Lainsäädäntöriski
Mikä on lainsäädäntöriski?
Lainsäädäntöriski on mahdollisuus, että hallituksen määräykset tai lainsäädäntö voivat merkittävästi muuttaa yhden tai useamman yrityksen liiketoimintanäkymiä. Nämä muutokset voivat vaikuttaa haitallisesti sijoitusomistuksiin kyseisessä yhtiössä. Lainsäädäntöriski voi syntyä suorana seurauksena hallituksen toimista tai yrityksen asiakkaiden kysyntämallien muuttamisesta.
Sijoittajat valittavat harvoin pelastustoimista ja tiettyjen toimialojen etuuskohtelusta, ehkä siksi, että heillä kaikilla on salainen toivo hyötyä niistä. Sääntelyn ja verotuksen osalta he kuitenkin valittavat. Mitä tuet ja tariffit voivat antaa teollisuudelle kilpailuetujen, sääntelyn ja verojen muodossa, voivat viedä paljon muuta. Yhdellä lailla, tuella tai painokoneen vaihdolla ne voivat lähettää shokkiaaltoja ympäri maailmaa ja tuhota yrityksiä ja kokonaisia toimialoja. Tästä syystä monet sijoittajat pitävät lainsäädännöllistä riskiä valtavana tekijänä osakkeita arvioidessaan.
Merkittävä investointi voi osoittautua ei niin suureksi, kun on harkittu hallitusta, jonka alaisuudessa se toimii. (Aiheeseen liittyvää luettavaa, katso: Hallitus ja riski: rakkaus-viha-suhde.)
Lainsäädäntöriski selitetty
Lainsäädäntöriskillä tarkoitetaan hallitusten ja yritysten välistä alustavaa suhdetta. Tarkemmin sanottuna riskinä on, että hallituksen toimet rajoittavat yritystä tai toimialaa ja vaikuttavat siten haitallisesti sijoittajan omistukseen kyseisessä yrityksessä tai toimialalla. Todellinen riski voi ilmaantua useilla tavoilla, mukaan lukien kilpailunrajoitusjuttu, uudet määräykset tai standardit, erityiset verot, tuet ja niin edelleen. Lainsäädäntöriski vaihtelee toimialittain, mutta jokaisella toimialalla on jonkin verran altistumista.
Valtio toimii teoriassa puskurivyöhykkeenä estääkseen yritysten ja yleisön etujen jauhamisen. Hallituksen tehtävänä on puuttua asiaan, kun teollisuus vaarantaa yleisön eikä näytä haluavan säännellä itseään. Käytännössä hallitus yleensä säätelee liikaa. Tämä lainsäädäntö lisää julkista kuvaa hallituksen tärkeydestä ja tarjoaa yksittäisille kongressiedustajille julkisuutta. Nämä tehokkaat kannustimet lisäävät lainsäädännöllistä riskiä enemmän kuin on todella tarpeen.
Reaalimaailman esimerkkejä lainsäädännöllisistä riskeistä
Esimerkki toimialasta, jolla on korkea lainsäädäntöriski, on terveydenhuoltoala. Sekä lääkevalmistajien että terveydenhuollon tarjoajien on kamppailtava monien meneillään olevien oikeudellisten ongelmien kanssa, jotka liittyvät Medicareen, vakuutusturvaan ja muihin asiakkaiden maksuihin liittyviin ongelmiin.
Toinen esimerkki on Wal-Mart Stores Inc:ltä (WMT). Yhtiö hahmotteli tiettyjä poliittisia riskejä, joita se kohtaa vuosittaisessa 10-K-hakemuksessa Securities and Exchange Commissionille (SEC) sen toimintariskit -osiossa. Sääntely-, vaatimustenmukaisuus-, maine- ja muut riskit -osiossa yhtiö hahmottelee riskit, jotka liittyvät lainsäädännöllisiin, oikeudellisiin, sääntelyyn ja poliittisiin/taloudellisiin riskeihin. Mainittuja riskitekijöitä ovat mm
Lakisääteiset rajoitukset
Paikalliset tuoteturvallisuus- ja ympäristölait
Verosäännökset
Kauppapolitiikka
Valuuttamääräykset.
Wal-Mart mainitsi tavarantoimittajiin liittyvissä riskeissä mahdollisen poliittisen ja taloudellisen epävakauden maissa, joissa ulkomaiset tavarantoimittajat toimivat. Asiana mainitaan myös työvoimaongelmat sekä kansainvälinen kauppapolitiikka ja tullien määrääminen. Yritys mainitsee erityisesti Brasilian ja Kiinan sekä niiden liittovaltion, osavaltion ja paikallisten lakien monimutkaisuuden.
Kohokohdat
Hallitukset ryhtyvät säätelemään toimialoja, jos alan jäsenet eivät rajoita itseään.
Verojen ja muiden säännösten määrääminen toimialalle saattaa pelotella sijoittajia.
Sääntelylainsäädännön muutokset voivat muuttaa yrityksen näkymiä, jos yritys ei enää pysty palvelemaan asiakaskuntaansa.
