Fuld tro og kredit
Hvad er fuld tro og kredit?
Fuld tro og kredit er en sætning, der bruges til at beskrive en enheds ubetingede garanti eller forpligtelse til at dække renter og hovedstol af en anden enheds gæld. Den fulde tro og kreditforpligtelse er typisk ansat af en regering for at hjælpe med at sænke låneomkostningerne for en mindre, mindre stabil regering eller for et statssponsoreret agentur.
Forstå fuld tro og kredit
Fuld tro og kredit refererer til den fulde lånekraft hos en regering, der forpligter sig til at opfylde sine betalingsforpligtelser rettidigt. Det amerikanske finansministerium udsteder regninger, sedler og obligationer som et middel til at låne penge fra offentligheden til at finansiere regeringens kapitalprojekter.
Disse værdipapirer kræver, at der med jævne mellemrum foretages rentebetalinger til långivere og investorer. På udløbsdatoen forventer obligationsejerne fuld tilbagebetaling af værdipapirernes pålydende værdi . For at tilskynde investorer til at købe gældsudstedelserne er statskassen bakket op af regeringens fulde tillid og kredit, hvilket giver forsikring til renteinvestorer om, at de forventede rentebetalinger og afdrag på hovedstolen vil blive foretaget uanset den økonomiske situation.
Fordi statslige værdipapirer understøttes af regeringens fulde tro og kredit, omtales de som risikofrie værdipapirer. Regeringen kan ikke misligholde sine forpligtelser, da den har magten til at udskrive flere penge eller øge skatterne for at tilbagebetale sin gæld. Derudover fungerer renten på disse risikofrie værdipapirer også som benchmarkrenten for andre fastforrentede værdipapirer, der har en vis risiko. Renten på gældsinstrumenter med risiko er reelt den risikofrie rente plus en præmie bestemt af obligationens risiko.
Risikovillige investorer, der leder efter sikker investering, går typisk efter værdipapirer, der understøttes af regeringens fulde tro og kredit. Disse værdipapirer giver lavere afkast end værdipapirer med risiko på markederne.
Investorer er villige til at acceptere lavere afkast fra værdipapirer støttet af regeringens fulde tro og kredit til gengæld for kapitalbevarelse og forventede renteindtægter.
Statsgæld
Gæld udstedt af en mindre statslig enhed, såsom en kommune, kan også have udstederens fulde tillid og kredit. Generelle forpligtelser (GO) kommunale obligationer betales af kommunens almindelige midler og er understøttet af den kommunale udsteders fulde tro og kredit, som kan have ubegrænset bemyndigelse til at beskatte indbyggere til at betale obligationsejere.
I sjældne tilfælde kan den føderale regering træde ind for at støtte en del af kommunernes betalingsforpligtelser med sin fulde tro og kredit. Under kreditkrisen i 2009, for eksempel, undgik investorerne muni-obligationer. For at tilskynde långivere til at investere i disse værdipapirer, subsidierede det amerikanske finansministerium 35 % af rentebetalingerne til investorer og kommunale udstedere gennem et obligationsprogram kendt som Build America Bonds (BAB'er).
Regeringen har også beføjelse til at støtte gældsforpligtelser for statssponsorerede agenturer med sin fulde tro og kredit. Når dette sker, overtager agenturet bagmandens kreditkvalitet, i dette tilfælde den amerikanske regering.
National Mortgage Association (Ginnie Mae) er et eksempel på et regeringsorgan, der er bakket op af den amerikanske regerings fulde tro og kredit. Værdipapirer, der er støttet af Ginnie Mae-lån, har lavere afkast end andre værdipapirer med pant i realkredit (MBS), fordi de antages at bære mindre risiko på grund af den føderale regerings opbakning.
Højdepunkter
Fuld tro og kredit er en usikret metode til at dække gæld baseret på tillid og omdømme.
Regeringer tilbyder udstedelse af obligationer, der kun understøttes af deres evne til at opkræve skatter og andre indtægter i fremtiden.
Fordi regeringer teoretisk set har den ubegrænsede og lovlige kapacitet til at indsamle indtægter, bliver disse obligationer ofte betragtet som lavrisiko og har dermed lavere afkast.
The Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) er et eksempel på et regeringsorgan, der er bakket op af den amerikanske regerings fulde tro og ære.
