Riesgo legislativo
驴Qu茅 es el riesgo legislativo?
El riesgo legislativo es el potencial de que las regulaciones o la legislaci贸n del gobierno puedan alterar significativamente las perspectivas comerciales de una o m谩s empresas. Estos cambios pueden afectar negativamente las participaciones de inversi贸n en esa empresa. El riesgo legislativo puede ocurrir como resultado directo de la acci贸n del gobierno o por la alteraci贸n de los patrones de demanda de los clientes de la empresa.
Los inversores rara vez se quejan de los rescates y el trato preferencial a industrias espec铆ficas, quiz谩s porque todos albergan una esperanza secreta de beneficiarse de ellos. Sin embargo, cuando se trata de regulaciones e impuestos, se quejan. Lo que los subsidios y las tarifas pueden brindarle a una industria en forma de ventajas competitivas, la regulaci贸n y los impuestos se lo pueden quitar a muchos m谩s. Con una sola ley, subsidio o cambio de imprenta, pueden enviar ondas de choque en todo el mundo y destruir empresas e industrias enteras. Por esta raz贸n, muchos inversores consideran el riesgo legislativo como un factor importante al evaluar acciones.
Una inversi贸n significativa puede resultar no tan grande despu茅s de considerar el gobierno bajo el cual opera. (Para lecturas relacionadas, ver: El gobierno y el riesgo: una relaci贸n de amor y odio).
Riesgo legislativo explicado
El riesgo legislativo se refiere a la relaci贸n tentativa entre los gobiernos y las empresas. Espec铆ficamente, es el riesgo de que las acciones del gobierno restrinjan a una corporaci贸n o industria, afectando negativamente las participaciones de un inversionista en esa empresa o industria. El riesgo real puede aparecer de varias formas, incluyendo una demanda antimonopolio, nuevas regulaciones o est谩ndares, impuestos espec铆ficos, subsidios, etc. El riesgo legislativo var铆a en grado seg煤n la industria, pero cada industria tiene cierta exposici贸n.
En teor铆a, el gobierno act煤a como una zona de amortiguamiento para evitar que los intereses de las empresas y el p煤blico se enfrenten entre s铆. El papel del gobierno es intervenir cuando la industria est谩 poniendo en peligro al p煤blico y parece no estar dispuesta a regularse a s铆 misma. En la pr谩ctica, el gobierno tiende a legislar en exceso. Esta legislaci贸n aumenta la imagen p煤blica de la importancia del gobierno, adem谩s de brindar publicidad a los congresistas individuales. Estos poderosos incentivos conducen a un mayor riesgo legislativo de lo que es realmente necesario.
Ejemplos del mundo real de riesgo legislativo
Un ejemplo de una industria con alto riesgo legislativo es la industria de la salud. Los fabricantes de medicamentos y los proveedores de atenci贸n m茅dica deben lidiar con muchos problemas legales en curso relacionados con Medicare, la cobertura de seguros y otros problemas de pago de los clientes.
Otro ejemplo proviene de Wal-Mart Stores Inc. (WMT). La compa帽铆a describi贸 ciertos riesgos pol铆ticos que enfrenta en su presentaci贸n anual 10-K ante la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) en su secci贸n de riesgo operativo. En su secci贸n de riesgos regulatorios, de cumplimiento, reputacionales y otros, la compa帽铆a describe el riesgo asociado con los riesgos legislativos, judiciales, regulatorios y pol铆tico/econ贸micos. Los factores de riesgo mencionados incluyen
Restricciones legales y reglamentarias
Leyes ambientales y de seguridad de productos locales
Normativa fiscal
Pol铆ticas comerciales
Regulaci贸n de divisas.
En sus riesgos asociados con los proveedores, Wal-Mart mencion贸 la posible inestabilidad pol铆tica y econ贸mica en los pa铆ses donde operan los proveedores extranjeros. Tambi茅n plantean los problemas laborales, y las pol铆ticas de comercio internacional y la imposici贸n de aranceles como temas. La empresa nombra espec铆ficamente a Brasil y China, y la complejidad de sus leyes federales, estatales y locales.
Reflejos
Los gobiernos intervienen para regular las industrias si los miembros de esa industria no se restringen.
La imposici贸n de impuestos y otras regulaciones sobre una industria puede disuadir a los inversores.
Los cambios en la legislaci贸n regulatoria pueden alterar las perspectivas de una empresa si la empresa ya no puede atender a su base de clientes.
