Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)
Hvad er den tilsvarende årlige annuitetsmetode?
Den tilsvarende årlige annuitetstilgang er en af to metoder, der bruges i kapitalbudgettering til at sammenligne gensidigt udelukkende projekter med ulige liv. EAA-tilgangen beregner det konstante årlige cash flow, der genereres af et projekt over dets levetid, hvis det var en livrente. Når den bruges til at sammenligne projekter med ulige liv, bør en investor vælge den med den højere EAA.
Forståelse af Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)
EAA-tilgangen bruger en tre-trins proces til at sammenligne projekter. Nutidsværdien af de konstante årlige pengestrømme er nøjagtigt lig med projektets nutidsværdi. Det første, en analytiker gør, er at beregne hvert projekts NPV over dets levetid. Derefter beregner de hvert projekts EAA, så nutidsværdien af livrenterne er nøjagtigt lig med projektets NPV. Til sidst sammenligner analytikeren hvert projekts EAA og vælger den med den højeste EAA.
Antag for eksempel, at en virksomhed med en vejet gennemsnitlig kapitalomkostning på 10 % sammenligner to projekter, A og B. Projekt A har en NPV på 3 millioner USD og en estimeret levetid på fem år, mens Projekt B har en NPV på 2 USD millioner og en anslået levetid på tre år. Ved at bruge en finansiel lommeregner har Projekt A en EAA på $791.392,44, og Projekt B har en EAA på $804.229,61. Under EAA-tilgangen ville virksomheden vælge Projekt B, da det har den højere tilsvarende årlige annuitetsværdi.
Særlige overvejelser
Beregning af den tilsvarende årlige annuitetsmetode
Ofte vil en analytiker bruge en finansiel lommeregner, der bruger den typiske nutidsværdi og fremtidige værdifunktioner til at finde EAA. En analytiker kan bruge følgende formel i et regneark eller med en normal ikke-finansiel lommeregner med nøjagtig de samme resultater.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r)-n )
Hvor:
C = tilsvarende annuitets cash flow
NPV = nutidsværdi
r = rente pr. periode
n = antal perioder
Overvej for eksempel to projekter. Den ene har en løbetid på syv år og en NPV på 100.000 USD. Den anden har en ni-årig periode og en NPV på $120.000. Begge projekter er diskonteret med en sats på 6 procent. EAA for hvert projekt er:
EAA Project one = (0,06 x $100.000) / (1 - (1 + 0,06)-7 ) = $17.914
EAA-projekt to = (0,06 x 120.000 USD) / (1 - (1 + 0,06)-9 ) = 17.643 USD
Projekt et er den bedste løsning.
Højdepunkter
Den tilsvarende årlige annuitetstilgang er en af to metoder, der bruges i kapitalbudgettering til at sammenligne gensidigt udelukkende projekter med ulige liv.
Ofte vil en analytiker bruge en finansiel lommeregner, der bruger den typiske nutidsværdi og fremtidige værdifunktioner til at finde EAA.
Når det bruges til at sammenligne projekter med ulige liv, bør en investor vælge den med den højere tilsvarende årlige annuitet.
