Presupuesto de capital
¿Qué es el presupuesto de capital?
El presupuesto de capital es el proceso que lleva a cabo una empresa para evaluar posibles proyectos o inversiones importantes. La construcción de una nueva planta o una gran inversión en una empresa externa son ejemplos de proyectos que requerirían un presupuesto de capital antes de ser aprobados o rechazados.
Como parte del presupuesto de capital, una empresa podría evaluar las entradas y salidas de efectivo de por vida de un proyecto prospectivo para determinar si los rendimientos potenciales que se generarían cumplen con un punto de referencia objetivo suficiente. El proceso de presupuestación de capital también se conoce como evaluación de inversiones.
Comprender el presupuesto de capital
Idealmente, las empresas buscarían todos y cada uno de los proyectos y oportunidades que mejoren el valor y las ganancias para los accionistas . Sin embargo, debido a que la cantidad de capital o dinero que cualquier empresa tiene disponible para nuevos proyectos es limitada, la gerencia utiliza técnicas de presupuesto de capital para determinar qué proyectos generarán el mejor rendimiento durante un período aplicable.
Aunque existen numerosos métodos de presupuesto de capital, a continuación se presentan algunos que las empresas pueden usar para determinar qué proyectos seguir.
Análisis de flujo de efectivo descontado
flujo de efectivo descontado (DFC) analiza la salida de efectivo inicial necesaria para financiar un proyecto, la combinación de entradas de efectivo en forma de ingresos y otras salidas futuras en forma de mantenimiento y otros costos.
Valor presente
Estos flujos de efectivo, a excepción de la salida inicial, se descuentan a la fecha actual. El número resultante del análisis DCF es el valor presente neto (VAN). Los flujos de efectivo se descuentan ya que el valor presente establece que una cantidad de dinero hoy vale más que la misma cantidad en el futuro. Con cualquier decisión de proyecto, existe un costo de oportunidad,. es decir, el rendimiento que se pierde como resultado de continuar con el proyecto. En otras palabras, las entradas de efectivo o los ingresos del proyecto deben ser suficientes para contabilizar los costos, tanto iniciales como continuos, pero también deben superar cualquier costo de oportunidad.
Con el valor presente,. los flujos de efectivo futuros se descuentan mediante la tasa libre de riesgo,. como la tasa de un bono del Tesoro de EE. UU., que está garantizado por el gobierno de EE. UU. Los flujos de efectivo futuros se descuentan por la tasa libre de riesgo (o tasa de descuento ) porque el proyecto necesita ganar al menos esa cantidad; de lo contrario, no valdría la pena seguir.
Costo de capital
Además, una empresa puede pedir prestado dinero para financiar un proyecto y, como resultado, debe obtener al menos suficientes ingresos para cubrir el costo de financiarlo o el costo de capital. Las empresas que cotizan en bolsa pueden usar una combinación de deuda, como bonos o una línea de crédito bancaria , y capital , o acciones. El costo de capital suele ser un promedio ponderado de capital y deuda. El objetivo es calcular la tasa crítica o la cantidad mínima que el proyecto necesita obtener de sus entradas de efectivo para cubrir los costos. Una tasa de retorno por encima de la tasa crítica crea valor para la empresa, mientras que un proyecto que tiene un retorno inferior a la tasa crítica no sería elegido.
Los gerentes de proyecto pueden usar el modelo DCF para ayudar a elegir qué proyecto es más rentable o vale la pena seguir. Los proyectos con el VAN más alto deben clasificarse por encima de los demás, a menos que uno o más sean mutuamente excluyentes. Sin embargo, los gerentes de proyecto también deben considerar los riesgos de continuar con el proyecto.
Análisis de recuperación
análisis de recuperación es la forma más simple de análisis de presupuesto de capital, pero también es la menos precisa. Todavía se usa ampliamente porque es rápido y puede brindar a los gerentes una comprensión "al final del sobre" del valor real de un proyecto propuesto.
El análisis de recuperación calcula cuánto tiempo llevará recuperar los costos de una inversión. El período de recuperación se identifica dividiendo la inversión inicial en el proyecto por la entrada de efectivo anual promedio que generará el proyecto. Por ejemplo, si el desembolso inicial de efectivo cuesta $400 000 y el proyecto genera $100 000 al año en ingresos, se necesitarán cuatro años para recuperar la inversión.
El análisis de recuperación generalmente se usa cuando las empresas tienen solo una cantidad limitada de fondos (o liquidez ) para invertir en un proyecto y, por lo tanto, necesitan saber qué tan rápido pueden recuperar su inversión. Probablemente se elegiría el proyecto con el período de recuperación más corto. Sin embargo, existen algunas limitaciones en el método de recuperación de la inversión, ya que no tiene en cuenta el costo de oportunidad o la tasa de rendimiento que se podría obtener si no hubieran optado por continuar con el proyecto.
Además, el análisis de recuperación no suele incluir flujos de efectivo cerca del final de la vida del proyecto. Por ejemplo, si un proyecto que se está considerando implica la compra de equipos, se considerarán los flujos de efectivo o los ingresos generados por los equipos de la fábrica, pero no el valor de rescate de los equipos al final del proyecto. El valor de rescate es el valor del equipo al final de su vida útil. Como resultado, el análisis de recuperación de la inversión no se considera una medida real de la rentabilidad de un proyecto, sino que proporciona una estimación aproximada de la rapidez con la que se puede recuperar una inversión inicial.
Análisis de rendimiento
El análisis de rendimiento es la forma más complicada de análisis de presupuesto de capital, pero también la más precisa para ayudar a los gerentes a decidir qué proyectos seguir. Según este método, toda la empresa se considera como un único sistema generador de beneficios. El rendimiento se mide como una cantidad de material que pasa a través de ese sistema.
El análisis asume que casi todos los costos son gastos operativos,. que una empresa necesita maximizar el rendimiento de todo el sistema para pagar los gastos y que la forma de maximizar las ganancias es maximizar el rendimiento que pasa por una operación de cuello de botella. Un cuello de botella es el recurso del sistema que requiere mayor tiempo de operación. Esto significa que los gerentes siempre deben otorgar mayor prioridad a los proyectos de presupuesto de capital que aumentarán el rendimiento o el flujo que pasa por el cuello de botella.
Reflejos
Los principales métodos de elaboración de presupuestos de capital incluyen análisis de flujo de caja descontado, recuperación y rendimiento.
El proceso implica analizar las entradas y salidas de efectivo de un proyecto para determinar si el rendimiento esperado cumple con un punto de referencia establecido.
Las empresas utilizan el presupuesto de capital para evaluar grandes proyectos e inversiones, como nuevas plantas o equipos.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cuál es el propósito principal del presupuesto de capital?
El objetivo principal del presupuesto de capital es identificar proyectos que produzcan flujos de efectivo que excedan el costo del proyecto para una empresa.
¿Cuál es la diferencia entre el presupuesto de capital y la gestión del capital de trabajo?
La administración del capital de trabajo es un proceso de toda la empresa que evalúa proyectos para ver si agregan valor a una empresa, mientras que el presupuesto de capital se enfoca principalmente en expandir las operaciones o activos actuales de una empresa.
¿Qué es un ejemplo de una decisión de presupuesto de capital?
Las decisiones de presupuesto de capital a menudo se asocian con la elección de emprender o no un nuevo proyecto que amplíe las operaciones actuales de una empresa. Abrir una nueva tienda, por ejemplo, sería una de esas decisiones.
