Täysi usko ja luotto

Mitä on täysi usko ja luotto?

Täysi usko ja luotto on ilmaus, jota käytetään kuvaamaan yhden yhteisön ehdotonta takuuta tai sitoutumista toisen yhteisön velan korkojen ja pääoman tukemiseen. Hallitus käyttää tyypillisesti täyttä uskoa ja luottositoutumista pienentääkseen pienemmän, vähemmän vakaan valtion tai valtion tukeman viraston lainakustannuksia.

Täyden uskon ja luottamuksen ymmärtäminen

Täydellä uskolla ja luottolla tarkoitetaan valtion täyttä lainanottokykyä, joka sitoutuu täyttämään maksuvelvoitteensa ajallaan. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen seteleitä, seteleitä ja joukkovelkakirjoja lainatakseen yleisöltä rahaa hallituksen pääomahankkeiden rahoittamiseksi.

Nämä arvopaperit edellyttävät koronmaksua lainanantajille ja sijoittajille määräajoin. Joukkovelkakirjalainan haltijat odottavat erääntymispäivänä saavansa arvopapereiden nimellisarvon täyden takaisin. Investoijien rohkaisemiseksi velkaemissioiden ostamiseen valtiovarainministeriöt tukevat valtion täyttä uskoa ja luottoa, mikä takaa korkosijoittajille, että odotetut korkomaksut ja pääoman takaisinmaksut suoritetaan taloudellisesta tilanteesta riippumatta.

Koska valtion arvopapereilla on valtion täysi usko ja luotto, niitä kutsutaan riskittömiksi arvopapereiksi. Hallitus ei voi laiminlyödä velvoitteitaan, koska sillä on valta painaa enemmän rahaa tai korottaa veroja maksaakseen velkansa takaisin. Lisäksi näiden riskittömien arvopapereiden korko toimii vertailukorkona myös muille kiinteätuottoisille arvopapereille, joilla on jonkinasteinen riski. Käytännössä riskillisiin velkainstrumentteihin sovellettava korko on riskitön korko plus joukkovelkakirjalainan riskin määräämä preemio.

Riskejä välttelevät sijoittajat, jotka etsivät turvallista sijoitusta, valitsevat tyypillisesti arvopapereita, joilla on valtion täysi usko ja luotto. Nämä arvopaperit tarjoavat alhaisemman tuoton kuin arvopaperit, joilla on riski markkinoilla.

Sijoittajat ovat valmiita hyväksymään alhaisemmat tuotot arvopapereista, joiden takana on valtion täysi usko ja luotto vastineeksi pääoman säilyttämisestä ja odotettavissa olevista korkotuloista.

##Valtion velat

Pienemmän valtion yksikön, kuten kunnan, liikkeelle laskemalla velalla voi myös olla liikkeeseenlaskijan täysi usko ja luotto. Yleisvelkakirjalainat (GO) maksetaan kunnan yleisistä varoista, ja niiden takana on kunnan liikkeeseenlaskijan täysi usko ja luotto, jolla voi olla rajoittamaton valta verottaa asukkaita maksamaan joukkovelkakirjalainan haltijoille.

Harvinaisissa tapauksissa liittovaltion hallitus voi puuttua osan kuntien maksuvelvollisuuksista täyttä uskoaan ja luottoa. Esimerkiksi vuoden 2009 luottokriisin aikana sijoittajat välttelivät kuntien joukkolainoja. Kannustaakseen lainanantajia investoimaan näihin arvopapereihin Yhdysvaltain valtiovarainministeriö tuki 35 % korkomaksuista sijoittajille ja kunnallisille liikkeeseenlaskijoille Build America Bonds (BAB) -lainaohjelman kautta.

valtion tukemien virastojen velkasitoumuksia täydellä uskollaan ja luottotiedoillaan. Kun näin tapahtuu, virasto ottaa vastuulleen rahoittajan luottolaadun, tässä tapauksessa Yhdysvaltain hallituksen.

National Mortgage Association (Ginnie Mae) on yksi esimerkki valtion virastosta, jota tukee Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto. Ginnie Mae -kiinnelainoilla turvatuilla arvopapereilla on alhaisempi tuotto kuin muilla kiinnitysvakuudellisilla arvopapereilla (MBS),. koska niiden oletetaan sisältävän vähemmän riskejä liittovaltion hallituksen tuen vuoksi.

##Kohokohdat

• Täysi usko ja luotto on vakuudeton tapa turvata velkaa, joka perustuu luottamukseen ja maineeseen.

• Valtiot tarjoavat joukkovelkakirjalainoja, joiden takana on vain kyky kerätä veroja ja muita tuloja tulevaisuudessa.

• Koska hallituksella on teoriassa rajoittamaton ja laillinen kyky kerätä tuloja, näitä joukkovelkakirjoja pidetään usein matalariskisinä, ja niiden tuotto on näin ollen pienempi.

• Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) on yksi esimerkki valtion virastosta, jota tukee Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto.