Equivalent Annual Annnuity Approach (EAA)
Hva er den tilsvarende årlige annuitetsmetoden?
Den tilsvarende årlige annuitetstilnærmingen er en av to metoder som brukes i kapitalbudsjettering for å sammenligne gjensidig utelukkende prosjekter med ulik liv. EAA-tilnærmingen beregner den konstante årlige kontantstrømmen generert av et prosjekt over levetiden hvis det var en livrente. Når den brukes til å sammenligne prosjekter med ulik liv, bør en investor velge den med høyere EAA.
Forstå den ekvivalente årlige annuitetsmetoden (EAA)
EAA-tilnærmingen bruker en tre-trinns prosess for å sammenligne prosjekter. Nåverdien av de konstante årlige kontantstrømmene er nøyaktig lik prosjektets netto nåverdi. Det første en analytiker gjør er å beregne hvert prosjekts NPV over levetiden. Etter det beregner de hvert prosjekts EAA slik at nåverdien av livrentene er nøyaktig lik prosjektets NPV. Til slutt sammenligner analytikeren hvert prosjekts EAA og velger den med høyest EAA.
Anta for eksempel at et selskap med en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad på 10 % sammenligner to prosjekter, A og B. Prosjekt A har en NPV på $3 millioner og en estimert levetid på fem år, mens Prosjekt B har en NPV på $2. millioner og en estimert levetid på tre år. Ved å bruke en økonomisk kalkulator har Prosjekt A en EAA på $791,392,44, og Prosjekt B har en EAA på $804,229,61. Under EAA-tilnærmingen ville selskapet velge prosjekt B siden det har den høyere tilsvarende årlige annuitetsverdien.
Spesielle hensyn
Beregning av ekvivalent årlig annuitetsmetode
Ofte vil en analytiker bruke en finansiell kalkulator, ved å bruke de typiske nåverdi- og fremtidsverdifunksjonene for å finne EAA. En analytiker kan bruke følgende formel i et regneark eller med en vanlig ikke-finansiell kalkulator med nøyaktig de samme resultatene.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r)-n )
Hvor:
C = ekvivalent annuitetskontantstrøm
NPV = netto nåverdi
r = rente per periode
n = antall perioder
Tenk for eksempel på to prosjekter. Den ene har en syvårsperiode og en NPV på $100 000. Den andre har en niårsperiode og en NPV på $120 000. Begge prosjektene er diskontert med 6 prosent rente. EAA for hvert prosjekt er:
EAA Project one = (0,06 x $100 000) / (1 - (1 + 0,06)-7 ) = $17 914
EAA-prosjekt to = (0,06 x $120 000) / (1 - (1 + 0,06)-9 ) = $17 643
Prosjekt en er det bedre alternativet.
##Høydepunkter
Den tilsvarende årlige annuitetstilnærmingen er en av to metoder som brukes i kapitalbudsjettering for å sammenligne gjensidig utelukkende prosjekter med ulik liv.
Ofte vil en analytiker bruke en finansiell kalkulator, ved å bruke de typiske nåverdi- og fremtidsverdifunksjonene for å finne EAA.
Når den brukes til å sammenligne prosjekter med ulik liv, bør en investor velge den med høyere tilsvarende årlig annuitet.
