Las tasas de crecimiento

¿Qué son las tasas de crecimiento?

Las tasas de crecimiento se refieren al cambio porcentual de una variable específica dentro de un período de tiempo específico. Para los inversores, las tasas de crecimiento suelen representar la tasa de crecimiento anual compuesta de los ingresos, ganancias, dividendos o incluso conceptos macro de una empresa, como el producto interno bruto (PIB) y las ventas minoristas. Las tasas de crecimiento anticipadas o de seguimiento esperadas son dos tipos comunes de tasas de crecimiento que se utilizan para el análisis.

##Comprensión de las tasas de crecimiento

En su nivel más básico, las tasas de crecimiento se utilizan para expresar el cambio anual en una variable como porcentaje. La tasa de crecimiento de una economía, por ejemplo, se obtiene como la tasa de cambio anual a la que aumenta o disminuye el PIB de un país. Esta tasa de crecimiento se utiliza para medir la recesión o expansión de una economía. Si los ingresos dentro de un país disminuyen durante dos trimestres consecutivos, se considera que está en recesión.

Por el contrario, si el país ha aumentado sus ingresos durante dos trimestres consecutivos, se considera que está en expansión.

Cómo calcular las tasas de crecimiento

Las tasas de crecimiento se pueden calcular de varias maneras, dependiendo de lo que la cifra pretenda transmitir. Una tasa de crecimiento simple simplemente divide la diferencia entre el valor inicial y final por el valor inicial, o (EV-BV)/BV. Por lo tanto, la tasa de crecimiento económico del PIB de un país se puede calcular como:

$\begin &\text{Crecimiento económico } = \frac { \text_2 - \text_1 }{ \text_1 } \ &\textbf \ &\text = \text{ Producto interno bruto de la nación} \ \end$

Este enfoque, sin embargo, puede ser demasiado simplista.

CAGR

Una modificación común es la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR, por sus siglas en inglés), que no es una tasa de rendimiento real, sino una representación que describe la tasa a la que habría crecido una inversión si hubiera crecido a la misma tasa todos los años y las ganancias se hubieran reinvertido a al final de cada año La fórmula para calcular CAGR es:

El cálculo CAGR asume que el crecimiento es constante durante un período de tiempo específico. CAGR es una métrica ampliamente utilizada debido a su simplicidad y flexibilidad, y muchas empresas la utilizarán para informar y pronosticar el crecimiento de las ganancias.

Crecimiento de dividendos y valoración de valores

La teoría financiera sugiere que las acciones de una empresa pueden valorarse de manera justa utilizando un modelo de descuento de dividendos (DDM),. basado en la hipótesis de que el precio actual vale la suma de todos sus pagos de dividendos futuros cuando se descuentan a su valor actual. Como resultado, las tasas de crecimiento de los dividendos son importantes para valorar las acciones.

El modelo de crecimiento de Gordon (GGM) es un enfoque popular utilizado para determinar el valor intrínseco de una acción en función de una serie futura de dividendos que crecen a una tasa constante. Se supone que esta tasa de crecimiento de dividendos es positiva ya que las empresas maduras buscan aumentar los dividendos pagados a sus inversores de manera regular. Conocer la tasa de crecimiento de los dividendos es, por lo tanto, una entrada clave para la valoración de acciones.

Uso de tasas de crecimiento

Tasas de crecimiento de la empresa y la inversión

Las tasas de crecimiento son utilizadas por analistas, inversionistas y la administración de una empresa para evaluar periódicamente el crecimiento de una empresa y hacer predicciones sobre el desempeño futuro. La mayoría de las veces, las tasas de crecimiento se calculan para las ganancias, las ventas o los flujos de efectivo de una empresa, pero los inversores también analizan las tasas de crecimiento para otras métricas, como la relación precio-ganancias o el valor contable, entre otras. Cuando las empresas públicas informan ganancias trimestrales, las cifras principales suelen ser ganancias e ingresos, junto con las tasas de crecimiento (trimestre a trimestre o año tras año) para cada uno.

Amazon, por ejemplo, reportó ingresos anuales de $232,89 mil millones para 2018; esto representó un crecimiento del 30,93% con respecto a los ingresos de 2017 de $177,900 millones. Amazon también informó que sus ganancias totalizaron $ 10,07 mil millones en 2018, en comparación con $ 3,03 mil millones en 2017, por lo que la tasa de crecimiento de las ganancias de la empresa año tras año fue de un sorprendente 232%.

La tasa de crecimiento interno (IGR) es un tipo específico de tasa de crecimiento que se utiliza para medir el rendimiento de una inversión o proyecto o el rendimiento de una empresa. Es el nivel más alto de crecimiento que puede lograr una empresa sin obtener financiamiento externo, y la tasa máxima de crecimiento interno de una empresa es el nivel de operaciones comerciales que puede continuar financiando y haciendo crecer la empresa.

Dado que se cree que los precios de las acciones reflejan el valor descontado de los flujos de efectivo futuros de una empresa, un mercado de valores al alza implica mejorar las tasas de crecimiento previstas para la empresa.

