Экономический стимул

Что такое экономический стимул?

Экономический стимул — это действия правительства по поощрению экономической активности частного сектора путем проведения целенаправленной, расширяющей денежно-кредитной или налогово- бюджетной политики,. основанной на идеях кейнсианской экономики. Термин «экономический стимул» основан на аналогии с биологическим процессом стимула и реакции с целью использования государственной политики в качестве стимула для получения реакции со стороны экономики частного сектора.

Экономические стимулы обычно используются во время рецессии. Инструменты политики, часто используемые для реализации экономического стимулирования, включают снижение процентных ставок, увеличение государственных расходов и количественное смягчение,. и это лишь некоторые из них.

Понимание экономических стимулов

Концепция экономического стимула в основном связана с теориями экономиста 20-го века Джона Мейнарда Кейнса и концепцией фискального мультипликатора его ученика Ричарда Кана.

Рецессия, согласно кейнсианской экономической теории, представляет собой постоянный дефицит совокупного спроса,. при котором экономика не будет самокорректироваться, а вместо этого может достичь нового равновесия при более высоком уровне безработицы, более низком объеме производства и/или более медленных темпах роста. Согласно этой теории, для борьбы с рецессией правительство должно проводить экспансионистскую налогово-бюджетную политику (или, в варианте кейнсианства, известном как монетаризм,. денежно-кредитную политику), чтобы восполнить нехватку потребления в частном секторе и расходов на инвестиции в бизнес, чтобы восстановить совокупные спрос и полная занятость.

Бюджетное стимулирование отличается от экспансионистской денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в целом тем, что представляет собой более целенаправленный и консервативный подход к политике. Вместо того, чтобы использовать денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику для замены расходов частного сектора, предполагается, что экономические стимулы направят расходы государственного дефицита,. снижение налогов, снижение процентных ставок или создание новых кредитов на конкретные ключевые секторы экономики, чтобы воспользоваться преимуществами мощного мультипликативного эффекта,. который будет косвенно увеличить потребление частного сектора и инвестиционные расходы.

Это увеличение расходов частного сектора затем выведет экономику из рецессии, по крайней мере, согласно теории. Цель экономического стимулирования состоит в том, чтобы достичь такого эффекта «стимул-реакция», чтобы экономика частного сектора могла выполнять большую часть работы по борьбе с рецессией и избегать различных рисков, которые могут возникнуть в результате огромного дефицита государственного бюджета или чрезмерной денежно-кредитной политики. Такие риски могут включать гиперинфляцию, дефолты правительства или (предположительно непреднамеренную) национализацию промышленности.

Стимулируя рост частного сектора, дефицитные расходы на стимулирование могли бы, как утверждается, даже окупить себя за счет более высоких налоговых поступлений в результате более быстрого роста.

Закон CARES (Помощь, помощь и экономическая безопасность в связи с коронавирусом), подписанный президентом 27 марта 2020 года, раздвигает границы экономического стимулирования, поскольку он направлен на прямую замену значительных расходов частного сектора, хотя и на временное основание (надеюсь), которые были уничтожены коронавирусом.

В ходе обычного делового цикла правительства пытаются влиять на темпы и структуру экономического роста,. используя различные имеющиеся в их распоряжении инструменты. Центральные правительства, в том числе федеральное правительство США, используют инструменты фискальной и денежно-кредитной политики для стимулирования роста. Точно так же правительства штатов и местные органы власти также могут участвовать в проектах или проводить политику, стимулирующую инвестиции частного сектора .

Бюджетное стимулирование относится к политическим мерам, предпринимаемым правительством, которые обычно снижают налоги или правила — или увеличивают государственные расходы — для повышения экономической активности. Денежный стимул, с другой стороны, относится к действиям центрального банка, таким как снижение процентных ставок или покупка ценных бумаг на рынке, чтобы облегчить или удешевить заимствование и инвестирование. Пакет стимулирующих мер — это скоординированная комбинация фискальных и монетарных мер, разработанных правительством для стимулирования экономики, которая колеблется.

Потенциальные риски расходов на экономический стимул

Кейнсу выдвигается несколько контраргументов, в том числе концепция « рикардианской эквивалентности », вытеснение частных инвестиций и идея о том, что экономическое стимулирование может фактически задержать или предотвратить восстановление частного сектора от действительной причины рецессии.

Рикардианская эквивалентность и вытеснение

Рикардианская эквивалентность, названная в честь работы Давида Рикардо, относящейся к началу 1800-х годов, предполагает, что потребители усваивают решения правительства о расходах таким образом, что это уравновешивает текущие меры стимулирования. Другими словами, Рикардо утверждал, что потребители будут тратить меньше сегодня, если будут верить, что в будущем они будут платить более высокие налоги для покрытия дефицита государственного бюджета. Хотя эмпирические доказательства рикардианской эквивалентности неясны, они остаются важным фактором при принятии политических решений.

Критика вытеснения предполагает, что дефицит государственного бюджета сократит частные инвестиции двумя способами. Во-первых, растущий спрос на рабочую силу повысит заработную плату, что нанесет ущерб прибыли бизнеса. Во-вторых, в краткосрочной перспективе дефицит должен финансироваться за счет долга, что приведет к незначительному увеличению процентных ставок, что сделает получение предприятиями финансирования, необходимого для их собственных инвестиций, более дорогостоящим.

И рикардианская эквивалентность, и эффект вытеснения по существу вращаются вокруг идеи о том, что люди реагируют на экономические стимулы. Из-за этого потребители и предприятия будут корректировать свое поведение таким образом, чтобы компенсировать и отменить политику стимулирования. Реакция на стимул не будет простым мультипликативным эффектом, но также будет включать в себя это компенсирующее поведение.

Предотвращение экономической корректировки и восстановления

Другие экономические теории, уделяющие внимание конкретным причинам рецессий, также оспаривают полезность политики экономического стимулирования. В теории реального делового цикла рецессия — это процесс приспособления рынка и восстановления после крупного негативного экономического потрясения,. а в австрийской теории делового цикла рецессия — это процесс ликвидации ошибочных инвестиций, инициированных в предшествующих искаженных рыночных условиях, и перераспределения задействованных ресурсов в соответствии с ними. с истинными экономическими основами, описанными известным австрийским экономистом Йозефом Шумпетером как «процесс созидательного разрушения».

Это особенно проблематично, когда, как это часто бывает, расходы на экономическое стимулирование направлены на поддержку отраслей, наиболее пострадавших от рецессии. Это как раз те области экономики, которые, согласно этим теориям, могут нуждаться в сокращении или ликвидации, чтобы приспособиться к реальным экономическим условиям. Расходы на стимулирование, которые поддерживают их, рискуют затянуть рецессию, создавая экономические зомби-предприятия и отрасли, которые продолжают потреблять и растрачивать скудные ресурсы общества, пока они продолжают работать. Это означает, что экономические стимулы не только не помогут экономике выйти из рецессии, но могут еще больше ее усугубить.

Другие аргументы

Дополнительные аргументы против расходов на стимулирование признают, что, хотя некоторые формы стимулирования могут быть полезными с теоретической точки зрения, их использование сталкивается с практическими проблемами. Например, расходы на стимулирование могут происходить в неподходящее время из-за задержек в определении и распределении средств. Во-вторых, центральные правительства, возможно, менее эффективно распределяют капитал для его наиболее полезной цели, что приводит к расточительным проектам с низкой отдачей.

Особенности

• Экономический стимул — это консервативный подход к экспансионистской фискальной и денежно-кредитной политике, основанный на поощрении расходов частного сектора для компенсации потерь совокупного спроса.

• Экономисты до сих пор спорят о полезности скоординированных экономических стимулов, причем некоторые утверждают, что в долгосрочной перспективе они могут принести больше вреда, чем краткосрочной пользы.

• Экономический стимул относится к целенаправленной налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике, направленной на получение экономической реакции со стороны частного сектора.

• Фискальные меры стимулирования – это дефицитные расходы и снижение налогов; меры монетарного стимулирования производятся центральными банками и могут включать снижение процентных ставок.