Enfoque de Anualidad Anual Equivalente (EAA)
¿Qué es el enfoque de anualidad anual equivalente?
El enfoque de anualidad anual equivalente es uno de los dos métodos utilizados en el presupuesto de capital para comparar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales. El enfoque EAA calcula el flujo de efectivo anual constante generado por un proyecto durante su vida útil si fuera una anualidad. Cuando se usa para comparar proyectos con vidas desiguales, un inversionista debe elegir el que tenga el EAA más alto.
Comprender el enfoque de anualidad anual equivalente (EAA)
El enfoque EAA utiliza un proceso de tres pasos para comparar proyectos. El valor presente de los flujos de efectivo anuales constantes es exactamente igual al valor presente neto del proyecto. Lo primero que hace un analista es calcular el VAN de cada proyecto durante su vida útil. Después de eso, calculan el EAA de cada proyecto para que el valor presente de las anualidades sea exactamente igual al VPN del proyecto. Por último, el analista compara el EAA de cada proyecto y selecciona el que tiene el EAA más alto.
Por ejemplo, suponga que una empresa con un costo de capital promedio ponderado del 10 % está comparando dos proyectos, A y B. El proyecto A tiene un VAN de $3 millones y una vida estimada de cinco años, mientras que el proyecto B tiene un VAN de $2. millones y una vida estimada de tres años. Usando una calculadora financiera, el Proyecto A tiene un EAA de $791,392.44 y el Proyecto B tiene un EAA de $804,229.61. Bajo el enfoque EAA, la compañÃa elegirÃa el Proyecto B ya que tiene el valor de anualidad anual equivalente más alto.
Consideraciones Especiales
Cálculo del enfoque de anualidad anual equivalente
A menudo, un analista utilizará una calculadora financiera, utilizando las funciones tÃpicas de valor presente y valor futuro para encontrar el EAA. Un analista puede usar la siguiente fórmula en una hoja de cálculo o con una calculadora no financiera normal con exactamente los mismos resultados.
- C = (rx VPN) / (1 - (1 + r)-n )
Dónde:
C = flujo de caja de anualidad equivalente
VAN = valor presente neto
r = tasa de interés por perÃodo
n = número de perÃodos
Por ejemplo, considere dos proyectos. Uno tiene un plazo de siete años y un VAN de $100,000. El otro tiene un plazo de nueve años y un VAN de $120,000. Ambos proyectos se descuentan a una tasa del 6 por ciento. El EAA de cada proyecto es:
Proyecto EAA uno = (0,06 x $100 000) / (1 - (1 + 0,06)-7 ) = $17 914
Proyecto EAA dos = (0,06 x $120 000) / (1 - (1 + 0,06)-9 ) = $17 643
El proyecto uno es la mejor opción.
Reflejos
El enfoque de anualidad anual equivalente es uno de los dos métodos utilizados en el presupuesto de capital para comparar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales.
A menudo, un analista utilizará una calculadora financiera, utilizando las funciones tÃpicas de valor presente y valor futuro para encontrar el EAA.
Cuando se utiliza para comparar proyectos con vidas desiguales, un inversionista debe elegir el que tenga la anualidad anual equivalente más alta.
