Approche de rente annuelle équivalente (EAA)
Qu'est-ce que l'approche de la rente annuelle équivalente ?
L'approche de la rente annuelle équivalente est l'une des deux méthodes utilisées dans la budgétisation des immobilisations pour comparer des projets mutuellement exclusifs avec des durées de vie inégales. L'approche EAA calcule le flux de trésorerie annuel constant généré par un projet sur sa durée de vie s'il s'agissait d'une rente. Lorsqu'il est utilisé pour comparer des projets avec des durées de vie inégales, un investisseur doit choisir celui dont l'EAA est la plus élevée.
Comprendre l'approche de la rente annuelle équivalente (EAA)
L'approche EAA utilise un processus en trois étapes pour comparer les projets. La valeur actualisée des flux de trésorerie annuels constants est exactement égale à la valeur actualisée nette du projet. La première chose que fait un analyste est de calculer la VAN de chaque projet sur sa durée de vie. Après cela, ils calculent la CEA de chaque projet afin que la valeur actuelle des annuités soit exactement égale à la VAN du projet. Enfin, l'analyste compare l'EAA de chaque projet et sélectionne celui dont l'EAA est la plus élevée.
Par exemple, supposons qu'une entreprise avec un coût moyen pondéré du capital de 10 % compare deux projets, A et B. Le projet A a une VAN de 3 millions de dollars et une durée de vie estimée à cinq ans, tandis que le projet B a une VAN de 2 $. millions et une durée de vie estimée à trois ans. À l'aide d'une calculatrice financière, le projet A a une CEA de 791 392,44 $ et le projet B a une CEA de 804 229,61 $. Dans le cadre de l'approche CEA, l'entreprise choisirait le projet B car il a la valeur de rente annuelle équivalente la plus élevée.
Considérations particulières
Calcul de l'approche de la rente annuelle équivalente
Souvent, un analyste utilisera une calculatrice financière, en utilisant les fonctions typiques de valeur actuelle et de valeur future pour trouver l'EAA. Un analyste peut utiliser la formule suivante dans une feuille de calcul ou avec une calculatrice non financière normale avec exactement les mêmes résultats.
- C = (rx VAN) / (1 - (1 + r)-n )
Où:
C = flux de trésorerie de rente équivalent
VAN = valeur actualisée nette
r = taux d'intérêt par période
n = nombre de périodes
Par exemple, considérons deux projets. L'un a une durée de sept ans et une VAN de 100 000 $. L'autre a une durée de neuf ans et une VAN de 120 000 $. Les deux projets sont actualisés à un taux de 6 %. L'EAA de chaque projet est :
Projet EAA un = (0,06 x 100 000 $) / (1 - (1 + 0,06)-7 ) = 17 914 $
Projet EAA 2 = (0,06 x 120 000 $) / (1 - (1 + 0,06)-9 ) = 17 643 $
Le premier projet est la meilleure option.
Points forts
L'approche de la rente annuelle équivalente est l'une des deux méthodes utilisées dans la budgétisation des immobilisations pour comparer des projets mutuellement exclusifs avec des durées de vie inégales.
Souvent, un analyste utilisera une calculatrice financière, en utilisant les fonctions typiques de valeur actuelle et de valeur future pour trouver l'EAA.
Lorsqu'il est utilisé pour comparer des projets à durée de vie inégale, un investisseur doit choisir celui dont la rente annuelle équivalente est la plus élevée.
