الإيمان الكامل والائتمان
ما هو الإيمان الكامل والائتمان؟
الإيمان الكامل والائتمان عبارة تستخدم لوصف الضمان أو الالتزام غير المشروط لكيان ما بدعم الفائدة والمبلغ الأصلي لدين كيان آخر. عادة ما تستخدم الحكومة الإيمان الكامل والالتزام الائتماني للمساعدة في خفض تكاليف الاقتراض لحكومة أصغر وأقل استقرارًا أو وكالة ترعاها الحكومة.
فهم الإيمان الكامل والائتمان
يشير الإيمان الكامل والائتمان إلى قدرة الاقتراض الكاملة للحكومة التي تتعهد بالوفاء بالتزامات الدفع في الوقت المناسب. تصدر وزارة الخزانة الأمريكية أذونًا وأوراقًا وسندات كوسيلة لاقتراض الأموال من الجمهور لتمويل المشاريع الرأسمالية للحكومة.
تتطلب هذه الأوراق المالية دفع الفائدة للمقرضين والمستثمرين بشكل دوري. في تاريخ الاستحقاق ، يتوقع حاملو السندات السداد الكامل للقيمة الاسمية للأوراق المالية. لتشجيع المستثمرين على شراء إصدارات الديون ، يتم دعم سندات الخزانة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة ، مما يوفر ضمانًا للمستثمرين ذوي الدخل الثابت بأن مدفوعات الفائدة المتوقعة وسداد أقساط الدين سيتم سدادها بغض النظر عن الوضع الاقتصادي.
نظرًا لأن سندات الخزانة مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة ، يشار إليها على أنها أوراق مالية ذات مخاطر. لا يمكن للحكومة التقصير في الوفاء بالتزاماتها لأن لديها القدرة على طباعة المزيد من الأموال أو زيادة الضرائب من أجل سداد ديونها. بالإضافة إلى ذلك ، فإن معدل الفائدة على هذه الأوراق المالية الخالية من المخاطر يعمل أيضًا كمعدل مخصص ب للأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأخرى التي لديها مستوى معين من المخاطر. في الواقع ، فإن معدل الفائدة المطبق على أدوات الدين ذات المخاطر هو السعر الخالي من المخاطر بالإضافة إلى علاوة تحددها مخاطر السند.
عادة ما يذهب المستثمرون الذين يتجنبون المخاطرة والذين يبحثون عن استثمار آمن إلى الأوراق المالية المدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة. تقدم هذه الأوراق المالية عوائد أقل من الأوراق المالية ذات المخاطر في الأسواق.
المستثمرون على استعداد لقبول عوائد أقل من الأوراق المالية المدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة في مقابل الحفاظ على رأس المال وإيرادات الفوائد المتوقعة.
ديون الحكومة
قد يكون للديون الصادرة عن كيان حكومي أصغر ، مثل البلدية ، الإيمان الكامل والائتمان للمُصدر. تُدفع سندات البلدية ذات الالتزام العام (GO) من الأموال العامة للبلدية وهي مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من جهة الإصدار البلدية التي قد تكون لديها سلطة غير محدودة لفرض ضرائب على المقيمين لدفع أموال حاملي السندات.
في حالات نادرة ، قد تتدخل الحكومة الفيدرالية لدعم جزء من التزامات الدفع للبلديات بكل إيمانها وائتمانها. خلال أزمة الائتمان في عام 2009 ، على سبيل المثال ، ابتعد المستثمرون عن السندات البلدية. لتشجيع المقرضين على الاستثمار في هذه الأوراق المالية ، دعمت وزارة الخزانة الأمريكية 35 ٪ من مدفوعات الفائدة للمستثمرين والمصدرين المحليين من خلال برنامج السندات المعروف باسم Build America Bonds (BABs).
كما تتمتع الحكومة بسلطة دعم التزامات الديون للوكالات التي ترعاها الحكومة بكل إيمانها وائتمانها. عندما يحدث هذا ، فإن الوكالة تأخذ على عاتقها جودة ائتمان الداعم ، في هذه الحالة ، حكومة الولايات المتحدة.
تعتبر الرابطة الوطنية للرهن العقاري الحكومية (Ginnie Mae) أحد الأمثلة على وكالة حكومية مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة. الأوراق المالية المدعومة برهونات Ginnie Mae لها عوائد أقل من الأوراق المالية الأخرى المدعومة بالرهن العقاري (MBS) لأنه من المفترض أن تحمل مخاطر أقل بسبب دعم الحكومة الفيدرالية.
يسلط الضوء
الإيمان الكامل والائتمان طريقة غير مضمونة لدعم الديون على أساس الثقة والسمعة.
تقدم الحكومات سندات إصدار مدعومة فقط بقدرتها على تحصيل الضرائب والإيرادات الأخرى في المستقبل.
نظرًا لأن الحكومات تتمتع نظريًا بقدرة غير محدودة وقانونية على تحصيل الإيرادات ، غالبًا ما تُعتبر هذه السندات منخفضة المخاطر ، وبالتالي تحمل عوائد أقل.
تعتبر الرابطة الوطنية للرهن العقاري الحكومية (Ginnie Mae) أحد الأمثلة على وكالة حكومية مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين من حكومة الولايات المتحدة.