Tasas de crecimiento de la industria

Las industrias específicas también tienen tasas de crecimiento. Cada industria tiene un número de referencia único para las tasas de crecimiento contra el cual se mide su desempeño. Por ejemplo, es más probable que las empresas que están a la vanguardia de la tecnología tengan tasas anuales de crecimiento más altas en comparación con una industria madura como el comercio minorista. Las tasas de crecimiento de la industria se pueden usar como punto de comparación para las empresas que buscan medir su desempeño en relación con sus pares.

El uso de tasas de crecimiento históricas es uno de los métodos más simples para estimar el crecimiento futuro de una industria. Sin embargo, las tasas de crecimiento históricamente altas no siempre indican una alta tasa de crecimiento mirando hacia el futuro, ya que las condiciones industriales y económicas cambian constantemente y, a menudo, son cíclicas. Por ejemplo, la industria automotriz tiene tasas más altas de crecimiento de los ingresos durante los períodos de expansión económica, pero en tiempos de recesión, los consumidores se inclinan más a ser frugales y no gastar los ingresos disponibles en un automóvil nuevo.

Ejemplo de tasas de crecimiento

Además del crecimiento del PIB, el crecimiento de las ventas minoristas es otra tasa de crecimiento importante para una economía porque puede ser representativo de la confianza del consumidor y los hábitos de gasto del cliente. Cuando la economía va bien y la gente tiene confianza, aumenta el gasto, lo que se refleja en las ventas minoristas. Cuando la economía está en recesión, la gente reduce el gasto y las ventas minoristas disminuyen.

Por ejemplo, el crecimiento de las ventas minoristas del segundo trimestre de 2016 para Irlanda se informó en julio de 2016, lo que revela que las ventas minoristas nacionales se estancaron durante el segundo trimestre del año. Se cree que la inestabilidad política dentro del país, combinada con los resultados de la votación del Brexit en junio de 2016, provocó que las ventas de Irlanda se estancaran. Si bien algunas industrias, como la agricultura y la jardinería, mostraron un crecimiento positivo, otras industrias dentro del sector minorista contrarrestaron ese crecimiento. Moda y calzado tuvieron crecimiento negativo en el trimestre.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento de una empresa?

El crecimiento de la empresa se puede medir en varias dimensiones, pero todas seguirán el mismo enfoque básico, que consiste en tomar la diferencia entre el nivel actual y el anterior y dividir esa cantidad por el nivel anterior. Por lo tanto, podemos juzgar el crecimiento de las ganancias de una empresa comparando su resultado final en el período actual con el anterior. Los analistas también consideran el crecimiento de las ventas (ingresos), la apreciación del precio de las acciones y el crecimiento de los dividendos de manera similar.

¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento en Excel?

Dado que los cálculos de la tasa de crecimiento siguen una fórmula bastante sencilla, se pueden transportar fácilmente a un programa de hoja de cálculo como MS Excel para acelerar los cálculos y eliminar la posibilidad de error humano. Simplemente deberá proporcionar los valores iniciales, los valores finales y la cantidad de períodos (si usa CAGR, por ejemplo). Tenga en cuenta que las versiones más nuevas de Excel también tienen una función de tasa de retorno incorporada que puede calcular CAGR en un solo paso, conocida como [RRI]. Aún así, la función RRI usa tres argumentos: número de períodos, valor inicial y valor final.

¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento de una inversión?

Los inversores a menudo recurren a los cálculos de la tasa de rendimiento (RoR) para calcular la tasa de crecimiento de sus carteras o inversiones. Si bien estos generalmente siguen las fórmulas para la tasa de crecimiento o CAGR, los inversores también pueden desear conocer su tasa de rendimiento real o después de impuestos. Por lo tanto, las tasas de crecimiento para los inversores compensarán el impacto de los impuestos, la inflación y los costos o tarifas de transacción.

¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento del PIB?

La tasa de crecimiento del PIB, según la fórmula anterior, toma la diferencia entre el nivel de PIB actual y el anterior y la divide por el nivel de PIB anterior. La tasa de crecimiento económico real (GDO) tendrá en cuenta los efectos de la inflación, reemplazando el PIB real en el numerador y el denominador, donde PIB real = PIB / (1 + tasa de inflación desde el año base).

¿Cómo se calcula la tasa de crecimiento de una población?

Como cualquier otro cálculo de la tasa de crecimiento, la tasa de crecimiento de una población se puede calcular tomando el tamaño de la población actual y restando el tamaño de la población anterior. Divide esa cantidad por el tamaño anterior. Multiplique eso por 100 para obtener el porcentaje.

Reflejos

• Las tasas de crecimiento pueden ser beneficiosas para evaluar el desempeño de una empresa y predecir el desempeño futuro.

• Las tasas de crecimiento fueron utilizadas por primera vez por biólogos que estudiaban el tamaño de la población, pero desde entonces se han utilizado para estudiar la actividad económica, la gestión empresarial o los rendimientos de las inversiones.

• Las tasas de crecimiento se calculan dividiendo la diferencia entre los valores inicial y final del período que se analiza y dividiéndola por el valor inicial.

• Las tasas de crecimiento se utilizan para expresar la variación anual de una variable en forma de porcentaje.

• La tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR, por sus siglas en inglés) es una variación de la tasa de crecimiento que se usa a menudo para evaluar el desempeño de una inversión o de una empresa.