Metodo di rendita annuale equivalente (EAA)
Qual è l'approccio della rendita annuale equivalente?
L'approccio della rendita annuale equivalente è uno dei due metodi utilizzati nel bilancio di capitale per confrontare progetti che si escludono a vicenda con vite disuguali. L'approccio EAA calcola il flusso di cassa annuo costante generato da un progetto nel corso della sua vita se fosse una rendita. Quando viene utilizzato per confrontare progetti con vite disuguali, un investitore dovrebbe scegliere quello con l'EAA più alto.
Comprendere l'approccio alla rendita annua equivalente (EAA)
L'approccio EAA utilizza un processo in tre fasi per confrontare i progetti. Il valore attuale dei flussi di cassa annuali costanti è esattamente uguale al valore attuale netto del progetto. La prima cosa che fa un analista è calcolare il VAN di ogni progetto nel corso della sua vita. Successivamente, calcolano l'EAA di ciascun progetto in modo che il valore attuale delle rendite sia esattamente uguale al VAN del progetto. Infine, l'analista confronta l'EAA di ciascun progetto e seleziona quello con l'EAA più alto.
supponiamo che una società con un costo medio ponderato del capitale del 10% stia confrontando due progetti, A e B. Il progetto A ha un VAN di $ 3 milioni e una vita stimata di cinque anni, mentre il progetto B ha un VAN di $ 2 milioni e una vita stimata di tre anni. Utilizzando un calcolatore finanziario, il progetto A ha un EAA di $ 791.392,44 e il progetto B ha un EAA di $ 804.229,61. Secondo l'approccio EAA, l'azienda sceglierebbe il progetto B poiché ha il valore della rendita annua equivalente più elevato.
Considerazioni speciali
Calcolo dell'approccio annualità equivalente
Spesso, un analista utilizzerà un calcolatore finanziario, utilizzando le tipiche funzioni del valore attuale e del valore futuro per trovare l'EAA. Un analista può utilizzare la seguente formula in un foglio di calcolo o con una normale calcolatrice non finanziaria con esattamente gli stessi risultati.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r)-n )
Dove:
C = flusso di cassa annualità equivalente
VAN = valore attuale netto
r = tasso di interesse per periodo
n = numero di periodi
Ad esempio, considera due progetti. Uno ha una durata di sette anni e un VAN di $ 100.000. L'altro ha una durata di nove anni e un VAN di $ 120.000. Entrambi i progetti sono scontati a un tasso del 6%. L'EAA di ogni progetto è:
Progetto EAA uno = (0,06 x $ 100.000) / (1 - (1 + 0,06)-7 ) = $ 17.914
Progetto EAA due = (0,06 x $ 120.000) / (1 - (1 + 0,06)-9 ) = $ 17.643
Il primo progetto è l'opzione migliore.
Mette in risalto
L'approccio della rendita annuale equivalente è uno dei due metodi utilizzati nel bilancio di capitale per confrontare progetti che si escludono a vicenda con vite disuguali.
Spesso, un analista utilizzerà un calcolatore finanziario, utilizzando le tipiche funzioni del valore attuale e del valore futuro per trovare l'EAA.
Se utilizzato per confrontare progetti con vite diseguali, un investitore dovrebbe scegliere quello con la rendita annua equivalente più alta.
