Full tro och kredit

Vad är full tro och kredit?

Full tro och kredit är en fras som används för att beskriva en enhets ovillkorliga garanti eller åtagande att täcka räntan och kapitalbeloppet för en annan enhets skuld. Det fulla förtroendet och kreditåtagandet används vanligtvis av en regering för att hjälpa till att sänka lånekostnaderna för en mindre, mindre stabil regering eller för en statligt sponsrad myndighet.

Förstå full tro och kredit

Full tro och kredit hänvisar till den fulla lånekraften hos en regering som lovar att fullgöra sina betalningsåtaganden i tid. Det amerikanska finansdepartementet ger ut växlar, sedlar och obligationer som ett sätt att låna pengar från allmänheten för att finansiera regeringens kapitalprojekt.

Dessa värdepapper kräver att räntebetalningar görs till långivare och investerare med jämna mellanrum. På förfallodagen förväntar sig obligationsinnehavarna full återbetalning av värdepapperens nominella värde. För att uppmuntra investerare att köpa skuldemissionerna stöds statskassorna av regeringens fulla förtroende och kredit, vilket ger försäkran till ränteinvesterare att de förväntade räntebetalningarna och amorteringarna kommer att göras oavsett den ekonomiska situationen.

Eftersom statspapper stöds av regeringens fulla tro och kredit, kallas de riskfria värdepapper. Regeringen kan inte uppfylla sina skyldigheter eftersom den har makten att trycka mer pengar eller höja skatterna för att betala tillbaka sin skuld. Dessutom fungerar räntan på dessa riskfria värdepapper också som referensränta för andra räntebärande värdepapper som har en viss risknivå. I själva verket är den ränta som tillämpas på skuldinstrument med risk den riskfria räntan plus en premie som bestäms av risken för obligationen.

Riskvilliga investerare som letar efter säkra investeringar går vanligtvis efter värdepapper som stöds av regeringens fulla tro och kredit. Dessa värdepapper ger lägre avkastning än värdepapper med risk på marknaderna.

Investerare är villiga att acceptera lägre avkastning från värdepapper som backas upp av regeringens fulla tro och kredit i utbyte mot kapitalbevarande och förväntade ränteintäkter.

##Statsskulder

Skuld utgiven av en mindre statlig enhet, till exempel en kommun, kan också ha emittentens fulla förtroende och kredit. Allmänna skyldigheter (GO) kommunala obligationer betalas från kommunens allmänna medel och stöds av den kommunala emittentens fulla tro och kredit, som kan ha obegränsad behörighet att beskatta invånare att betala obligationsinnehavare.

I sällsynta fall kan den federala regeringen gå in för att stödja en del av kommunernas betalningsförpliktelser genom sin fulla tro och kredit. Under kreditkrisen 2009, till exempel, undvek investerare från muni-obligationer. För att uppmuntra långivare att investera i dessa värdepapper subventionerade det amerikanska finansdepartementet 35 % av räntebetalningarna till investerare och kommunala emittenter genom ett obligationsprogram som kallas Build America Bonds (BABs).

Regeringen har också befogenhet att backa upp skuldförpliktelser för statligt sponsrade myndigheter genom sin fulla tro och kredit. När detta inträffar tar byrån på sig backers kreditkvalitet, i det här fallet den amerikanska regeringen.

National Mortgage Association (Ginnie Mae) är ett exempel på en statlig myndighet som stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit. Värdepapper med stöd av Ginnie Mae-lån har lägre avkastning än andra inteckningsskyddade värdepapper (MBS) eftersom de antas bära mindre risk på grund av den federala regeringens stöd.

##Höjdpunkter

– Full tro och kredit är en osäkrad metod för att täcka skulder baserad på förtroende och rykte.

• Regeringar erbjuder emissionsobligationer som endast backas upp av deras förmåga att driva in skatter och andra intäkter i framtiden.

– Eftersom stater teoretiskt sett har den obegränsade och lagliga kapaciteten att samla in intäkter, anses dessa obligationer ofta vara lågrisk, och ger därför lägre avkastning.

• The Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) är ett exempel på en statlig myndighet som stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit.