Iman dan Kredit Penuh

Apakah Iman dan Kredit Penuh?

Kepercayaan dan kredit penuh ialah frasa yang digunakan untuk menerangkan jaminan atau komitmen tanpa syarat satu entiti untuk menyokong faedah dan prinsipal hutang entiti lain. Kepercayaan penuh dan komitmen kredit biasanya digunakan oleh kerajaan untuk membantu mengurangkan kos pinjaman kerajaan yang lebih kecil, kurang stabil atau agensi tajaan kerajaan.

Memahami Iman dan Kredit Penuh

Kepercayaan dan kredit penuh merujuk kepada kuasa peminjaman penuh kerajaan yang berjanji untuk memenuhi kewajipan pembayarannya tepat pada masanya. Perbendaharaan AS mengeluarkan bil, nota dan bon sebagai cara meminjam wang daripada orang ramai untuk membiayai projek modal kerajaan.

Sekuriti ini memerlukan pembayaran faedah dibuat kepada pemberi pinjaman dan pelabur secara berkala. Pada tarikh matang, pemegang bon mengharapkan pembayaran balik penuh nilai muka sekuriti. Untuk menggalakkan pelabur membeli terbitan hutang, Perbendaharaan disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan, memberikan jaminan kepada pelabur berpendapatan tetap bahawa pembayaran faedah yang dijangkakan dan pembayaran balik prinsipal akan dibuat tanpa mengira keadaan ekonomi.

Oleh kerana sekuriti Perbendaharaan disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan, ia dirujuk sebagai sekuriti bebas risiko. Kerajaan tidak boleh mungkir pada obligasinya kerana ia mempunyai kuasa untuk mencetak lebih banyak wang atau meningkatkan cukai untuk membayar balik hutangnya. Di samping itu, kadar faedah ke atas sekuriti bebas risiko ini juga bertindak sebagai kadar penanda aras bagi sekuriti pendapatan tetap lain yang mempunyai beberapa tahap risiko. Sebenarnya, kadar faedah yang digunakan untuk instrumen hutang dengan risiko ialah kadar bebas risiko ditambah premium yang ditentukan oleh risiko bon.

Pelabur yang menghindari risiko yang mencari pelaburan selamat biasanya menggunakan sekuriti yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan. Sekuriti ini menawarkan hasil yang lebih rendah daripada sekuriti yang mempunyai risiko dalam pasaran.

Pelabur bersedia menerima hasil yang lebih rendah daripada sekuriti yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan sebagai balasan untuk pemeliharaan modal dan pendapatan faedah yang dijangkakan.

##Hutang Kerajaan

Hutang yang dikeluarkan oleh entiti kerajaan yang lebih kecil, seperti majlis perbandaran, mungkin juga mempunyai kepercayaan penuh dan kredit pengeluar. Bon perbandaran obligasi am (GO) perlu dibayar daripada dana am perbandaran dan disokong oleh kepercayaan dan kredit penuh penerbit perbandaran yang mungkin mempunyai kuasa tanpa had kepada penduduk untuk membayar pemegang bon.

Pada masa yang jarang berlaku, kerajaan persekutuan boleh mengambil bahagian untuk menyokong sebahagian daripada kewajipan pembayaran majlis perbandaran dengan kepercayaan dan kredit penuhnya. Semasa krisis kredit pada tahun 2009, sebagai contoh, pelabur menjauhkan diri daripada bon muni. Untuk menggalakkan pemberi pinjaman melabur dalam sekuriti ini, Perbendaharaan AS memberi subsidi 35% daripada pembayaran faedah kepada pelabur dan penerbit perbandaran melalui program bon yang dikenali sebagai Build America Bonds (BABs).

Kerajaan juga mempunyai kuasa untuk menyokong obligasi hutang agensi tajaan kerajaan dengan kepercayaan dan kredit penuhnya. Apabila ini berlaku, agensi mengambil alih kualiti kredit penyokong, dalam kes ini, kerajaan AS.

Persatuan Gadai Janji Kebangsaan Kerajaan (Ginnie Mae) ialah salah satu contoh agensi kerajaan yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS. Sekuriti yang disokong oleh gadai janji Ginnie Mae mempunyai hasil yang lebih rendah daripada sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) lain kerana ia diandaikan membawa risiko yang kurang disebabkan sokongan kerajaan persekutuan.

##Sorotan

Kepercayaan dan kredit penuh ialah kaedah tidak bercagar untuk menyokong hutang berdasarkan kepercayaan dan reputasi.
Kerajaan menawarkan bon terbitan hanya disokong oleh keupayaan mereka untuk mengutip cukai dan hasil lain pada masa hadapan.
Oleh kerana kerajaan secara teorinya mempunyai kapasiti yang tidak terhad dan sah untuk mengutip hasil, bon ini sering dianggap berisiko rendah, dan dengan itu membawa hasil yang lebih rendah.
Persatuan Gadai Janji Kebangsaan Kerajaan (Ginnie Mae) ialah salah satu contoh agensi kerajaan yang disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS.