida que se recuperaban el sector financiero y la economÃa en general.
Ejemplo de papel comercial
Un ejemplo de papel comercial es cuando una empresa minorista busca financiamiento a corto plazo para financiar un nuevo inventario para la próxima temporada de vacaciones. La empresa necesita $10 millones y ofrece a los inversionistas $10,1 millones en valor nominal de papel comercial a cambio de $10 millones en efectivo, de acuerdo con las tasas de interés vigentes.
En efecto, habrÃa un pago de intereses de $0,1 millones al vencimiento del papel comercial a cambio de los $10 millones en efectivo, lo que equivale a una tasa de interés del 1%. Esta tasa de interés se puede ajustar por tiempo, dependiendo de la cantidad de dÃas que el papel comercial esté pendiente.
Reflejos
El papel comercial es una forma de deuda a corto plazo no garantizada que suelen emitir las empresas para financiar sus nóminas, cuentas por pagar, inventarios y otros pasivos a corto plazo.
Los vencimientos de la mayorÃa de los papeles comerciales oscilan entre unas pocas semanas y meses, con un promedio de alrededor de 30 dÃas.
El papel comercial a menudo se emite con descuento sin pagar cupones y vence a su valor nominal, lo que refleja las tasas de interés actuales.
