Risque législatif
Qu'est-ce que le risque législatif ?
Le risque législatif est la possibilité que des réglementations ou des lois du gouvernement modifient considérablement les perspectives commerciales d'une ou de plusieurs entreprises. Ces changements peuvent avoir une incidence négative sur les placements dans cette société. Le risque législatif peut survenir en conséquence directe d'une action gouvernementale ou en modifiant les modèles de demande des clients de l'entreprise.
Les investisseurs se plaignent rarement des renflouements et du traitement préférentiel accordé à des industries spécifiques, peut-être parce qu'ils nourrissent tous un espoir secret d'en tirer profit. Cependant, en matière de réglementation et de fiscalité, ils se plaignent. Ce que les subventions et les tarifs peuvent donner à une industrie sous forme d'avantages concurrentiels, la réglementation et la fiscalité peuvent en retirer à bien d'autres. Avec une seule loi, une subvention ou un changement d'imprimerie, ils peuvent envoyer des ondes de choc dans le monde entier et détruire des entreprises et des industries entières. Pour cette raison, de nombreux investisseurs considèrent le risque législatif comme un facteur important lors de l'évaluation des actions.
Un investissement important peut s'avérer pas si important après examen du gouvernement sous lequel il opère. (Pour une lecture connexe, voir : Le gouvernement et le risque : une relation amour-haine.)
Risque législatif expliqué
Le risque législatif fait référence à la relation provisoire entre les gouvernements et les entreprises. Plus précisément, il s'agit du risque que les mesures gouvernementales contraignent une société ou une industrie, affectant ainsi négativement les avoirs d'un investisseur dans cette société ou cette industrie. Le risque réel peut apparaître de plusieurs manières, notamment une poursuite antitrust, de nouvelles réglementations ou normes, des taxes spécifiques, des subventions, etc. Le risque législatif varie en degré selon l'industrie, mais chaque industrie a une certaine exposition.
En théorie, le gouvernement agit comme une zone tampon pour empêcher les intérêts des entreprises et du public de se heurter les uns les autres. C'est le rôle du gouvernement d'intervenir lorsque l'industrie met en danger le public et ne semble pas disposée à s'autoréguler. Dans la pratique, le gouvernement a tendance à trop légiférer. Cette législation renforce l'image publique de l'importance du gouvernement, tout en assurant la publicité des membres du Congrès. Ces puissantes incitations conduisent à un risque législatif plus élevé qu'il n'est vraiment nécessaire.
Exemples réels de risques législatifs
Un exemple d'industrie à haut risque législatif est l'industrie de la santé. Les fabricants de médicaments et les prestataires de soins de santé doivent tous deux faire face à de nombreux problèmes juridiques en cours liés à Medicare, à la couverture d'assurance et à d'autres problèmes de paiement des clients.
Un autre exemple vient de Wal-Mart Stores Inc. (WMT). La société a décrit certains risques politiques auxquels elle est confrontée dans son dossier annuel 10-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) dans sa section sur les risques opérationnels. Dans sa section sur les risques réglementaires, de conformité, de réputation et autres, la société décrit le risque associé aux risques législatifs, judiciaires, réglementaires et politiques/économiques. Les facteurs de risque mentionnés comprennent
Contraintes légales et réglementaires
Sécurité des produits locaux et lois environnementales
Réglementation fiscale
Politiques commerciales
Réglementation monétaire.
Dans ses risques liés aux fournisseurs, Wal-Mart a mentionné une instabilité politique et économique potentielle dans les pays où opèrent les fournisseurs étrangers. Les problèmes de main-d'œuvre de l'État, les politiques commerciales internationales et l'imposition de tarifs douaniers sont également des problèmes. La société nomme spécifiquement le Brésil et la Chine, ainsi que la complexité de leurs lois fédérales, étatiques et locales.
Points forts
Les gouvernements interviennent pour réglementer les industries si les membres de cette industrie ne se restreignent pas.
L'imposition de taxes et d'autres réglementations sur une industrie peut dissuader les investisseurs.
Les modifications de la législation réglementaire peuvent modifier les perspectives d'une entreprise si celle-ci ne peut plus servir sa clientèle.
