Rischio legislativo

Che cos'è il rischio legislativo?

Il rischio legislativo è il potenziale che i regolamenti o la legislazione del governo potrebbero alterare in modo significativo le prospettive di business di una o più società. Questi cambiamenti possono influenzare negativamente le partecipazioni in quella società. Il rischio legislativo può verificarsi come risultato diretto dell'azione del governo o alterando i modelli di domanda dei clienti dell'azienda.

Gli investitori raramente si lamentano dei salvataggi e del trattamento preferenziale di settori specifici, forse perché tutti nutrono una segreta speranza di trarne profitto. Tuttavia, quando si tratta di normative e tasse, si lamentano. Ciò che le sovvenzioni e le tariffe possono dare a un'industria sotto forma di vantaggi competitivi, regolamentazioni e tasse possono toglierne molte di più. Con un'unica legge, sussidio o cambio di macchina da stampa, possono inviare onde d'urto in tutto il mondo e distruggere aziende e intere industrie. Per questo motivo, molti investitori considerano il rischio legislativo come un fattore enorme nella valutazione delle azioni.

Un investimento significativo può rivelarsi non così grande dopo aver considerato il governo in cui opera. (Per letture correlate, vedere: Il governo e il rischio: una relazione amore-odio.)

Spiegazione del rischio legislativo

Il rischio legislativo si riferisce alla relazione provvisoria tra governi e imprese. In particolare, è il rischio che le azioni del governo limitino una società o un'industria, influenzando così negativamente le partecipazioni di un investitore in quella società o settore. Il rischio effettivo può manifestarsi in diversi modi, tra cui una causa antitrust, nuovi regolamenti o standard, tasse specifiche, sussidi e così via. Il rischio legislativo varia di grado a seconda del settore, ma ogni settore ha una certa esposizione.

In teoria, il governo funge da zona cuscinetto per impedire che gli interessi delle imprese e del pubblico si prendano l'uno contro l'altro. È il ruolo del governo intervenire quando l'industria mette in pericolo il pubblico e sembra riluttante a regolamentarsi. In pratica, il governo tende a legiferare eccessivamente. Questa legislazione accresce l'immagine pubblica dell'importanza del governo, oltre a fornire pubblicità ai singoli membri del Congresso. Questi potenti incentivi portano a un rischio legislativo più elevato di quanto sia veramente necessario.

Esempi del mondo reale di rischio legislativo

Un esempio di settore ad alto rischio legislativo è il settore sanitario. I produttori di farmaci e gli operatori sanitari devono entrambi fare i conti con molte questioni legali in corso relative a Medicare, copertura assicurativa e altri problemi di pagamento dei clienti.

Un altro esempio viene da Wal-Mart Stores Inc. (WMT). La società ha delineato alcuni rischi politici che deve affrontare nel suo deposito annuale 10-K presso la Securities and Exchange Commission (SEC) nella sua sezione sui rischi operativi. Nella sua sezione sui rischi normativi, di conformità, reputazionali e di altro tipo, l'azienda delinea il rischio associato ai rischi legislativi, giudiziari, normativi e politico/economici. I fattori di rischio menzionati includono

• Instabilità politica

• Vincoli legali e regolamentari

• Leggi locali sulla sicurezza dei prodotti e sull'ambiente

• Normativa fiscale

• Legislazione sul lavoro locale

• Politiche commerciali

• Regolamentazione valutaria.

Nei rischi associati ai fornitori, Wal-Mart ha menzionato la potenziale instabilità politica ed economica nei paesi in cui operano i fornitori esteri. Anche i problemi del lavoro statali, le politiche commerciali internazionali e l'imposizione di dazi come questioni. L'azienda nomina specificamente Brasile e Cina e la complessità delle loro leggi federali, statali e locali.

Mette in risalto

• I governi intervengono per regolamentare le industrie se i membri di tale industria non si limitano.

• L'imposizione di tasse e altri regolamenti su un settore può scoraggiare gli investitori.

• Le modifiche alla legislazione normativa possono alterare le prospettive di un'azienda se l'azienda non può più servire la propria base di clienti.