Fé e crédito completos

O que é plena fé e crédito?

Plena fé e crédito é uma frase usada para descrever a garantia incondicional de uma entidade ou o compromisso de respaldar os juros e o principal da dívida de outra entidade. A fé plena e o compromisso de crédito são normalmente empregados por um governo para ajudar a reduzir os custos de empréstimos de um governo menor e menos estável ou de uma agência patrocinada pelo governo.

Entendendo a fé plena e o crédito

A plena fé e o crédito referem-se ao pleno poder de empréstimo de um governo que se compromete a cumprir suas obrigações de pagamento em tempo hábil. O Tesouro dos EUA emite letras, notas e títulos como meio de tomar dinheiro emprestado do público para financiar os projetos de capital do governo.

Esses títulos exigem que pagamentos de juros sejam feitos periodicamente a credores e investidores. Na data de vencimento, os detentores de títulos esperam o reembolso integral do valor de face dos títulos. Para incentivar os investidores a comprar as emissões de dívida, os Tesouros são respaldados pela plena fé e crédito do governo, garantindo aos investidores de renda fixa que os pagamentos esperados de juros e principal serão feitos independentemente da situação econômica.

Como os títulos do Tesouro são garantidos pela plena fé e crédito do governo, eles são chamados de títulos isentos de risco. O governo não pode deixar de cumprir suas obrigações, pois tem o poder de imprimir mais dinheiro ou aumentar os impostos para pagar sua dívida. Além disso, a taxa de juros desses títulos livres de risco também atua como taxa de referência para outros títulos de renda fixa que possuem algum nível de risco. Com efeito, a taxa de juro aplicada aos instrumentos de dívida com risco é a taxa livre de risco acrescida de um prémio determinado pelo risco da obrigação.

Investidores avessos ao risco que procuram um investimento seguro normalmente optam por títulos que são garantidos pela plena fé e crédito do governo. Estes títulos oferecem rendimentos inferiores aos títulos com risco nos mercados.

Os investidores estão dispostos a aceitar rendimentos mais baixos de títulos garantidos pela plena fé e crédito do governo em troca da preservação do capital e da receita de juros esperada.

##Dívidas do Governo

A dívida emitida por uma entidade governamental menor, como um município, também pode ter plena fé e crédito do emissor. Os títulos municipais de obrigação geral (GO) são pagáveis a partir dos fundos gerais do município e são garantidos pela plena fé e crédito do emitente municipal, que pode ter autoridade ilimitada para tributar os residentes para pagar os obrigacionistas.

Em raras ocasiões, o governo federal pode intervir para respaldar uma parte das obrigações de pagamento dos municípios por sua plena fé e crédito. Durante a crise de crédito em 2009, por exemplo, os investidores evitaram os títulos municipais. Para incentivar os credores a investir nesses títulos, o Tesouro dos EUA subsidiou 35% dos pagamentos de juros a investidores e emissores municipais por meio de um programa de títulos conhecido como Build America Bonds (BABs).

O governo também tem o poder de apoiar as obrigações de dívida de agências patrocinadas pelo governo por sua plena fé e crédito. Quando isso ocorre, a agência assume a qualidade de crédito do financiador, no caso, o governo dos Estados Unidos.

A Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) é um exemplo de agência governamental que é apoiada pela plena fé e crédito do governo dos EUA. Títulos garantidos por hipotecas Ginnie Mae têm rendimentos mais baixos do que outros títulos garantidos por hipotecas (MBS) porque se supõe que eles carregam menos risco devido ao apoio do governo federal.

##Destaques

• Plena fé e crédito é um método inseguro de garantia de dívida com base na confiança e reputação.

• Os governos oferecem títulos de emissão garantidos apenas por sua capacidade de arrecadar impostos e outras receitas no futuro.

• Como os governos teoricamente têm a capacidade ilimitada e legal de arrecadar receita, esses títulos são frequentemente considerados de baixo risco e, portanto, têm rendimentos mais baixos.

• A Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) é um exemplo de agência governamental que é apoiada pela plena fé e crédito do governo dos EUA.