Plena fe y crédito
¿Qué es plena fe y crédito?
Plena fe y crédito es una frase utilizada para describir la garantÃa o compromiso incondicional de una entidad para respaldar el interés y el capital de la deuda de otra entidad. El compromiso de plena fe y crédito suele emplearse por un gobierno para ayudar a reducir los costos de endeudamiento de un gobierno más pequeño y menos estable o de una agencia patrocinada por el gobierno.
Comprender la plena fe y el crédito
Plena fe y crédito se refiere al pleno poder de endeudamiento de un gobierno que se compromete a cumplir con sus obligaciones de pago de manera oportuna. El Tesoro de los EE . UU. emite letras, pagarés y bonos como un medio para pedir dinero prestado al público para financiar los proyectos de capital del gobierno.
Estos valores requieren que los pagos de intereses se realicen periódicamente a los prestamistas e inversores. En la fecha de vencimiento, los tenedores de bonos esperan el reembolso total del valor nominal de los valores. Para alentar a los inversionistas a comprar las emisiones de deuda, los bonos del Tesoro están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno, lo que brinda garantÃas a los inversionistas de renta fija de que los pagos de intereses y reembolsos de capital esperados se realizarán independientemente de la situación económica.
Debido a que los valores del Tesoro están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno, se les conoce como valores libres de riesgo. El gobierno no puede incumplir sus obligaciones ya que tiene el poder de imprimir más dinero o aumentar los impuestos para pagar su deuda. Además, la tasa de interés de estos valores libres de riesgo también actúa como tasa de referencia para otros valores de renta fija que tienen algún nivel de riesgo. En efecto, la tasa de interés que se aplica a los instrumentos de deuda con riesgo es la tasa libre de riesgo más una prima determinada por el riesgo del bono.
Los inversores reacios al riesgo que buscan una inversión segura suelen optar por valores respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno. Estos valores ofrecen rendimientos más bajos que los valores con riesgo en los mercados.
Los inversionistas están dispuestos a aceptar rendimientos más bajos de valores respaldados por la plena fe y crédito del gobierno a cambio de la preservación del capital y los ingresos por intereses esperados.
Deudas gubernamentales
La deuda emitida por una entidad gubernamental más pequeña, como un municipio, también puede tener la plena fe y crédito del emisor. Los bonos municipales de obligación general (GO) son pagaderos de los fondos generales del municipio y están respaldados por la plena fe y crédito del emisor municipal, que puede tener la autoridad ilimitada de gravar a los residentes para pagar a los tenedores de bonos.
En raras ocasiones, el gobierno federal puede intervenir para respaldar una parte de las obligaciones de pago de los municipios con su plena fe y crédito. Durante la crisis crediticia de 2009, por ejemplo, los inversores rehuyeron los bonos municipales. Para alentar a los prestamistas a invertir en estos valores, el Tesoro de EE. UU. subsidió el 35 % de los pagos de intereses a inversionistas y emisores municipales a través de un programa de bonos conocido como Build America Bonds (BAB).
El gobierno también tiene el poder de respaldar las obligaciones de deuda de las agencias patrocinadas por el gobierno con su plena fe y crédito. Cuando esto ocurre, la agencia asume la calidad crediticia del patrocinador, en este caso, el gobierno de los Estados Unidos.
La Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (Ginnie Mae) es un ejemplo de una agencia gubernamental que está respaldada por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos. Los valores respaldados por hipotecas Ginnie Mae tienen rendimientos más bajos que otros valores respaldados por hipotecas (MBS) porque se supone que conllevan menos riesgo debido al respaldo del gobierno federal.
Reflejos
Plena fe y crédito es un método no garantizado de respaldar deudas basado en la confianza y la reputación.
Los gobiernos ofrecen emitir bonos respaldados únicamente por su capacidad para recaudar impuestos y otros ingresos en el futuro.
Debido a que los gobiernos teóricamente tienen la capacidad ilimitada y legal de recaudar ingresos, estos bonos a menudo se consideran de bajo riesgo y, por lo tanto, tienen rendimientos más bajos.
La Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (Ginnie Mae) es un ejemplo de una agencia gubernamental que está respaldada por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos.
