Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)

Mikä on vastaava vuotuinen annuiteettimenetelmä?

Vastaava vuotuinen annuiteetti on toinen kahdesta menetelmästä, joita käytetään pääomabudjetointiin vertaamaan toisensa poissulkevia hankkeita, joilla on eriarvoinen elinikä. EAA-lähestymistapa laskee hankkeen jatkuvan vuotuisen kassavirran sen elinkaaren aikana, jos kyseessä on annuiteetti. Kun sitä käytetään vertaamaan hankkeita, joilla on erilainen elämä, sijoittajan tulee valita se, jolla on korkeampi EAA.

Equivalent Annual Annuity Approach (EAA) -menetelmän ymmärtäminen

EAA-lähestymistapa käyttää kolmivaiheista prosessia hankkeiden vertailuun. Kiinteän vuosittaisen kassavirran nykyarvo on täsmälleen yhtä suuri kuin projektin nettonykyarvo. Ensimmäinen asia, jonka analyytikko tekee, on laskea kunkin projektin NPV sen elinkaaren aikana. Tämän jälkeen he laskevat kunkin hankkeen EAA siten, että annuiteettien nykyarvo on täsmälleen sama kuin hankkeen nettoarvo. Lopuksi analyytikko vertaa kunkin hankkeen EAA:ta ja valitsee sen, jolla on korkein EAA.

Oletetaan esimerkiksi, että yritys, jonka laskettu keskimääräinen pääomakustannus on 10 %, vertailee kahta projektia A ja B. Projektin A NPV on 3 miljoonaa dollaria ja arvioitu käyttöikä viisi vuotta, kun taas projektin B NPV on 2 dollaria. miljoonaa ja arvioitu elinikä kolme vuotta. Talouslaskurin avulla projektin A EAA on 791 392,44 dollaria ja B:n EAA on 804 229,61 dollaria. EAA-lähestymistavan mukaan yritys valitsisi hankkeen B, koska sillä on korkeampi vastaava vuotuinen annuiteettiarvo.

Erityisiä huomioita

Vastaavan vuosittaisen annuiteettimenetelmän laskeminen

Usein analyytikko käyttää talouslaskinta, joka käyttää tyypillistä nykyarvon ja tulevan arvon funktioita löytääkseen EAA:n. Analyytikko voi käyttää seuraavaa kaavaa laskentataulukossa tai tavallisella ei-taloudellisella laskimella täsmälleen samoilla tuloksilla.

C = (rx NPV) / (1 - (1 + r)^-n )

Missä:

C = vastaava annuiteettikassavirta
NPV = nettonykyarvo
r = korko per kausi
n = jaksojen lukumäärä

Harkitse esimerkiksi kahta hanketta. Yhdellä on seitsemän vuoden toimikausi ja NPV 100 000 dollaria. Toisella on yhdeksän vuoden toimikausi ja NPV 120 000 dollaria. Molemmissa hankkeissa on 6 prosentin alennus. Kunkin hankkeen EAA on:

EAA Project 1 = (0,06 x 100 000 $) / (1 - (1 + 0,06)^-7 ) = 17 914 $
EAA-projekti kaksi = (0,06 x 120 000 $) / (1 - (1 + 0,06)^-9 ) = 17 643 $

Projekti yksi on parempi vaihtoehto.

##Kohokohdat

Vastaava vuotuinen annuiteetti on toinen kahdesta menetelmästä, joita käytetään pääomabudjetointiin vertaillakseen toisensa poissulkevia hankkeita, joilla on eriarvoinen elinikä.
Usein analyytikko käyttää talouslaskinta, joka käyttää tyypillistä nykyarvon ja tulevan arvon funktioita löytääkseen EAA:n.
Kun käytetään vertailemaan hankkeita, joilla on eriarvoinen elinikä, sijoittajan tulee valita se, jolla on korkeampi vastaava vuosikorko.