等值年金法 (EAA)

什么是等值年金法？

等效年度年金法是资本预算中用于比较相互排斥项目和不平等寿命的两种方法之一。如果项目是年金，EAA 方法计算项目在其生命周期内产生的恒定年度现金流。当用于比较寿命不平等的项目时，投资者应选择 EAA 较高的项目。

了解等值年金法 (EAA)

EAA 方法使用三步过程来比较项目。每年恒定现金流的现值正好等于项目的净现值。分析师要做的第一件事是计算每个项目在其生命周期内的 NPV。之后，他们计算每个项目的 EAA，使年金的现值正好等于项目的 NPV。最后，分析师比较每个项目的 EAA 并选择 EAA 最高的项目。

，假设一家加权平均资本成本为10% 的公司正在比较两个项目 A 和 B。项目 A 的 NPV 为 300 万美元，预计寿命为 5 年，而项目 B 的 NPV 为 2 美元万元，估计寿命为三年。使用财务计算器，项目 A 的 EAA 为 791,392.44 美元，项目 B 的 EAA 为 804,229.61 美元。在 EAA 方法下，公司会选择项目 B，因为它具有更高的等效年年金价值。

特别注意事项

计算等值年金法

通常，分析师会使用财务计算器，使用典型的现值和未来值函数来找到 EAA。分析师可以在电子表格或普通的非财务计算器中使用以下公式，得出完全相同的结果。

• C = (rx NPV) / (1 - (1 + r)^-n )

在哪里：

• C = 等值年金现金流

• NPV = 净现值

• r = 每期利率

• n = 周期数

例如，考虑两个项目。一个有 7 年的任期，净现值为 100,000 美元。另一个任期九年，净现值为 120,000 美元。这两个项目的折扣率为 6%。每个项目的EAA是：

• EAA 项目一 = (0.06 x $100,000) / (1 - (1 + 0.06)^-7 ) = $17,914

• EAA 项目二 = (0.06 x $120,000) / (1 - (1 + 0.06)^-9 ) = $17,643

项目一是更好的选择。

＃＃ 强调

• 等效年度年金法是资本预算中用于比较相互排斥项目和不平等寿命的两种方法之一。

• 通常，分析师会使用财务计算器，使用典型的现值和未来值函数来找到 EAA。

• 当用于比较寿命不平等的项目时，投资者应选择具有较高等值年金的项目。